鋼鐵業(yè)憂(yōu)中有喜扭虧仍是頭等大事

2015-04-30 09:00:42來(lái)源：作者：

在年報(bào)披露行業(yè)中，部分鋼企凈利潤(rùn)大幅上升，這是否預(yù)示著低迷已久的鋼鐵行業(yè)已悄然回暖？但在業(yè)界看來(lái)，市場(chǎng)還沒(méi)有如此樂(lè)觀。

4月27日，武鋼股份公布2014年年度報(bào)告及2015年一季度報(bào)，報(bào)告顯示，2014年公司扣非后凈利潤(rùn)達(dá)到3.94億元，同比增幅高達(dá)101.19%，而今年一季度，其凈利潤(rùn)達(dá)到4.59億元，同比增幅達(dá)到75.4%。也就是說(shuō)，武鋼股份結(jié)束了“鋼鐵白菜價(jià)”的尷尬局面。

但這種局面是否會(huì)持續(xù)？鋼鐵行業(yè)是否已然回暖？諸多受訪者對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示尚不可如此樂(lè)觀。分析師坦言，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍未變好，且每個(gè)行業(yè)的調(diào)整需要很長(zhǎng)時(shí)間，尤其像鋼鐵這種大的周期性行業(yè)，它的下游像房地產(chǎn)行業(yè)也未真正回暖，“現(xiàn)在談回暖還太早。”

從全行業(yè)看，4月29日，發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示一季度鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)181.3億元，同比下降36%；一季度全國(guó)粗鋼產(chǎn)量20010萬(wàn)噸，同比下降1.7%，去年同期為增長(zhǎng)2.4%。

武鋼的“逆襲”

當(dāng)下的武鋼股份，在資本市場(chǎng)被熱炒。今年3月，工信部對(duì)外發(fā)布《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策（2015年修訂）（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，其中提出，將進(jìn)一步組織鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，加快兼并重組，到2025年，前十家鋼企粗鋼產(chǎn)量全國(guó)占比不低于60%，形成3到5家在全球有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的超大鋼鐵集團(tuán)。

此后，資本市場(chǎng)關(guān)于武鋼集團(tuán)和寶鋼集團(tuán)將合并的消息被傳開(kāi)，刺激旗下子公司武鋼股份和寶鋼股份快速上漲，當(dāng)日盤(pán)中兩股一度逼近漲停，不過(guò)，武鋼和寶鋼雙雙澄清否認(rèn)合并。但隨著股市預(yù)期走好，從2014年3月份至今，武鋼股份從每股4元左右上漲至6.7元左右，漲幅達(dá)到60%以上。寶鋼股份的股價(jià)也從以往的每股7元左右上漲至9.3元左右，漲幅也達(dá)32%左右。

讓武鋼股份表現(xiàn)搶眼的另一個(gè)因素則是其新近公布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。根據(jù)公司公告，2014年，武鋼股份全年生產(chǎn)鐵1951萬(wàn)噸、鋼1989萬(wàn)噸、材1857萬(wàn)噸，營(yíng)收99.73億元，同比下滑2.09%，但扣非后凈利潤(rùn)則上漲101.19%。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日為止，共33家鋼鐵企業(yè)公布年報(bào)，其中，扣非后凈利潤(rùn)為正數(shù)的企業(yè)達(dá)到17家，占比超過(guò)半數(shù)。

納入中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中鋼協(xié)”）財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)的會(huì)員鋼鐵企業(yè)數(shù)據(jù)也顯示，這些會(huì)員鋼企全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.59萬(wàn)億元，同比下降2.98%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)304.44億元，同比增長(zhǎng)40.36%。累計(jì)虧損面14.77%，同比下降4.55%；虧損額117.47億元，同比下降8.02%；盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)304億元，增長(zhǎng)40.4%。

這種局面受惠于原材料價(jià)格的下滑。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2014年鋼鐵原、燃料供需格局逆轉(zhuǎn)，價(jià)格大幅下降。62%品位的進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)由年初的133.1美元/噸降至年末的68.7美元/噸，下降48%；焦炭由1425元/噸降至893元/噸，下降37%。廢鋼由2445元/噸降至1928元/噸，下降21%。

“但這并不意味著行業(yè)局面改善。”分析師坦言，股票和行業(yè)有的時(shí)候是沒(méi)有必然聯(lián)系的。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然很差，各行業(yè)的調(diào)整都需要很長(zhǎng)時(shí)間，尤其像鋼鐵這種大的周期性行業(yè)，它的下游像房地產(chǎn)行業(yè)并未出現(xiàn)明顯回暖，鋼鐵業(yè)也不可能好轉(zhuǎn)。

分析師也認(rèn)為，回暖需要有需求的支撐，比如投資增速的加快，海外市場(chǎng)逐漸打開(kāi)，這樣才能帶來(lái)消費(fèi)，但目前需求還未明顯增加。
為何武鋼能在其中“逆襲”，分析師解釋?zhuān)匀ツ晗掳肽觊_(kāi)始，武鋼的取向硅鋼所帶來(lái)的收益非?？捎^，一噸的取向硅鋼的毛利達(dá)到1000元甚至更多。在品種上，除硅鋼的收益，去年工業(yè)用鋼板材來(lái)說(shuō)相對(duì)好些，在板材里面，武鋼有一定的拳頭產(chǎn)品。而在鐵路市場(chǎng)的開(kāi)拓上，武鋼的鋼材供應(yīng)量排名靠前。

扭虧仍是行業(yè)重任

武鋼的利好行情還在繼續(xù)。公司公布的2015年第一季度數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)公司營(yíng)收達(dá)到175.55億元，同比下滑30.71%，但扣非凈利潤(rùn)達(dá)到4.57億元，同比上漲86.64%。

與此形成鮮明對(duì)比的是，中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)十分困難。一季度，大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入7629.18億元，同比下降14.48%；實(shí)現(xiàn)利稅161.4億元，同比增長(zhǎng)9.99%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為虧損9.87億元，同比減虧70.46億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損110.53億元，增虧34.33億元。虧損企業(yè)50戶(hù)，占統(tǒng)計(jì)會(huì)員企業(yè)戶(hù)數(shù)的49.5%，虧損企業(yè)虧損額103.55億元，同比增長(zhǎng)27.31%。

“去年原料價(jià)格已下降很多，今年一季度再往下降的空間沒(méi)有那么多。”談及這種局面的原因，胡艷平認(rèn)為，鋼價(jià)也在往下走，所以一季度整個(gè)盈利方面的狀況比較差。

而分析師則指出，行業(yè)內(nèi)有盈利好壞的區(qū)別，不能一概而論。影響企業(yè)利潤(rùn)的因素，除成本、原材料等外，還有企業(yè)的管理和成本控制能力，從慣常采用的財(cái)務(wù)手法來(lái)說(shuō)，有的企業(yè)還可通過(guò)國(guó)家補(bǔ)貼、資產(chǎn)折舊等方式對(duì)沖，保證賬面上的盈利，目前整體行業(yè)面仍受需求不旺盛的困擾。

在這種局面下，鋼鐵行業(yè)將如何走？分析師認(rèn)為最突出的特點(diǎn)應(yīng)是繼續(xù)洗牌。“跟以往相比，接下來(lái)的洗牌是真正市場(chǎng)行為的行業(yè)整合。”分析師說(shuō)，鋼鐵企業(yè)是資金密集型企業(yè)，2014年，一些鋼企退出和倒閉，但行業(yè)內(nèi)接盤(pán)的積極性很差，這是因?yàn)楝F(xiàn)在鋼鐵行業(yè)還沒(méi)有到真正的低谷，若真到了低谷，企業(yè)還會(huì)貶值，此時(shí)接盤(pán)并不利，“未來(lái)行業(yè)的洗牌還將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，這應(yīng)是未來(lái)的一大趨勢(shì)。而市場(chǎng)方面，也應(yīng)還是熊市的格局。”

分析師認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)未來(lái)的走勢(shì)要看消化過(guò)剩產(chǎn)能的速度，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，若靠本身的環(huán)保、削減產(chǎn)能很難實(shí)現(xiàn)供需平衡。目前，諸多鋼企寄希望于借“一帶一路”政策優(yōu)勢(shì)，向國(guó)外轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能。“但是你怎么拿到這個(gè)訂單，鋼企會(huì)面臨很激烈的競(jìng)爭(zhēng)。”

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