“無(wú)論是中央還是地方，都可以看出，國(guó)企改革正式步入了快車(chē)道，有望盤(pán)活超萬(wàn)億的國(guó)企存量資產(chǎn)。”分析人士表示。

　　動(dòng)態(tài) 地方兩會(huì)積極推進(jìn)國(guó)企改革

　　記者從多個(gè)地方獲悉，在目前已經(jīng)召開(kāi)兩會(huì)的省份中，上海、吉林、浙江、山東、江西、湖南、廣東、福建、寧夏、新疆、河北、河南、江蘇等十余省區(qū)市均在政府工作報(bào)告中部署了2016年的國(guó)企改革主要工作，在加速重組調(diào)結(jié)構(gòu)、清退落后產(chǎn)能、資產(chǎn)證券化、股權(quán)多元化以及投資運(yùn)營(yíng)公司等方面提出諸多新要求。

　　值得注意的是，以混合所有制為導(dǎo)向的市場(chǎng)化兼并重組將加速，包括整體上市以及整合重組均是地方國(guó)企改革的主要路徑。“很多省份已經(jīng)把任務(wù)細(xì)化并確定重組企業(yè)的重點(diǎn)名單。”一位地方國(guó)資人員表示。

　　種種信號(hào)表明，地方國(guó)企改革已經(jīng)全面進(jìn)入加速期。剛剛結(jié)束的地方兩會(huì)上，江西、吉林、上海、浙江、河北等地均在2016年國(guó)企改革中推出了兼并重組的實(shí)質(zhì)性政策。

　　“目前很多央企已經(jīng)有所動(dòng)作，地方國(guó)企的兼并重組也進(jìn)入了加速期，分類基礎(chǔ)上的兼并整合將成為國(guó)企改革重頭戲，圍繞著國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組大潮正在開(kāi)啟。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　在他看來(lái)，地方國(guó)有企業(yè)改革是國(guó)企改革的重頭戲，從目前地方兩會(huì)中透露的種種信號(hào)來(lái)看，下一步通過(guò)加大集團(tuán)層面的兼并重組來(lái)推動(dòng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和專業(yè)化重組，以行業(yè)龍頭企業(yè)為依托，通過(guò)股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無(wú)償劃轉(zhuǎn)等方式，進(jìn)一步強(qiáng)化同質(zhì)化業(yè)務(wù)整合和細(xì)分行業(yè)整合，同時(shí)也加快一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的非主業(yè)領(lǐng)域及一般產(chǎn)業(yè)低端環(huán)節(jié)的退出，為供給側(cè)改革進(jìn)一步掃清障礙。

　　重點(diǎn) 資產(chǎn)證券化將提速

　　除了明確兼并重組方案外，地方兩會(huì)上透露出的另一個(gè)信號(hào)是資產(chǎn)證券化的步伐正在加快。記者獲悉，多地在2016年工作安排中，除了明確國(guó)資證券化的比例外，還在積極推動(dòng)制定相關(guān)細(xì)則和試點(diǎn)工作，其中包括完善董事會(huì)、市場(chǎng)化選聘、職業(yè)經(jīng)理人制度以及開(kāi)展國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司等內(nèi)容。

　　通過(guò)資本運(yùn)作推動(dòng)資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段盤(pán)活上市公司資源，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源優(yōu)化整合，并實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值最大化無(wú)疑是2016年國(guó)企改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

　　“去年以來(lái)，國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)多次在地方國(guó)資系統(tǒng)展開(kāi)密集調(diào)研，對(duì)地方國(guó)企改革發(fā)展情況做了全面了解，目前很多地方國(guó)企都在積極行動(dòng)部署改革，包括廣東省在內(nèi)多個(gè)省份先后召開(kāi)多場(chǎng)國(guó)資國(guó)企深改會(huì)議，而在地方兩會(huì)期間這項(xiàng)改革內(nèi)容繼續(xù)發(fā)酵，目前很多地方都把國(guó)企改革作為2016年工作重點(diǎn)。”一位地方國(guó)資系統(tǒng)人士對(duì)記者表示。

　　在剛剛召開(kāi)的地方兩會(huì)中，上海、廣東、山東、江西、江蘇、吉林等省市均對(duì)國(guó)有資產(chǎn)證券化提出明確要求，如山東省政府工作報(bào)告提出，2016年要“開(kāi)展首批58戶國(guó)有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)”，當(dāng)?shù)刂奶┥截?cái)險(xiǎn)、魯信影城、銀座汽車(chē)、銀座家居、福瑞達(dá)醫(yī)藥、濟(jì)鋼醫(yī)院等赫然在列。江西省則明確，2016年將繼續(xù)推動(dòng)國(guó)泰民爆、新余國(guó)科、天然氣控股等企業(yè)首發(fā)上市，積極推動(dòng)金瑞期貨、建工集團(tuán)、中鼎國(guó)際、江西國(guó)科等企業(yè)股改或上市輔導(dǎo)，支持一批有條件的中小企業(yè)在“新三板”掛牌。從目前各地透露的國(guó)企改革信號(hào)來(lái)看，重組整合、混改、資產(chǎn)證券化等已成為各省國(guó)企改革的重點(diǎn)目標(biāo)和任務(wù)。上海、廣東、重慶、山東、北京等地對(duì)提高證券化率、資產(chǎn)整合、兼并重組等均有明確的鼓勵(lì)政策，地方陸續(xù)公布的“十三五”規(guī)劃中也有11個(gè)省明確提出“十三五”期間提高國(guó)有資本證券化水平，加快推進(jìn)國(guó)企整體上市和兼并重組。

　　記者了解到，截至目前，已有20個(gè)省市出臺(tái)了國(guó)有資產(chǎn)證券化率的目標(biāo)，各地區(qū)提出的資產(chǎn)證券化率目標(biāo)一般在50%以上。以國(guó)企重鎮(zhèn)廣東為例，廣州市出臺(tái)的《關(guān)于全面深化國(guó)資國(guó)企改革的意見(jiàn)》提出，至2020年，競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的市屬企業(yè)將全部實(shí)現(xiàn)整體上市或至少控股一家上市公司。強(qiáng)調(diào)加大整合重組力度，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，開(kāi)展跨地區(qū)、跨所有制的開(kāi)放性聯(lián)合重組。廣東省頒布《關(guān)于全面深化國(guó)有企業(yè)改革的意見(jiàn)》，提出希望通過(guò)5年的努力，讓上市公司成為國(guó)有企業(yè)的基本組織形式，省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率由現(xiàn)在的20%上升到60%，主營(yíng)業(yè)務(wù)完全實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　一位央企人士對(duì)記者坦言，目前資產(chǎn)證券化是國(guó)企實(shí)現(xiàn)混合所有制改革的最重要方式，此前已經(jīng)有不少國(guó)企上市，但大多數(shù)僅僅是將一部分或產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)上市。實(shí)際上，和一些優(yōu)秀跨國(guó)企業(yè)相比，無(wú)論是地方國(guó)企還是央企，資產(chǎn)證券化比例仍然偏低，很多企業(yè)可能還不到百分之二十。

　　機(jī)遇 或撬動(dòng)數(shù)十萬(wàn)億市值

　　“新一輪國(guó)企國(guó)資改革有賴于多層次資本市場(chǎng)，除了通過(guò)資本市場(chǎng)改制上市成為規(guī)范的公眾公司，國(guó)企上市公司以及控股子公司通過(guò)兼并重組，資產(chǎn)證券化來(lái)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，才能真正構(gòu)建一批具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀的國(guó)有企業(yè)。”李錦告訴記者。

在日前召開(kāi)的央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)資委主任張毅表示，2016年將繼續(xù)加快國(guó)企改革步伐，加大集團(tuán)層面的兼并重組，推動(dòng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合；推動(dòng)專業(yè)化重組，以行業(yè)龍頭企業(yè)為依托，進(jìn)一步強(qiáng)化同質(zhì)化業(yè)務(wù)整合和細(xì)分行業(yè)整合。記者了解到，按照中央部署的重組實(shí)施路徑，下一步同業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游中央企業(yè)在集團(tuán)層面的重組整合，以龍頭企業(yè)為依托開(kāi)展行業(yè)板塊專業(yè)化重組將成為重點(diǎn)。

　　招商證券研報(bào)指出，2013年地方國(guó)企資產(chǎn)達(dá)55.5萬(wàn)億元，而資產(chǎn)證券化率總體不到30%，未來(lái)幾年可能有近10萬(wàn)億元地方國(guó)企資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，這將帶來(lái)大量投資機(jī)會(huì)。WIND數(shù)據(jù)顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國(guó)資委、地方國(guó)資委、地方政府、中央國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司高達(dá)1010家，占到了A股上市公司的三分之一以上。

　　財(cái)富證券分析師趙歡表示，推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)證券化，把更多優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)裝進(jìn)上市公司，其好處是很明顯的?？梢员P(pán)活存量國(guó)有資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性、透明性，從而使資產(chǎn)易變現(xiàn)、易交易、易監(jiān)管、易考核，有助于提高國(guó)資監(jiān)管水平，也有助于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立與功能的發(fā)揮。趙歡說(shuō)，目前多數(shù)省份國(guó)企證券化率不到30%，提升幅度很大，國(guó)有資產(chǎn)證券化未來(lái)將提速。值得一提的是，地方和央企資產(chǎn)證券化的推進(jìn)，將會(huì)釋放出很大的市場(chǎng)空間。初步測(cè)算，未來(lái)幾年內(nèi)將有30萬(wàn)億之巨的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入股市。因此，國(guó)資證券化帶來(lái)的并購(gòu)重組、資產(chǎn)注入、整體上市將廣受市場(chǎng)關(guān)注。

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