降杠桿時(shí)間表明確 市場化將成政策重點(diǎn)

　　下半年配套政策將加速出臺(tái) 資本市場或發(fā)揮更大作用

　　隨著2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)等文件的出臺(tái)，各地各部門加速落實(shí)降杠桿工作。記者從發(fā)改委等部門了解到，未來降杠桿工作的時(shí)間表已經(jīng)明確，充分發(fā)揮市場機(jī)制成為未來降杠桿的重點(diǎn)。同時(shí)，下半年有關(guān)降杠桿的配套政策也將加速出臺(tái)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)資本市場監(jiān)管支持，充分發(fā)揮資本市場在降杠桿中的作用。

　　據(jù)了解，到今年年底前，完善轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易機(jī)制、加強(qiáng)轉(zhuǎn)股股東權(quán)益保障、完善“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置政策體系三項(xiàng)任務(wù)將完成。將進(jìn)一步研究依托多層次資本市場集中開展轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易，提高轉(zhuǎn)股資產(chǎn)流動(dòng)性，并進(jìn)一步加強(qiáng)轉(zhuǎn)股股東權(quán)利保護(hù)的政策措施。而處置“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能相關(guān)企業(yè)債務(wù)的綜合政策以及金融等相關(guān)領(lǐng)域的具體政策也將研究出臺(tái)，加快“僵尸企業(yè)”出清。

　　除此之外，包括健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制、積極發(fā)展股權(quán)融資等24項(xiàng)工作也將持續(xù)推進(jìn)。

　　發(fā)改委財(cái)政金融司司長陳洪宛表示，在推進(jìn)去杠桿工作中，將著重發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。通過市場化債轉(zhuǎn)股等措施推進(jìn)具有發(fā)展前景的高負(fù)債優(yōu)質(zhì)企業(yè)降杠桿、減負(fù)債。相關(guān)市場主體通過市場機(jī)制選擇轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)，實(shí)現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)讓債權(quán)、市場化確定價(jià)格、市場化籌集資金和市場化股權(quán)退出，并且支持各類所有制的企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股工作。

　　陳洪宛介紹，為進(jìn)一步調(diào)動(dòng)實(shí)施機(jī)構(gòu)的積極性，目前已經(jīng)就股債結(jié)合的綜合性方案、發(fā)股還債模式等10個(gè)方面的相關(guān)政策進(jìn)行了進(jìn)一步明確。

　　專家表示，通過依法破產(chǎn)等市場化方式出清這些低效無效企業(yè)，可以實(shí)現(xiàn)盡快去除壞杠桿，盤活存量資金資源，優(yōu)化資金配置效率。

　　一些分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股和股權(quán)融資等市場化方式成為了降杠桿的重要舉措，而債轉(zhuǎn)股、股權(quán)融資核心在資本市場。未來，資本市場在降杠桿的過程中將發(fā)揮更大作用，多層次的資本市場的發(fā)展將進(jìn)一步提速。如深化新三板市場改革等都將成為推進(jìn)多層次資本市場發(fā)展的重要內(nèi)容。

　　發(fā)改委等部門介紹，今年下半年，將進(jìn)一步推進(jìn)完善降杠桿的相關(guān)配套政策，對(duì)降杠桿及市場化債轉(zhuǎn)股所涉的IPO、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等資本市場操作，提供適當(dāng)監(jiān)管政策支持，進(jìn)一步提高國有資產(chǎn)處置效率。

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