一、國內外經濟環(huán)境研判

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　　由于世界經濟復蘇進程緩慢，以及地緣政治的影響，全球各著名機構紛紛對世界經濟作出最新預測。其中：經濟合作暨發(fā)展組織預測，2016年全球GDP增速為3.3%，2017年為3.6%；世界銀行連續(xù)下調2016年增長預測值至2.9%；聯(lián)合國預計2016年和2017年世界經濟將分別增長2.9%和3.2%；穆迪預計2016年世界經濟增速2.6%；高盛的預測最為樂觀，認為今年全球經濟增速將會超過去年，由去年的3.2%升至3.6%。高盛認為，今年世界經濟形勢將出現(xiàn)四大特點：一是世界經濟增長引擎正在從新興國家向發(fā)達國家轉移；二是全球貨幣政策分化加劇，歐日QE政策前景不太樂觀；三是國際資本流動頻繁無序，中國資本外流苗頭已經初步顯現(xiàn)；四是深度調整中的全球經濟風險集中暴露。

　　最值得關注的是，國際貨幣基金組織雖然將2016年世界經濟增長的預測值調至3.2%，也屬謹慎樂觀的一派。但總裁拉加德卻表示，因美國加息以及某些發(fā)展中國家經濟增長放緩等因素，2016年世界經濟發(fā)展趨勢將會“令人失望”。

　　由此可見，全球一些主要經濟組織和研究咨詢機構對今年世界經濟發(fā)展的預測雖然不盡一致，但謹慎看法的占比較大。特別是歐洲揮之不去的政治風險，以及中國經濟的表現(xiàn)，都將影響全球經濟的增長。因此綜合研判，2016年世界經濟增速或為2.9%的水平，與去年大體相當。

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　　近幾年來，由于我國經濟增速持續(xù)放緩，世界經濟組織和咨詢研究機構紛紛下調今年中國經濟增速:巴克萊預測，中國經濟將放緩至6%；瑞銀預測增長6.2%；穆迪預測增長6.5%，并預測未來幾年中國GDP增長朝6%的水平持續(xù)下降；IMF預測增長6.5%（最近在下調世界經濟增長的同時，上調中國0.2個百分點。德意志銀行也上調中國二季度GDP增長預期至7.0%。）；世界銀行預測，2016年中國經濟將增長6.7%，這雖說是所有預測中最為樂觀的數(shù)值。但值得關注的是，美國、日本等高收入國家，以及歐元區(qū)大部分地區(qū)都將進入恢復性增長階段，明確顯示世界經濟復蘇進程略有加快的動向。

　　習近平主席在《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》的說明中明確指出，2016年至2020年經濟年均增長底線是6.5%以上。為此，今年兩會正式確定“十三五”時期經濟增速年均增長保持在6.5%以上，并將“十三五”開局之年的經濟增速定位在6.5%-7%的區(qū)間。

　　為此綜合研判，2016年我國經濟增長或在6.7%左右。中國鋼鐵業(yè)將在周期性經濟下行的環(huán)境中，繼續(xù)砥礪前行。

　　二、國內外鋼材需求研判

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　　整體看，2016年全球鋼材供過于求的狀況難以改善，鋼鐵產業(yè)鏈相關企業(yè)的生產經營依舊艱難，鋼材價格仍將在低位徘徊，鋼材市場弱行態(tài)勢還將持續(xù)。不過，基于鋼鐵產業(yè)布局與各細分市場經濟環(huán)境的差異，發(fā)達經濟體及其發(fā)達國家的鋼材價格仍將高于新興和發(fā)展中經濟體國家，亞洲及其中、日、韓的鋼材價格將繼續(xù)引領世界鋼價起伏。

　　1.解決鋼鐵產業(yè)鏈產能全面過剩 還需長期奮斗

　　長期高增長的經濟，不僅提升了我國的經濟總量，也培育了與經濟增速相適應的巨大產能。但帶來的遺留問題是，經濟下行的速率越快，產能過剩的矛盾也就越突出。這既是規(guī)律，也是必然！而要有效化解全社會的產能過剩問題，在我國現(xiàn)行的體制、機制下，勢必極其艱難，時間也會相當?shù)拈L。盡管國務院確定進一步化解鋼鐵煤炭行業(yè)過剩產能的措施，以及國務院《關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，決定5年內再壓減粗鋼產能1—1.5億噸。但從已經淘汰的近1億噸產能看，效果不太理想，與社會輿論表述的產能也明顯相悖。即使在行業(yè)集中度上，也是趨于下降，表象上看似重組的企業(yè)集團，除了單姓改為復姓外，基本沒有本質上的變化。

　　由此可以認為，我國鋼鐵產業(yè)鏈產能全面過剩的矛盾在短期內很難化解，鋼鐵行業(yè)集中度的實質性提高，及其調整到與經濟發(fā)展相適應的供給，還需要長期的奮斗。

　　2.經濟過度貨幣化致單位GDP消耗鋼材指標失真

　　一是央行貨幣投放量越大，單位GDP消費鋼材的指標下降越快。數(shù)據顯示，1993年到2015年的23年的時間里，M2增長了39倍（從3.5萬億到139.2萬億，凈增加135.7萬億），單位GDP鋼材消費下降58%（1377噸/億元）。這表明，貨幣過度投放是導致單位GDP消費鋼材大幅下降的主要因素。因為事實上，23年里我國鋼材消費是大幅增長了7.1倍（從0.8億噸增加到6億多噸），而不是45度斜率下降。由此可見，單位GDP鋼材消耗指標不僅不能真實反映社會用鋼需求，而且有掩蓋和誤導供求關系之嫌；二是經濟貨幣化程度越高，資金產出效益越低。央行數(shù)據顯示，26年來，中國M2增長了90倍。而同期的美國，僅增長了2.71倍。到2015年，中國的M2/GDP是2.05，相當于要2元多人民幣撬動1元GDP。而美國只要1美元，就能撬動1.5美元的GDP。

　　由此認為，對鋼材需求的預測或許還應拓展思路，尤其是在經濟貨幣化趨勢越來越濃重的情勢下，輔以貨幣等相關性分析，或許能讓我們的研判更加精準、更有深度、更富前瞻性。

　　（二）世界鋼材需求

　　世界鋼鐵協(xié)會的最新預測認為：繼2015年收縮3%后，全球鋼鐵需求量在2016年繼續(xù)下降0.8%至14.88億噸；2017年，全球鋼鐵需求量將恢復0.4%的增長率，達到14.94億噸。世界鋼協(xié)市場研究委員會主席TV Narendran表示：我們預測中國鋼鐵需求量在2016年將呈現(xiàn)又一年萎縮態(tài)勢的同時，包括北美自由貿易區(qū)及歐盟在內的其它一些主要地區(qū)預計將會呈現(xiàn)出緩慢而穩(wěn)步的增長；2017年，預計除中國以外的所有市場，鋼鐵需求量都會出現(xiàn)增長；中國境外的鋼鐵需求量在2016年將會繼續(xù)增長1.8%，2017年將會加快增長至3.0%；預計2016年中國鋼鐵需求量下降4.0%，2017年再下降3.0%。這表示，中國的鋼鐵需求量在2017年將為6.261億噸（比2013年下降15%），占世界鋼鐵消費量的比例從2009年的47.9%及2015年的44.8%萎縮至41.9%。

　　顯然，世界鋼協(xié)對今年的全球用鋼需求的預測比較客觀，但對中國的用鋼需求卻過于悲觀，這大概是受唱空中國經濟氛圍的影響所致。我們認為，雖然中國經濟增速下滑，但鋼鐵總需求仍然會與經濟社會發(fā)展相適應。為此預測，2016年全球鋼材表觀消費或較2015年下降1%左右，約為14.9億噸，與世界鋼協(xié)的預測基本一致。但2016年中國的用鋼需求將基本保持平穩(wěn)，在政府去產能、保民生、穩(wěn)增長的有力措施下，或許還會有微量增長。

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　　雖然，經濟增速放緩、鋼鐵供應過剩。但未來相當長的一段時期內，中國鋼鐵需求仍將是世界之最。就2016年來講，國內鋼材需求主要有以下幾個方面。

　　一是常規(guī)需求仍將保持相對穩(wěn)定。我國幅員遼闊、地貌各異、天災頻發(fā)、情況復雜，國家每年在道路交通、城鎮(zhèn)維護、災害救援等方面的鋼材需求不僅是巨量，而且相對穩(wěn)定。但由于常規(guī)需求沒有系統(tǒng)數(shù)據，因此無法估量。

　　二是主要耗鋼業(yè)需求依然可觀。2016年，建筑（含房地產）、機械、家電等主要耗鋼業(yè)對鋼材需求的增速雖然有所回落，但道路建設（含軌道）、汽車、造船等行業(yè)的絕對量仍將增加。

　　三是難以估量潛力需求可期。首先是“一路一帶”、京津冀協(xié)同發(fā)展和長江 經濟帶三大戰(zhàn)略建設的實施。根據國家發(fā)改委表述，三大發(fā)展戰(zhàn)略都是以交通、基礎設施建設為重點。因此，如果潛力全部釋放，將會新增數(shù)億噸的鋼材需求。有關方面預測，僅“一路一帶”建設投資總額(含境外建設投資)將超過10萬億美元。雖然，“一帶一路”、京津冀和長江經濟帶戰(zhàn)略建設并非一朝一夕之事，但2016年正好是起步實施年，因此模糊量化的今年潛力需求依然可期；

　　其次是巨大的城市管廊建設。長期以來，城市看海、馬路拉鏈、燃氣和自來水管爆裂等事故頻發(fā)，有的甚至付出生命代價。為此，去年年中，國務院部署推進城市地下綜合管廊建設。有關資料顯示，合理情況下，城市化建設投資，其地面部分與地下部分的投資比列應當是6：4，甚至是一半對一半。城建部測算，如果今后每年全國管廊建設每年2000公里以上，每公里投資1.2億元，投資額將達到2400億元以上。僅這2400億元的投資，其中的很大部分要轉化為各類鋼材購買需求。如果說，迄今為止的中國城市化地面建設耗費了數(shù)十億噸的鋼材，那么今后20年內中國城市地下管廊建設和其它地下工程，也還需要差不多同等數(shù)量建筑鋼材，需要大量工程機械和物流設施等，也會產生鋼材需求。毋庸置疑，2016年我國城市管廊的建設肯定會有實質性推進，并形成未來一段時期對鋼材的長期穩(wěn)定需求；

　　最后是環(huán)保對鋼材的高需求。長期以來，我國的大氣、水和土壤的環(huán)保問題日益突出，大力治污已經刻不容緩。按照國家設定的2030年應對氣候變化目標預測：僅水資源保護方面，“水十條”投資額將達到2萬億元人民幣，拉動GDP增長約5.7萬億，帶動環(huán)保產業(yè)新增產值約2.9萬億左右；在荒漠化治理方面，聯(lián)合國正在和中國政府探索治沙PPP模式，一旦引入，投資規(guī)模也將達數(shù)萬億元人民幣；在土壤修復治理方面，該產業(yè)也將吸引約10萬億左右投資。以上巨大規(guī)模的環(huán)境保護投資，勢必拉動一個強大環(huán)保產業(yè)的崛起，由此引發(fā)對各種鋼材高需求也一定驚人。

　　由此可見，中國鋼材需求潛力依然巨大，量化到2016年的鋼材需求依然可期。值得關注的潛力需求還有，如果國家貫標或強制推行抗震鋼結構建筑、道路交通、工程設施等，那中國鋼需求的春天定將來臨。

　　綜上研判：2016年中國鋼材市場的行情可以謹慎樂觀，全國鋼材表觀消費或與去年大體持平，甚至略有增長，初步預測為6.83億噸左右。其它主要指標預測為：生產粗鋼7.88億噸，同比降低2%；生產鋼材7.7億噸（扣重材），同比降低2%；進口鋼材1200萬噸，同比降低6.1%；出口鋼材10000萬噸左右，同比降低11.01%；鋼材間接出口2億噸左右；生產鐵礦石13億噸左右，同比降低6%；進口鐵礦石9億噸左右，同比降低5%左右。根據一季度運行態(tài)勢，結合基本面情況，對猴年主要冶金產品價格運行區(qū)間預測如下。

　　三、鋼鐵行業(yè)運行特點研判

　　基于以上觀點，進一步研判，猴年鋼鐵行業(yè)經濟運行將現(xiàn)四個主要特點：一是過剩產能得到遏制。我國遏制鋼鐵產能和去產能的工作做了十來年，但實際效果并不理想。不過，值得期待的是，中央“十三五”化解過剩產能的決心空前，“十七部門領命去產能”絕不會再“吃素”，特別是建立了鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會議制度，合力效果值得期待。值得稱道的是，河北等鋼鐵大省的領導還公布了去產能的時間表，立了“軍令狀”。由此可以認為，在中央政府問責力度空前的壓力下，我們鋼鐵行業(yè)的過剩產能一定能夠得到有效整治，遏制產能過剩一定會取得實質性的進展；二是鋼材需求基本平穩(wěn)。經濟增速的降低和化解過剩產能，特別是供給側的改革，一定會使今年鋼材供應相對減少。而政府在供給側改革的同時，也會繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)定經濟和刺激需求的措施，包括降低稅負、增加貨幣投放和流動性等等。可以堅信，諸多確保經濟平穩(wěn)運行的政策措施出臺，一定會使需求保持相對平穩(wěn)，尤其是提出今年起2000公里城市管廊的建設，肯定會有效增加鋼鐵需求。因此預測，今年的鋼材需求將基本平穩(wěn)，甚至較2015年有微量增長，“一帶一路”的戰(zhàn)略和城市管廊的建設，基本能夠彌補建筑和機械用鋼下降的數(shù)額。也基于此，猴年鋼材需求基本平穩(wěn)，或成為猴年鋼鐵行業(yè)的亮點之一；三是鋼價底部和均價明顯抬升。根據市場規(guī)律、價值規(guī)律、運行趨勢研判，我們認為去年大宗商品及其鋼材價格均已探底成功，后期鋼價勢必在去年的底部上方運行。初步研判，今年鋼材均價至少比去年抬升10%以上；四是行業(yè)效益顯著改善。鋼鐵供應下降、鋼材需求平穩(wěn)、價格底部抬升、企業(yè)稅負減輕、貨幣明顯寬松等，都會給企業(yè)的生產經營帶來積極影響。由此研判，猴年鋼鐵行業(yè)的經營狀況肯定會好于羊年。初步預測，猴年行業(yè) 虧損在100億元左右，虧損面10%左右，行業(yè)效益有望顯著改善，甚至扭虧為盈。

　　四、猴年鋼市環(huán)境應對建議

　　為應對經濟增速放緩的嚴峻形勢，這幾年為企業(yè)開的“大處方”枚不勝舉。但從影響程度看，對鋼鐵企業(yè)最有影響力的“處方”是“互聯(lián)網+”，近年鋼鐵行業(yè)談的最多的也是“互聯(lián)網+”。由此，鋼鐵產業(yè)鏈上“+”出了數(shù)百家電商，致使絕大多數(shù)鋼鐵電商的前景面臨諸多不確定性。為此，仍然堅持“平常心+特色路”的應對建議。因為，“平常心”的“大處方”適應于天下人，而鄧小平先生“特色路”的個性化，既能避免同質化競爭的覆轍，又能適宜企業(yè)走自己的路。

　　回味起閆肅先生在“西游記”中：“你挑著擔,我牽著馬……斗罷艱險,又出發(fā)……敢問路在何方，路在腳下”的團結奮斗、砥礪前行的歌詞，引申到猴年中國鋼鐵業(yè)的應對，或許也比較貼切和適用。

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