8月以來，鋼廠在利潤驅(qū)動下開工率維持高位，而需求端則出現(xiàn)明顯弱化跡象。隨著供需矛盾的升溫，加上原料成本支撐坍塌，現(xiàn)貨市場開始了新一輪的下跌，華東市場螺紋鋼紛紛創(chuàng)下新低。另外，近期公布的各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，反映出前期的刺激政策成效并不顯著，這在一定程度上打擊了市場信心。綜合來看，RB1501失守3000元/噸重要關(guān)口，短期跌勢未完，“金九”未見萌芽。

    供給端維持高位

    中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月上旬重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量181.99萬噸，增量6.3萬噸，旬環(huán)比上漲3.59%。而本周Mysteel調(diào)查的163家樣本鋼廠的高爐開工率為91.57%，較上周增0.55%；其中79.75%鋼廠盈利，較上周減少2.46%，復(fù)產(chǎn)限產(chǎn)同時增加。鑒于目前多數(shù)鋼廠仍有盈利，組織生產(chǎn)的熱情較高，粗鋼供應(yīng)維持高位。

    需求端明顯弱化

    1-7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資50381億元，同比名義增長13.7%，增速比1—6月回落0.4個百分點；房屋新開工面積98232萬平方米，下降12.8%；商品房銷售面積56480萬平方米，同比下降7.6%。目前房地產(chǎn)主要是保在建項目，短期維持一定的剛性需求，但新開工率和銷售面積同比大幅回落，預(yù)示房地產(chǎn)長期需求并不樂觀。

    本周五大品種鋼材社會庫存繼續(xù)小幅下降8萬噸至1246萬噸，已明顯低于去年的低點。行業(yè)本身失血嚴(yán)重，商家又對后市普遍看淡，仍在積極尋求去庫存化。鋼廠訂單壓力依然較大，8月上旬重點鋼鐵企業(yè)庫旬末存量為1456.88萬噸，較上一旬環(huán)比上漲3.44%，高出去年同期230萬噸。

    實際上，1-7月國內(nèi)鋼材凈出口高達4060萬噸，同比大增45.9%，超預(yù)期的出口一定程度上分流了資源供應(yīng)壓力，但多數(shù)鋼廠反映后期訂單有下滑跡象，未來出口小幅回落概率較大。把社會庫存和鋼廠庫存結(jié)合起來看，近期需求確實有弱化的跡象。

    原料成本支撐坍塌

    1-7月鐵礦石進口總量為53960萬噸，比去年同期增長8277萬噸，同比增幅18.12%，預(yù)計今年四大礦山巨頭將增產(chǎn)1.2億噸左右。而國內(nèi)礦山盡管半數(shù)已陷入虧損，但由于生產(chǎn)粘性減產(chǎn)力度十分有限（中小礦山減產(chǎn)對總產(chǎn)量影響不大），7月份我國鐵礦石產(chǎn)量1.367億噸，環(huán)比下降1.9%，但同比仍增長11.4%。本周，全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為11080萬噸，環(huán)比上周小增13萬噸，港口高庫存呈常態(tài)化，將對礦石市場形成壓制。另外，近期海運市場報復(fù)性大幅反彈也側(cè)面說明礦山在價格難以維持的情況下，只能采取以量換取利潤，未來發(fā)貨量仍將保持高位。普氏指數(shù)經(jīng)過短暫的反彈再度跌回90美元/噸以下，下半年礦石市場的過剩程度或超過預(yù)期，令成本支撐坍塌。

    綜上，目前鋼廠在利潤驅(qū)動下開工率維持高位，而需求端出現(xiàn)明顯弱化跡象，供需矛盾有所激化，現(xiàn)貨加速下跌，多數(shù)市場已創(chuàng)出新低，“金九銀十”行情或落空。

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