鋼鐵行業(yè)：品種分化明顯長材表現(xiàn)依舊強勢

2018-09-27 13:02:23來源：作者：

   品種分化明顯,長材價格強勢上漲。本周綜合鋼價指數(shù)為163.53點,周環(huán)比上漲0.23%。市場情緒依然偏謹(jǐn)慎,現(xiàn)貨市場不同品種價格出現(xiàn)明顯分化,長材上漲明顯,板材整體表現(xiàn)趨弱。在當(dāng)下時點上,我們認(rèn)為由于市場缺乏明顯的方向性信號,在下游終端需求大幅釋放時點尚未來臨之前,鋼價上漲空間有限,貿(mào)易商在高位上多會以積極出貨的態(tài)度為主,但市場上并未出現(xiàn)能夠讓鋼價下跌的明顯指示性信號,鋼價向下調(diào)整動力亦不足。目前環(huán)保因素依然可以對市場價格帶來支撐,在庫存處于低位的情況下,近期鋼價多會以震蕩偏強的態(tài)勢運行。

長材去庫明顯,社庫總量再次下降。本周社會庫存總量約984.59萬噸,周環(huán)比下降1.69%。社會庫存總量去化明顯,但不同品種間增減不一。重點監(jiān)測品種螺紋鋼社庫本周大幅減少約16.22萬噸,降幅顯著,鋼廠庫存也沒有大幅積壓,出貨較為順暢,成交尚可。在當(dāng)下價格高位上,貿(mào)易商變得更加謹(jǐn)慎,多是以積極出貨為主,回籠資金,部分貨源緊俏品種有補倉。對于后期,我們建議要繼續(xù)觀察終端需求恢復(fù)程度,而社庫走勢對鋼價的影響仍需進(jìn)一步辨別是主動型還是被動型補庫或去庫。

   礦價跟隨鋼價上漲,焦炭表現(xiàn)平穩(wěn)。本周進(jìn)口鐵礦石價格繼續(xù)上漲,焦炭價格基本穩(wěn)定。從鋼廠原料庫存看,鐵礦石可用天數(shù)在合理范圍內(nèi)微幅增加,多是按需采購,短期內(nèi)鋼廠仍無大批量采購計劃,短期價格多會跟隨鋼價進(jìn)行波動。中長期看,港口鐵礦石庫存仍然處于高位,供給壓力猶在,依然缺乏獨立性上漲行情。焦炭方面,本周焦炭價格走勢平穩(wěn),鋼廠焦炭可用天數(shù)微幅上升,但企業(yè)可用庫存依然不高。

   產(chǎn)品噸鋼毛利變化。依據(jù)煉鋼流程我們模擬的利潤模型顯示,本周主要原料價格漲跌不一,鐵礦石、廢鋼價格繼續(xù)上漲,焦炭表現(xiàn)平穩(wěn),硅錳有所回調(diào),整體鋼坯生產(chǎn)成本周平均值環(huán)比下降約12元/噸。毛利方面,本周不同品種的現(xiàn)貨價格漲跌不一,各品種噸鋼毛利周平均值有升有降。具體數(shù)據(jù)方面,螺紋鋼噸鋼毛利周平均值環(huán)比上升63元/噸;熱軋卷板噸鋼毛利周平均值環(huán)比上升15元/噸;冷軋卷板噸鋼毛利周平均值環(huán)比上升8元/噸;中厚板噸鋼毛利周平均值環(huán)比下降5元/噸。

   本周觀點。本周鋼鐵板塊企穩(wěn)反彈,在各行業(yè)表現(xiàn)排名中處于中偏上的位置。微觀監(jiān)測上,本周現(xiàn)貨市場價格依舊處于高位,鋼廠挺價意愿足,行業(yè)盈利仍會具備一定的高度。本周基建相關(guān)政策再次發(fā)酵,市場也有較為明顯的積極反饋,隨著相關(guān)政策及項目的逐步落地,預(yù)計后期基建領(lǐng)域多會企穩(wěn)后進(jìn)入一個穩(wěn)增長的態(tài)勢,在房地產(chǎn)及制造業(yè)依然具備一定景氣高度的情況下,對于行業(yè)供需基本面無需過渡擔(dān)憂。鋼鐵板塊經(jīng)過前期大幅調(diào)整后已具備較高的安全邊際,建議關(guān)注階段性估值修復(fù)行情,相關(guān)標(biāo)的可關(guān)注:三鋼閩光、華菱鋼鐵、方大特鋼、南鋼股份、韶鋼松山、新鋼股份、安陽鋼鐵、柳鋼股份。

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