半年剛過，銀行的存款就大幅“跳水”。日前據(jù)媒體報道，工農(nóng)中建四大銀行7月存款流失1.5萬億元，新增貸款投放量約為2100億元，與6月相比減少約600億元。

　　業(yè)界分析表示，存款下降較大的一個很重要的原因，是半年末時點效應(yīng)后存款回流。在存款大幅“跳水”的同時，新增貸款較上月表現(xiàn)略有小幅下降。多家研究機構(gòu)預(yù)測，7月新增貸款約為7500億元左右。

　　不過，下半年銀行存款壓力依然不減，在存款實際增長不斷放緩，負(fù)債成本有所上升的情況下，下半年貸款利率水平可能將略有下降，難有大幅降低。

　　一般性存款持續(xù)偏緊

　　由于基礎(chǔ)貨幣擴張、季末時點因素和理財?shù)狡诹吭黾拥纫蛩兀?月份四大行存款大增2.2萬億元，與7月份形成鮮明對比。

　　業(yè)界分析認(rèn)為，存款下降較大的一個很重要的原因，是半年末時點效應(yīng)過后大量存款回流。同時在儲蓄率下降趨勢下，銀行對存款的爭奪更加激烈，對資金面也更容易造成擾動。

　　央行在《2014年二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中特別指出，受表外理財集中到期、同業(yè)業(yè)務(wù)擴張等因素影響，季末存款“沖時點”現(xiàn)象較為突出。6月份最后三個工作日人民幣一般存款增加超過4萬億元，季初存款又出現(xiàn)較大幅度回落。

　　特別是，6月份單位活期存款超常大規(guī)模上升1.47萬億元。“單位活期存款是商業(yè)銀行短期攬存行為影響的主要會計科目，其中虛增部分在7月份形成明顯退減。”交行金研中心研究員徐博說。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，由于“沖時點”的存在，不少銀行存款大部分時間實際達(dá)不到年初或季末水平，實際的存款增長較統(tǒng)計數(shù)據(jù)反映的還要低。

　　“除了季末時點過后存款出表外，近期股市持續(xù)向好，成交量在放大，很多資金從存款流入保證金賬戶。這也是近期與以往相比新增的一個因素。”民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　徐博表示，下半年受金融“脫媒”加快、互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步發(fā)展、IPO開閘以及財政存款難以大幅下放等因素的影響，銀行存款仍面臨持續(xù)較大壓力。但影子銀行監(jiān)管加強、銀行同業(yè)資產(chǎn)配置下降對貨幣市場資金的有一定正面影響。

　　“總體來說，在利率市場化、資本市場和外匯占款三種因素疊加下，一般性存款持續(xù)偏緊。”溫彬說。

　　新增信貸或小幅下降

　　在存款大幅“跳水”的同時，新增貸款較上月表現(xiàn)也料有小幅下降。多家研究機構(gòu)預(yù)測，7月新增貸款約為7500億元左右，較央行公布的6月超萬億的規(guī)模有所回落。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委預(yù)計，5月和6月信貸投放明顯加快，但隨著M2同比大幅跳升、貨幣市場利率上行，7月將不會延續(xù)這種態(tài)勢，轉(zhuǎn)而回歸常態(tài)增長，假定全年信貸新增10萬億元，同時綜合往年信貸投放的季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計信貸可能新增7500億元左右。

　　交行金研中心也預(yù)計，7月新增人民幣貸款約7800億元，環(huán)比少增約3000億元，同比多增約800億元，月末余額同比增速14.0%，與上月基本持平。

　　徐博表示，這是由于在需求端，實體經(jīng)濟運行向好，服務(wù)業(yè)融資需求較為旺盛，社會潛在融資需求有上升動力。同時監(jiān)管機構(gòu)對“三農(nóng)”、“小微”、棚戶區(qū)改造等重點領(lǐng)域的政策及金融扶持也有利于釋放相關(guān)部門的融資需求。

　　“從供給端看，穩(wěn)健貨幣政策中性偏松，公開市場持續(xù)凈投放格局，再貸款等政策工具的靈活運用形成金融系統(tǒng)資金較為充裕的態(tài)勢；定向下調(diào)準(zhǔn)備金率、銀監(jiān)會調(diào)整存貸比考核口徑等多方面因素也有利于商業(yè)銀行增強信貸投放意愿。”徐博說。

　　不過值得注意的是，有媒體報道稱，在銀行存款規(guī)模下降、風(fēng)險偏好下降的情況下，7月份部分商業(yè)銀行并未用足信貸規(guī)模。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，其中一個重要原因就是7月份存款下降較多，對部分存貸比較高的銀行構(gòu)成信貸投放制約。同時，南方某銀行人士告訴記者，不良貸款形勢嚴(yán)峻，不少銀行惜貸情況有所反彈。

　　貸款利率難有大幅下降

　　以存定貸原則下，存款壓力不減，成本不降，貸款利率也難以下降。

　　從央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告來看，在宏觀經(jīng)濟增長勢頭相對良好、金融風(fēng)險處于大致可控狀態(tài)下，下半年工作的重心在于降低社會融資成本。決策層和監(jiān)管層也明確提出主要措施之一，就是抑制金融機構(gòu)籌資成本不合理上升，遏制變相高息攬儲。

　　交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，進(jìn)入二季度后，銀行間市場資金較為充裕，但資金市場利率的回落并未有效通過信貸傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟。市場化的貸款基礎(chǔ)利率(LPR)在推出后持續(xù)上升，在6月16日達(dá)到5.77%的半年中最高水平，較年初上升4個基點。

　　連平認(rèn)為其中一個重要原因就在于，利率市場化程度不斷提高，存款分流現(xiàn)象較為明顯，銀行存款實際增長不斷放緩，且負(fù)債成本有所上升。“貨幣市場資金充裕并沒有改變行業(yè)存貸比考核壓力較大的局面，存款成本、貸款利率也難以下降。”連平表示。

　　“利率市場化的根本目的是降低融資成本，但在利率市場化初期，會出現(xiàn)由于存款競爭加大而導(dǎo)致銀行資金成本上升，進(jìn)而推高貸款利率的情況。”溫彬認(rèn)為。

　　近一段時間，監(jiān)管層連續(xù)兩次降低存款準(zhǔn)備金率來支持“三農(nóng)”、“小微”、棚戶區(qū)改造，又對存貸比考核作出縮小分子、擴大分母的調(diào)整，對銀行存款壓力有所緩釋。業(yè)內(nèi)分析人士表示，未來利率市場化將加快推進(jìn)，相應(yīng)的制度建設(shè)也會加快。

　　有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，下半年由于貨幣市場基金和理財產(chǎn)品收益率隨短期利率同步下行，且金融系統(tǒng)內(nèi)資金流動性提高，下半年銀行吸收存款壓力將略有減輕。

　　“預(yù)計下半年貸款利率水平可能略有下降。不過，由于存款增長趨勢性放緩、負(fù)債成本難以明顯下降，貸款利率大幅下降的可能性很小。”連平表示。

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