編者按：中國經(jīng)濟(jì)處在轉(zhuǎn)型和調(diào)整的過程中，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、控物價(jià)是中國宏觀調(diào)控的平衡術(shù)需要轉(zhuǎn)好的四個(gè)“球”。經(jīng)濟(jì)變局中，眾說紛紜，為廓清迷霧，中國新聞網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道推出中國經(jīng)濟(jì)觀察系列評論分析。力求理性闡釋中國經(jīng)濟(jì)大勢，客觀梳理當(dāng)下經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)，密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，深度解析經(jīng)濟(jì)改革和政策動(dòng)向，以期為讀者呈現(xiàn)真實(shí)的中國經(jīng)濟(jì)。

　　日前，我國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)陸續(xù)亮相。數(shù)據(jù)顯示7月經(jīng)濟(jì)形勢喜憂參半，PMI、CPI、外貿(mào)等數(shù)據(jù)平穩(wěn)甚至向好；而金融信貸、工業(yè)生產(chǎn)和固定投資數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)較大幅度的下降。市場機(jī)構(gòu)呼吁進(jìn)一步放松政策，通過降準(zhǔn)和降息來保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。不過專家對中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道表示，不能只看經(jīng)濟(jì)總量和增速，而要看結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的變化；盲目放松和刺激就會(huì)回到了老路上，將導(dǎo)致前期的調(diào)控成果都廢掉。

　　7月主要宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)亮相 經(jīng)濟(jì)形勢有喜有憂

　　8月1日官方公布數(shù)據(jù)顯示，7月PMI為51.7%，連續(xù)5個(gè)月回升，創(chuàng)27個(gè)月來的新高，制造業(yè)明顯向好。稍后公布的7月CPI同比漲2.3%，物價(jià)保持平穩(wěn)，PPI降幅收窄至-0.9%。外貿(mào)方面，7月出口大增14.1%，大大超出市場預(yù)期。

　　然而，近日公布的金融、投資和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)則不太理想。央行數(shù)據(jù)顯示，7月份社會(huì)融資規(guī)模只有2731億，新增貸款為3852億，人民幣存款減少1.98萬億。數(shù)據(jù)下降“令人驚訝”。1-7月，全國固定投資名義增長17%，增速延續(xù)回落；房地產(chǎn)投資同比名義增速只有13.7%。而7月我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.0%，環(huán)比也是持續(xù)回落。

　　“7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本上反映了經(jīng)濟(jì)變化的情況。”中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍接受中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道采訪時(shí)分析，這些數(shù)據(jù)既是經(jīng)濟(jì)基本面的延續(xù)，也有季節(jié)性因素。上半年經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩，但二季度以來PMI連續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)預(yù)期不錯(cuò)；金融數(shù)據(jù)也比較積極，說明二季度定向刺激政策激發(fā)了經(jīng)濟(jì)活力。7月金融數(shù)據(jù)大降主要是季節(jié)性因素影響。一方面信貸投放一般是上半年比較多，項(xiàng)目投資和啟動(dòng)也多在上半年，所以7月份的社會(huì)融資、存貸款數(shù)據(jù)比較弱，下半年也會(huì)有這樣的影響。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長徐洪才對中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道表示，7月份，物價(jià)平穩(wěn)，生產(chǎn)和消費(fèi)也比較平穩(wěn)，而PMI和PPI 數(shù)據(jù)則顯示，經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)回升，穩(wěn)中向好。

　　市場機(jī)構(gòu)全面降準(zhǔn)和降息呼聲再起

　　由于社會(huì)融資規(guī)模、信貸、投資和工業(yè)增加值增速都出現(xiàn)了較大幅度的下降，市場對經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)擔(dān)心。不少機(jī)構(gòu)和分析者認(rèn)為，需要進(jìn)一步加大政策刺激力度來保持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和增長。

　　瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光撰文表示，貨幣政策還需盡早回歸常規(guī)與透明，建議下半年降準(zhǔn)考慮擴(kuò)至所有金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，適時(shí)降息也有利于引導(dǎo)市場利率下行，緩解過高債務(wù)負(fù)擔(dān)給企業(yè)帶來的壓力。

　　巴克萊中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健則指出，總體來看，由于國內(nèi)需求指數(shù)均低于普遍預(yù)測值，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不盡如人意。

　　“政府仍希望能實(shí)現(xiàn)2014年經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到7.5%的目標(biāo)，因此我們堅(jiān)持認(rèn)為中國仍需推行更為寬松的貨幣政策，而且央行下半年的當(dāng)務(wù)之急是降低融資成本”。巴克萊報(bào)告預(yù)測，今年下半年央行將兩次下調(diào)利率，以助減少債務(wù)負(fù)擔(dān)、擴(kuò)大內(nèi)需并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　趙錫軍表示，對于當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)必須換個(gè)新思路來看問題，不能只看“GDP、CPI、信貸”這老三樣，這樣就不能對多元化取向的經(jīng)濟(jì)做出科學(xué)合理的評價(jià)；更應(yīng)該看經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的變化。比如，投資增速放緩到底是產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)的投資放緩還是新興產(chǎn)業(yè)的投資放緩。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化大概可以判斷是傳統(tǒng)、需要調(diào)整的行業(yè)產(chǎn)業(yè)投資在下降，新興產(chǎn)業(yè)則在增加。

　　政策要保持定力 回到老路將前功盡棄

　　市場機(jī)構(gòu)的寬松預(yù)期和呼吁引起了專家們的擔(dān)憂和反駁，他們認(rèn)為，降準(zhǔn)或降息的全面放松都不可取。

　　6月份M2達(dá)到了14.7%，比調(diào)控目標(biāo)高出1.2個(gè)百分點(diǎn)。7月份該數(shù)據(jù)回落至13.5%。有分析表示，下半年貨幣政策仍會(huì)保持穩(wěn)中趨松，定向降準(zhǔn)或再次實(shí)施。

　　“現(xiàn)在不是放松貨幣的問題，而是貨幣政策如何傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。即使是定向降準(zhǔn)也要非常謹(jǐn)慎和精準(zhǔn)，找到政策著力點(diǎn)，如何發(fā)揮作用。”趙錫軍表示，宏觀政策、尤其是貨幣一定要保持定力。現(xiàn)在要做的是補(bǔ)短板、穩(wěn)基礎(chǔ)和轉(zhuǎn)變模式，不再靠大規(guī)模刺激來追求高增長，而要讓市場和企業(yè)開發(fā)需求，挖掘自主的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力。

　　徐洪才也對中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道表示，貨幣政策要保持穩(wěn)健，即便是定向調(diào)控也要注意適度。當(dāng)前，沒有必要加大放松力度，結(jié)構(gòu)性問題不要、也不能靠央行放松貨幣來解決。

　　對于全面降準(zhǔn)，趙錫軍駁斥，這種傳統(tǒng)老路跟經(jīng)濟(jì)新思路、新常態(tài)是不相符的。不能因?yàn)橐粋€(gè)月的數(shù)據(jù)波動(dòng)就大幅放松，調(diào)控政策不能指望它一個(gè)月就起作用見效果，不能著急。如果全面降準(zhǔn)，就又回到老路上去了，這樣會(huì)導(dǎo)致前功盡棄，房地產(chǎn)又會(huì)起來，很多后遺癥也會(huì)接踵而來。“更不應(yīng)該降息，盡管CPI數(shù)據(jù)顯示有空間，但是不能放松。”

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