美國歷次經(jīng)濟危機多以股市崩盤為開端，每次發(fā)生危機，鋼鐵行業(yè)都身處“重災區(qū)”。近期，美股兩次融斷，大幅下跌。盡管此次美國股市是受新冠疫情影響，中國的防疫也驗證了疫情的可控性，但如果此次美股大跌引發(fā)經(jīng)濟危機會不會對鋼鐵行業(yè)產生影響？  

美國歷史上發(fā)生過多次大大小小的經(jīng)濟危機，比較大的3次是1929年美國大蕭條、1973年中東石油危機與2008年次貸危機。

1929~1932年美國經(jīng)濟大蕭條。1929年，美國粗鋼產量創(chuàng)出歷史最高水平，粗鋼產量達到5723萬噸，占全球鋼產量超過一半。然而當年10月份美國股市崩盤，爆發(fā)史上持續(xù)時間最長的經(jīng)濟危機。1929年，美國擁有50億美元黃金儲備，占當時世界黃金儲備總額90億美元的一半以上。“在美國這個世界上最富的國家里，有1500萬以上的人到處找工作，可是哪里也沒有工作可做”（《光榮與夢想：1932-1972年美國社會實錄》）。危機爆發(fā)后，5500多家銀行倒閉，8.6萬家商號暫停營業(yè)，至少13萬家企業(yè)破產，國民生產總值從1040億美元下降到410億美元，制造業(yè)嚴重低迷。當時，美國汽車制造業(yè)是最大的工業(yè)部門，年產量高達540萬輛。危機發(fā)生后，大批汽車制造企業(yè)倒閉，汽車產量減少74.4%。美國機車公司之前每年平均銷售600臺機車，1931年僅賣出1臺。用鋼需求驟減，1932年美國粗鋼產量1390萬噸，下降幅度超過75%，生鐵產量減少79.4%，當時美國最大的鋼鐵企業(yè)——美國鋼鐵公司開工率僅有19%。其后，在羅斯福新政之下，政府興建大批基地與工程項目，解決就業(yè)問題，如吸納超過250萬青年種2億株樹，鋼鐵產業(yè)慢慢走出低谷。直至1939年爆發(fā)第二次世界大戰(zhàn)，戰(zhàn)爭期間“雪片式”的訂單徹底挽救了美國鋼鐵工業(yè)，1940年美國粗鋼產量達到6077萬噸，方才超過1929年水平，前后歷經(jīng)11年。如果沒有第二次世界大戰(zhàn)這個外力作用，此輪經(jīng)濟危機下美國鋼鐵產業(yè)恢復期可能更長。

1973年中東石油危機。1973年，美國道瓊斯指數(shù)達到1051點歷史最高峰，粗鋼產量高達1.37億噸，這也是美國迄今為止的最高點。但10月份第四次中東戰(zhàn)爭引發(fā)的石油危機，進而演變?yōu)槿蛐越?jīng)濟危機。石油售價從每桶2.48美元上漲至11.65美元，能源價格狂飆、供應大幅減少，失業(yè)率與市場通貨膨脹雙雙大幅攀升，消費物價1974年上漲11.4%，1975年上漲11%，道指下降至577點，損失45%市值，失業(yè)率創(chuàng)出9%的歷史高點，780萬人失業(yè)。企業(yè)和銀行倒閉數(shù)量均創(chuàng)下二戰(zhàn)后的空前紀錄，鋼鐵、汽車、化工等大量企業(yè)大幅減產、停產，汽車工業(yè)下降幅度超過30%。短短兩年時間，美國大型聯(lián)合鋼鐵企業(yè)數(shù)量從50家降到23家，以廢鋼為原料的電爐鋼廠從108家降到100家，粗鋼減量超過3000噸。1976-1979年鋼鐵行業(yè)稍有好轉，1980年再次調頭向下，跌至6765萬噸，與1973年相比下降幅度超過50%，1982年美國粗鋼產量降到6600萬噸，較頂峰時縮減一半，鋼鐵從業(yè)人員由頂峰時60萬人下降到不足20萬人，危機對鋼鐵產業(yè)的影響范圍之大、時間之長歷史罕見。

2008年美國次貸危機。自1983年之后，美國鋼鐵產量再也未能回到1973年水平，但在逐步修復，粗鋼產量到2000年已經(jīng)重新增長到1億噸，其后多年在這個水平上下小幅波動。2008年，美國粗鋼產量9135萬噸，當年爆發(fā)的金融危機再次對全球鋼鐵行業(yè)以重擊。2007年10月到2008年10月，道瓊斯指數(shù)最大跌幅超過40%，歐洲和日本股市跌幅超過30%。2008年前10個月，全球股票市值縮水16萬億美元，僅10月份一個月就縮水5.8萬億元。2008年11月，美國失業(yè)率上升至15年以來的歷史最高水平，三季度美國企業(yè)裁員超過120萬人，裁員總量創(chuàng)下近30年新高，消費者信心降到低點。與上兩次危機一樣，鋼鐵需求急劇萎縮，鋼價大幅度下降，2009年美國鋼產量下降至5819萬噸，降幅達到36%。奧巴馬政府啟動了最大規(guī)?；A設施建設，改善教育、醫(yī)療、信息等條件，實施1萬億美元的財政刺激計劃、3000億美元減稅計劃，拉動400萬美國人就業(yè)。針對鋼鐵產業(yè)，美國政府實施更加嚴格的貿易保護政策，2010年，美國粗鋼快速回升至8049萬噸，其后幾年至2019年，粗鋼平均年產量在8500萬噸左右?？傮w上看，此輪危機對鋼鐵產業(yè)的影響時間較為短暫，幅度不是很大。 

鋼鐵產業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎性行業(yè)。一旦發(fā)生經(jīng)濟危機，失業(yè)率攀升、購買力下降就會造成非剛需消費品萎縮，如汽車和住房改善需求等，用鋼行業(yè)需求萎縮會很快傳導鋼材生產端，而鋼鐵生產的規(guī)模化、連續(xù)性特點，容易給企業(yè)造成庫存積壓、周轉不暢等問題，給鋼鐵生產企業(yè)帶來較大的沖擊。但每次危機對鋼鐵行業(yè)的影響并不僅僅止于此表面原因。

1929年危機，鋼鐵產業(yè)影響較大是因為產能過剩問題。上世紀20年代，美國工業(yè)發(fā)展迅速，美國福特汽車公司T型車步入成熟，價格不斷下降，刺激了汽車大規(guī)模消費。同時由于第一次世界大戰(zhàn)期間民用建筑住房建設幾乎停止，戰(zhàn)后住房需求得以爆發(fā)性增長。兩大行業(yè)火爆帶動了鋼鐵、橡膠、石油和玻璃等相關產業(yè)的發(fā)展，實體的高漲又拉動了信用的膨脹，助長了證券市場的投機熱潮，反過來又再次刺激鋼鐵等基礎工業(yè)部門擴大產能和并購，形成產能泡沫。在產能泡沫撐不住之后，工業(yè)企業(yè)在當前6月份后開始出現(xiàn)衰落，10月引發(fā)證券市場狂跌，短短幾天下降幅度超過50%。

1973年危機，表面是滯脹引發(fā)的鋼鐵產業(yè)危機，根源問題是美國鋼鐵工業(yè)在面臨來自國外競爭、勞動力成本逐步攀升的壓力下，自身競爭力的下降。上世紀70年代前后，有產業(yè)工會組織的美國工人，特別是美國汽車工人聯(lián)合會和美國鋼鐵工人聯(lián)合會兩大強勢組織，推動工資成本遠超過沒有強有力工作組織的行業(yè)。1959年為期116天的鋼鐵工人大罷工，使美國國內用鋼企業(yè)不得不求助于國外進口鋼材，美國第一次變成了一個鋼材凈進口的國家，其后出口減少，進口大幅增長。1960年美國進口鋼材270萬噸，1968年達到1500萬噸。在這個階段，美國自身的產業(yè)結構也在調整，服務業(yè)比重在提升，資本不再青睞重工業(yè)，轉向信息技術和服務業(yè)，1940至1980年間，服務行業(yè)人員占總就業(yè)人口數(shù)的比率，由46%上升為82%。

2008年危機之前，美國制造業(yè)產業(yè)結構在調整理順，鋼鐵企業(yè)持續(xù)優(yōu)勝劣汰，產業(yè)開始再度整合，部分企業(yè)特別是一些沒有及時進行調整的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)破產或是進入破產保護程序，也涌現(xiàn)出以紐柯為代表的，生產經(jīng)營靈活、體制適應時代要求、具有較強競爭力的短流程鋼廠，整體結構趨于成熟。在危機來臨之后，美國鋼鐵行業(yè)受到一定影響但較為短暫。 

盤點三次危機，我們可以發(fā)現(xiàn)過往鋼鐵產業(yè)之所以受影響深重，更多是經(jīng)濟危機疊加產業(yè)結構、競爭力和需求匹配問題。此次美國股市大跌，更多是因美國公眾恐慌而造成的短期效果，產業(yè)結構和競爭態(tài)勢目前還沒有發(fā)生根本性變化，對鋼鐵產業(yè)中長期影響還較弱。但如果疫情推動失業(yè)率持續(xù)上升、消費長期低迷，也有可能會對美國鋼鐵產業(yè)產生深層次和長期性影響。

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