多位專家對(duì)中國證券報(bào)記者表示，全國兩會(huì)期間，發(fā)行上市制度改革、加大“四新”企業(yè)支持力度、大力發(fā)展債券市場、擴(kuò)大雙向開放、凈化市場生態(tài)等內(nèi)容可望成為討論熱點(diǎn)，令人期待。

　　發(fā)行上市制度改革最受關(guān)注

　　資本市場改革是經(jīng)濟(jì)改革中的重要一環(huán)，全國兩會(huì)代表委員可能會(huì)從多個(gè)方面就相關(guān)改革提出建議。

　　新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為可能會(huì)圍繞幾個(gè)要點(diǎn)：

　　一是推動(dòng)發(fā)行上市制度的改革，增加資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；

　　二是進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資，優(yōu)化整體金融結(jié)構(gòu)，尤其是大力發(fā)展債券市場；

　　三是進(jìn)一步規(guī)范市場秩序，凈化市場環(huán)境。

　　南開大學(xué)金融與發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝表示：

　　資本市場改革的討論將會(huì)側(cè)重于如何實(shí)現(xiàn)市場公平、如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、如何推進(jìn)普惠金融、如何提升中國資本市場的國際競爭力。這些工作的落實(shí)和推進(jìn)需要形成共識(shí)、明晰戰(zhàn)略、分解路徑、具體部署和專人負(fù)責(zé)。

　　川財(cái)證券研究所所長陳靂預(yù)計(jì)：

　　金融監(jiān)管仍將是全國兩會(huì)期間代表委員們的一個(gè)重要議題。另外，在機(jī)構(gòu)改革方面，長期以來我國一直較為重視金融監(jiān)管，建立了分業(yè)監(jiān)管的基本監(jiān)管體系，隨著金融市場的發(fā)展變化，分業(yè)監(jiān)管體系也暴露出一些新情況。金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的成立，表明中央已經(jīng)注意到了這一問題，期待本次會(huì)議能夠在機(jī)構(gòu)改革方面向前邁進(jìn)。

　　進(jìn)一步加大“四新”企業(yè)支持力度

　　田利輝表示，在世界新技術(shù)革命的大勢之下，新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式是實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)中高速增長的重要抓手。

　　我們需要制度的靈活性、適應(yīng)性和包容性，鼓勵(lì)“隱形冠軍”、“獨(dú)角獸”企業(yè)、前沿科技企業(yè)在中國的資本市場上市，從而推動(dòng)這些企業(yè)的迅速崛起，也讓我國的市場參與者共享優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展的紅利。

　　“新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增長的重要性不斷增加，要加大對(duì)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度，當(dāng)前的發(fā)行上市制度存在進(jìn)一步改革的必要。”潘向東認(rèn)為。

　　一是要探索如何合理調(diào)整企業(yè)發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，考慮適度降低對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的過度依賴，建立更為全面的綜合評(píng)價(jià)體系，對(duì)于具備成長潛力的新興企業(yè)給與一定包容。

　　二是進(jìn)一步加強(qiáng)甄別，對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在上市申請(qǐng)過程中的違法違規(guī)行為進(jìn)行更為嚴(yán)厲的懲罰，防止投資者利益受到侵害，避免寶貴市場資源遭到浪費(fèi)。

　　三是努力減少企業(yè)上市排隊(duì)等待時(shí)間，使符合要求的企業(yè)及時(shí)獲得資金支持。

　　不斷擴(kuò)大資本市場雙向開放

　　在資本市場的雙向開放方面，潘向東認(rèn)為，我國已經(jīng)在QFII、QDII制度的基礎(chǔ)上，依次開通了滬港通、深港通，準(zhǔn)備開通滬倫通，未來進(jìn)一步擴(kuò)大開放是必然趨勢。

　　具體探索方面，一是可以考慮采用類似滬港通的模式繼續(xù)擴(kuò)大開放對(duì)象；二是探索新的開放模式，擴(kuò)大開放渠道；三是鼓勵(lì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)積極開展境外業(yè)務(wù)，允許境外金融機(jī)構(gòu)在合法合規(guī)前提下加入國內(nèi)金融市場競爭。

　　陳靂表示，加入WTO以來我國不僅僅在實(shí)體層面謀求與國際接軌，在資本市場領(lǐng)域也在不斷尋求深化開放的機(jī)會(huì)，例如，銀監(jiān)會(huì)近期就對(duì)《中國銀監(jiān)會(huì)外資銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》做出修改，不斷履行著自己對(duì)外擴(kuò)大開放的承諾。

　　另一方面，進(jìn)一步放開市場，讓更多的國際投資者投資中國的股權(quán)市場，將有助于化解目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域非金融企業(yè)杠桿率偏高的現(xiàn)狀。此外，開放金融市場也將進(jìn)一步提升國內(nèi)資本市場的定價(jià)合理程度，有利于我們自身的長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　“深化改革需要更好地激發(fā)市場活力，特別是市場主體活力。擴(kuò)大雙向開放，能夠以開放促改革，以學(xué)習(xí)促發(fā)展，以競爭提實(shí)力。”田利輝建議。

　　一是繼續(xù)建設(shè)風(fēng)清氣正的市場環(huán)境，堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，打擊違法違規(guī)，保護(hù)合法合規(guī)，為塑造良好市場生態(tài)提供法治保障；

　　二是尊重市場力量和遵循市場規(guī)律，讓市場在優(yōu)勝劣汰中獲得活力；

　　三是提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)培育世界一流的企業(yè)；

　　四是提升金融中介機(jī)構(gòu)競爭力，打造國際一流的投行；

　　五是發(fā)展長期機(jī)構(gòu)投資者，培育專業(yè)的本土資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；

　　六是擴(kuò)大交易所改革開放，提升我國資本市場的國際競爭力。

　　進(jìn)一步優(yōu)化市場生態(tài)

　　“依法全面從嚴(yán)監(jiān)管”是未來資本市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展的必要保證。

　　在具體執(zhí)行上，潘向東認(rèn)為，一是可以繼續(xù)加大處罰力度，增加相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的違法違規(guī)成本；二是可以逐步變“檢查式”監(jiān)管為“常態(tài)化”監(jiān)管，增加相關(guān)主體的違法違規(guī)難度，防止其存有僥幸心理；三是可以進(jìn)一步發(fā)揮媒體和公眾監(jiān)督的重要作用，通過調(diào)動(dòng)社會(huì)力量對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)優(yōu)化市場生態(tài)的各項(xiàng)努力提供幫助和支持。

　　“回顧2017年，我們看到，全年證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)調(diào)查478件，新增立案案件312件，其中重大案件90件，同比增長一倍。全年辦結(jié)立案案件335件，同比增長43%。”

　　陳靂說，目前監(jiān)管在抑制投機(jī)炒作、提高信息披露質(zhì)量、防范異常交易乃至防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等各個(gè)層面均動(dòng)作不斷，并已經(jīng)取得了明顯的成果。隨著金融監(jiān)管不斷深化，未來監(jiān)管層面還會(huì)在諸如穿透式監(jiān)管等各個(gè)層面持續(xù)跟進(jìn)，進(jìn)一步引導(dǎo)金融業(yè)回歸本源。

　　田利輝建議，全面從嚴(yán)監(jiān)管和強(qiáng)化稽查執(zhí)法需要借助科技手段，逐步開展以互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的智能監(jiān)管；在全面從嚴(yán)監(jiān)管和強(qiáng)化稽查執(zhí)法的同時(shí)，要加強(qiáng)市場參與者的教育和警示，逐步形成“不敢違、不能違、不想違”的有效機(jī)制。

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