由于烏克蘭危機(jī)持續(xù)，歐洲多國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到嚴(yán)重沖擊，瑞士、瑞典、芬蘭、德國(guó)等多國(guó)政府近期相繼推出對(duì)企業(yè)的紓困措施，并擔(dān)憂歐洲能源市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。歐盟各國(guó)能源部長(zhǎng)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日在布魯塞爾召開緊急會(huì)議討論能源問(wèn)題，主要目標(biāo)就是防范實(shí)體經(jīng)濟(jì)和主要產(chǎn)業(yè)持續(xù)萎縮。

工業(yè)持續(xù)下行

根據(jù)德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局7日公布的最新報(bào)告，7月德國(guó)工業(yè)、建筑和能源領(lǐng)域總產(chǎn)量環(huán)比下降了0.3%。德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部當(dāng)天發(fā)表聲明說(shuō)，德國(guó)工業(yè)第三季度開端呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，高能源價(jià)格持續(xù)影響工業(yè)活動(dòng)，天然氣供應(yīng)減少以及烏克蘭危機(jī)持續(xù)令前景蒙上陰影。

德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家索爾文指出，汽車行業(yè)的生產(chǎn)下降尤為明顯，減產(chǎn)達(dá)到了4.6%?；瘜W(xué)品等能源密集型行業(yè)也大幅減產(chǎn)，與去年同期相比下降了1.9%，下降幅度明顯高于制造業(yè)和整個(gè)工業(yè)平均水平。聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自2月以來(lái)，德國(guó)能源密集型行業(yè)的總體產(chǎn)量下降了6.9%。

一段時(shí)間以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告德國(guó)經(jīng)濟(jì)在秋冬季可能陷入衰退，工業(yè)生產(chǎn)的下降加重了這種擔(dān)憂。睿盛銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉策爾表示，工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)的下滑預(yù)示著經(jīng)濟(jì)到冬季可能陷入衰退，且無(wú)法保證迅速?gòu)?fù)蘇。德意志銀行總裁塞因在7日的銀行業(yè)峰會(huì)開幕式上也表示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退可能無(wú)法避免。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，歐洲制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）8月為49.5%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)月環(huán)比下降。疫情疊加地緣政治影響導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)加速下行。從歐洲制造業(yè)PMI整體走勢(shì)看，歐洲制造業(yè)面臨著持續(xù)下行壓力。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》近期文章指出，受能源危機(jī)打擊最嚴(yán)重的區(qū)域可能在萊茵河以東，如德國(guó)和奧地利。意大利工業(yè)也迅速下滑。歐元區(qū)之外的波蘭和捷克也是重災(zāi)區(qū)。匈牙利企業(yè)家和雇主協(xié)會(huì)稱，該國(guó)能源價(jià)格的上漲可能引發(fā)一波更大的倒閉潮。

多國(guó)緊急紓困

瑞士政府日前表示，已同意向電力企業(yè)阿克斯波公司提供40億瑞士法郎（約合41億歐元）的緊急信貸額度，以避免阿克斯波出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題并危及瑞士能源供應(yīng)。阿克斯波公司上周向瑞士政府請(qǐng)求臨時(shí)性幫助，以滿足其長(zhǎng)期合同中的擔(dān)保要求。

烏克蘭危機(jī)升級(jí)以來(lái)，歐洲市場(chǎng)天然氣和電力價(jià)格猛漲。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司日前表示，由于發(fā)現(xiàn)多處設(shè)備故障，“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣，直至故障排除。路透社報(bào)道，這加劇了歐洲電力危機(jī)，歐洲國(guó)家已著手強(qiáng)化對(duì)電力企業(yè)的支持。

瑞士聯(lián)邦委員會(huì)說(shuō)，當(dāng)局希望通過(guò)金融援助，幫助阿克斯波公司免于陷入流動(dòng)性困境，其最糟狀況可能危及瑞士能源供應(yīng)。法新社援引瑞士聯(lián)邦能源局聲明報(bào)道，市場(chǎng)形勢(shì)近期愈加嚴(yán)峻，瑞士政府的回應(yīng)將避免能源危機(jī)升級(jí)。對(duì)瑞士而言，阿克斯波是有著“系統(tǒng)重要性”的電力企業(yè)。

此前，瑞士當(dāng)局多次表示，雖然面臨市場(chǎng)壓力，但能源供應(yīng)足以滿足當(dāng)前和未來(lái)需求。阿克斯波公司說(shuō)，鑒于市場(chǎng)形勢(shì)“持續(xù)不可預(yù)測(cè)”，法國(guó)、德國(guó)和芬蘭等已向能源企業(yè)提供支持。

德國(guó)天然氣進(jìn)口商尤尼珀公司上周說(shuō)，已動(dòng)用90億歐元的信貸額度，此外公司還需要40億歐元的授信。尤尼珀由芬蘭富騰公司控股。富騰公司日前表示，已和芬蘭政府的投資企業(yè)達(dá)成23.5億歐元過(guò)橋融資安排，在必要時(shí)用于在北歐電力衍生品市場(chǎng)提供擔(dān)保。

瑞典議會(huì)5日批準(zhǔn)政府為北歐和波羅的海地區(qū)的電力企業(yè)提供2500億瑞典克朗（約合234億歐元）流動(dòng)性擔(dān)保的提案。芬蘭政府不久前也表示將向本國(guó)電力企業(yè)提供100億歐元的流動(dòng)性擔(dān)保。德國(guó)日前公布了規(guī)模650億歐元的今年第三個(gè)能源救助計(jì)劃。

金融風(fēng)險(xiǎn)大增

歐洲的天然氣和電力價(jià)格出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。氣價(jià)和電價(jià)在8月下旬創(chuàng)出歷史新高，政商界擔(dān)憂這令金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大增。

“這威脅到我們的金融穩(wěn)定。如果我們不盡快采取行動(dòng)，可能會(huì)導(dǎo)致北歐和波羅的海地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重混亂，”瑞典首相安德松在介紹該國(guó)紓困計(jì)劃時(shí)說(shuō)。安德松說(shuō)：“在最壞的情況下，我們可能陷入一場(chǎng)金融危機(jī)?！?/span>

《華爾街日?qǐng)?bào)》文章稱，公用事業(yè)公司同意提供天然氣或電力時(shí)，會(huì)通過(guò)賣出期貨合約鎖定價(jià)格。交易所在交易時(shí)收取一筆錢作為抵押，稱為初始保證金。然后他們每天根據(jù)頭寸的增值或貶值，要求追加或退還保證金。隨著價(jià)格上漲，公用事業(yè)公司的空頭頭寸貶值，這些公司要向交易所付錢。他們供應(yīng)天然氣或電力時(shí)可以收回資金，但這個(gè)時(shí)間差導(dǎo)致大量現(xiàn)金流出，一些公司已難以籌措資金。有時(shí)會(huì)出現(xiàn)惡性循環(huán)，即價(jià)格的極端波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致追加保證金，進(jìn)而促使公司退出交易并引發(fā)更多大幅波動(dòng)。

文章援引負(fù)責(zé)北歐以外歐洲電力交易的主要場(chǎng)所歐洲能源交易所的表態(tài)稱，德國(guó)和其他歐盟成員國(guó)應(yīng)該拿出資金來(lái)幫助電力企業(yè)支付保證金。

安迅思（ICIS）的天然氣分析師預(yù)計(jì)，由于俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司延長(zhǎng)北溪管道關(guān)閉時(shí)間，滿足歐洲能源需求的難度都將大大增加。

德國(guó)主要天然氣進(jìn)口商Uniper日前表示，已支取德國(guó)國(guó)有銀行復(fù)興信貸銀行授予的全部90億歐元信貸額度。該公司稱，已提請(qǐng)額外借入40億歐元來(lái)支付保證金和購(gòu)買天然氣，以彌補(bǔ)俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司停氣造成的供應(yīng)缺口。直到最近，Uniper還是俄羅斯天然氣采購(gòu)量最大的兩家歐洲公司之一。

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