如果問，在當(dāng)前極其困難的環(huán)境下，壓倒鋼鐵企業(yè)的最后一根稻草是什么？答案毫無疑問，一定是資金。

    從去年下半年開始，原本就頗為緊張的鋼鐵企業(yè)現(xiàn)金流的壓力突然加碼。到今年，資金問題進一步發(fā)酵，眾多鋼鐵企業(yè)陷入資金鏈斷裂的困境當(dāng)中。

    今年初以來，雖然7月末重點大中型鋼鐵企業(yè)銀行借款同比仍然增長4.53%，但從6月份開始，重點大中型鋼鐵企業(yè)銀行借款開始呈現(xiàn)環(huán)比下降趨勢。雖然其6月末長期貸款仍然環(huán)比增長0.37%，但短期貸款環(huán)比下降了0.35%，導(dǎo)致銀行借款總額環(huán)比下降0.16%。這一下降局面到了7月份有進一步擴大的趨勢。7月末，重點大中型鋼鐵企業(yè)銀行借款環(huán)比下降1.20%，其中短期貸款環(huán)比下降1.38%，長期借款環(huán)比下降0.71%。這些數(shù)據(jù)顯示出，整個鋼鐵行業(yè)從銀行獲得的資金量已經(jīng)開始出現(xiàn)萎縮。

    冰凍三尺非一日之寒，鋼鐵行業(yè)的資金困境并非突然之間出現(xiàn)的。縱觀當(dāng)前中國國民經(jīng)濟各行業(yè)，在全社會資金并不充裕，尤其是流向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域的資金更加短缺的情況下，鋼鐵行業(yè)是唯一一個包含了產(chǎn)能過剩的政策風(fēng)險、盈利能力極低的還款風(fēng)險、鋼貿(mào)信用破產(chǎn)的道德風(fēng)險的行業(yè)。

    第一，作為產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)，鋼鐵行業(yè)面臨的巨大政策風(fēng)險是銀行金融體系所無法忽視的。自從去年3月份銀監(jiān)會發(fā)文警示產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)的風(fēng)險之后，銀行對于此類企業(yè)的新增信貸實際上早已停止，大多是維持原有規(guī)模甚至逐漸縮減信貸規(guī)模。雖然此后，銀監(jiān)會數(shù)次發(fā)文要求對產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)區(qū)別對待，但實際上各銀行在操作過程中，非但沒有執(zhí)行區(qū)別對待的政策，反而由于擔(dān)心資金難以回收而更加堅定了“一刀切”的態(tài)度。據(jù)了解，目前北京、上海等地的銀行對鋼貿(mào)領(lǐng)域的貸款已經(jīng)完全停止，而在鋼鐵企業(yè)中，僅有作為地方支柱的大中型鋼鐵企業(yè)能夠繼續(xù)獲得銀行的貸款，但多數(shù)鋼鐵企業(yè)的貸款規(guī)模在舊貸到期之后也會有所壓減。

    第二，長期處于微利經(jīng)營狀態(tài)的鋼鐵企業(yè)，還貸能力開始出現(xiàn)問題。一些長期處于盈虧邊緣的鋼鐵企業(yè)，基本上失去了通過獲得利潤“造血”的功能。部分鋼鐵企業(yè)在近兩年還出現(xiàn)貸款到期難以還上的問題，不得不借新還舊，導(dǎo)致實際有效貸款數(shù)量下降，生產(chǎn)運營的現(xiàn)金流受到影響。盈利能力低下導(dǎo)致的另一個后果是，以追求資金的增值為主要目的的非銀行金融機構(gòu)，也收緊了針對鋼鐵企業(yè)和鋼貿(mào)企業(yè)的資金投放。

    第三，銀行金融機構(gòu)資金成本上升直接抬高了企業(yè)融資成本。目前，銀行金融機構(gòu)獲得資金的平均成本已經(jīng)接近6%，導(dǎo)致銀行金融機構(gòu)通過提高貸款利率來獲得利潤。央行報告顯示，6月份，非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.96%。實際上，多數(shù)商業(yè)銀行實際貸款加權(quán)平均利率基本上在7.5%左右。而作為產(chǎn)能過剩行業(yè)，鋼鐵企業(yè)獲得銀行貸款的實際利率必然會高于平均利率。部分鋼鐵企業(yè)反映，實際拿到的銀行貸款利率大多高于9%。在此背景下，重點大中型鋼鐵企業(yè)財務(wù)費用大幅增長，1~7月份累計同比增長了28.59%。

    第四，鋼貿(mào)行業(yè)的道德風(fēng)險使鋼廠資金回籠出現(xiàn)問題。多數(shù)銀行已經(jīng)將鋼貿(mào)行業(yè)列入貸款黑名單，即便是原來信譽度高、資質(zhì)優(yōu)良的貿(mào)易企業(yè)，也面臨著被全面抽貸的危險。對于銀行而言，鋼貿(mào)行業(yè)的信用已經(jīng)完全破產(chǎn)。更有銀行業(yè)人士表示，對于鋼貿(mào)行業(yè)的嚴(yán)格控制是銀行業(yè)多年來未有過的。金融危機之后，鋼鐵企業(yè)得到的寬松的資金環(huán)境，實際上是在銀行對于鋼貿(mào)領(lǐng)域的大力支持下形成的。隨著鋼貿(mào)領(lǐng)域從極度寬松轉(zhuǎn)向極度收緊，其作為鋼鐵企業(yè)的資金“蓄水池”早已被抽干，甚至反過來影響到鋼鐵企業(yè)的回款。

    第五，從一些鋼鐵企業(yè)的采購和銷售情況來看，堅持多年的“不付款不發(fā)貨”等原則開始被打破，加劇了鋼鐵行業(yè)的資金風(fēng)險。部分行業(yè)如汽車制造業(yè)在采購鋼材時已經(jīng)采取了先貨后款的方式。與此同時，鋼鐵企業(yè)原材料采購方面的欠款也有所增加。1~7月份，重點大中型鋼鐵企業(yè)應(yīng)收賬款環(huán)比下降0.73%，應(yīng)付賬款環(huán)比增加1.17%。雖然應(yīng)付賬款的增加使企業(yè)短期現(xiàn)金流緊張的情況有所緩解，但從長期來看將大幅增加未來的資金風(fēng)險。

    從上述導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)資金緊張的原因來看，無論國家政策、銀監(jiān)會文件如何引導(dǎo)，只要產(chǎn)能過剩和微利經(jīng)營的狀況仍然存在，商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)對鋼鐵企業(yè)的信貸就不可能放松。對于資金鏈越來越緊張的鋼鐵企業(yè)而言，不能寄希望于銀行和金融機構(gòu)會在危急之時雪中送炭，送來資金。與此同時，當(dāng)前部分鋼鐵企業(yè)采用的擠應(yīng)付賬款等改善資金流的“捷徑”也隱藏著更大的風(fēng)險，要避免從量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變。

    因此，擺在鋼鐵企業(yè)面前的事實是，面對資金緊張的困境，指望銀行、金融機構(gòu)、用戶和供應(yīng)商施救都是不現(xiàn)實的。鋼鐵企業(yè)必須準(zhǔn)確判斷形勢，摒棄不切實際的幻想和粗放的經(jīng)營理念，將資金安全放在事關(guān)生死的高度；必須樹立以現(xiàn)金流為中心的意識，做好長期在銀行貸款收縮的環(huán)境下生產(chǎn)運營的準(zhǔn)備，并以此為原則組織生產(chǎn)經(jīng)營；必須對癥下藥深化改革，盡快止住“出血點”，恢復(fù)自身的“造血”能力，從根本上解決資金緊張的問題。

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