最近一段時(shí)間以來(lái)，日元、韓元、印度盧比、印尼盾等多國(guó)本幣對(duì)美元匯率大幅下跌，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂新興經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)穩(wěn)定。這些貨幣近期走勢(shì)呈現(xiàn)何種趨勢(shì)？對(duì)相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了哪些負(fù)面影響？
分析人士表示，相關(guān)貨幣大幅貶值的主要原因是所謂“強(qiáng)勢(shì)美元”，即美聯(lián)儲(chǔ)政策導(dǎo)致美元大幅升值，資本從新興市場(chǎng)回流，加劇新興經(jīng)濟(jì)體和世界經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
4月25日，行人走過(guò)日本東京一處顯示實(shí)時(shí)匯率的電子屏幕。新華社記者張笑宇攝
多國(guó)貨幣“麻煩纏身”
日本央行26日決定，維持現(xiàn)行貨幣政策不變，并沒(méi)有如外界預(yù)期的那樣實(shí)施量化緊縮。消息公布后，已連續(xù)走低的日元再度“跳水”，東京外匯市場(chǎng)日元對(duì)美元匯率跌破158日元兌1美元，再次刷新1990年5月以來(lái)的最低水平。
“走勢(shì)令人震驚！”瑞穗證券首席日本策略師大森昭樹接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，這意味著日本政府將隨時(shí)干預(yù)市場(chǎng)。不過(guò)，這名分析師表示，“現(xiàn)在要看美元了。美元如此強(qiáng)勢(shì)，（日本）干預(yù)不會(huì)見(jiàn)效?！?/span>
就在幾天前，人們還在擔(dān)憂日元會(huì)不會(huì)跌破155日元兌1美元的“危險(xiǎn)關(guān)口”。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一23日表示：“對(duì)于過(guò)度的波動(dòng)，將不排除任何選項(xiàng)妥善應(yīng)對(duì)?！笔聦?shí)證明，政府的表態(tài)并沒(méi)有改善市場(chǎng)情緒。
日元并非近期唯一“麻煩纏身”的貨幣。去年年底，韓元對(duì)美元匯率不到1300韓元兌1美元，目前已跌至近1380韓元兌1美元。4月16日盤中一度失守1400韓元關(guān)口。此前召開的美日韓財(cái)長(zhǎng)會(huì)表示，三國(guó)“認(rèn)識(shí)到日韓對(duì)于近期日元、韓元大幅貶值的嚴(yán)重關(guān)切”，將就外匯市場(chǎng)波動(dòng)密切磋商。
同時(shí)，其他多個(gè)亞洲國(guó)家貨幣也呈現(xiàn)類似走勢(shì)。印度盧比、印尼盾、馬來(lái)西亞林吉特、越南盾、菲律賓比索等亞洲貨幣均持續(xù)走出下行曲線。印尼央行近日將三項(xiàng)主要利率水平上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，以“加強(qiáng)印尼盾匯率穩(wěn)定”。分析人士質(zhì)疑這一措施的效果，因?yàn)楸M管印尼央行多次干預(yù)市場(chǎng)，也未能阻止印尼盾匯率從年初的水平貶值超5%。
4月25日，行人走過(guò)日本東京一處顯示實(shí)時(shí)匯率的電子屏幕。新華社記者張笑宇攝
大幅貶值“令人擔(dān)憂”
貨幣是資本市場(chǎng)投資標(biāo)的，貶值背后是資金流向當(dāng)下利率更高的美元。貨幣是交易媒介，幣值穩(wěn)定對(duì)商業(yè)、貿(mào)易和民生至關(guān)重要。特別在全球化促使各國(guó)相互依存背景下，貨幣短時(shí)間內(nèi)大幅貶值給各國(guó)帶來(lái)嚴(yán)重負(fù)面沖擊。
在日本，日元大幅貶值帶來(lái)了嚴(yán)重的輸入型通貨膨脹，進(jìn)口成本上升的背景下消費(fèi)不斷承壓。日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)分析師熊野英生表示，如此貶值不會(huì)對(duì)出口企業(yè)有益，反而會(huì)導(dǎo)致好不容易穩(wěn)定的食品價(jià)格、汽油等能源價(jià)格再次上漲。
在韓國(guó)，由于食品和能源嚴(yán)重依賴進(jìn)口，韓元貶值導(dǎo)致通脹走高。今年3月，韓國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3.1%，超出市場(chǎng)預(yù)期和韓國(guó)央行目標(biāo)區(qū)間。韓國(guó)民眾生活壓力明顯加重。另外，韓元貶值還會(huì)引發(fā)資本外流、擾亂金融市場(chǎng)。
在印尼和越南等國(guó)，由于經(jīng)常賬戶赤字、通脹率和外債水平較高，本幣大幅貶值讓償還巨額外債及利息變得更為困難，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成更大風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，人民幣在外匯市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新近日在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，人民幣對(duì)一籃子貨幣穩(wěn)中有升，在全球貨幣中表現(xiàn)穩(wěn)健?？缇迟Y金流動(dòng)總體均衡，外匯儲(chǔ)備總體穩(wěn)定。
3月20日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾在華盛頓出席記者會(huì)。新華社記者劉杰攝
強(qiáng)勢(shì)美元“收割全球”
絕大多數(shù)分析師在談及亞洲多國(guó)貨幣貶值時(shí)，都會(huì)將原因歸結(jié)到“強(qiáng)勢(shì)美元”。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)把基準(zhǔn)利率保持在高位，加之近年來(lái)地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，導(dǎo)致全球資金流向美元。
從短期走勢(shì)看，本月16日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的一番表態(tài)是不少亞洲貨幣大幅貶值的直接誘因。鮑威爾在當(dāng)天的一場(chǎng)活動(dòng)中說(shuō)，最新通脹數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)需要更長(zhǎng)時(shí)間才能積累降息所需的信心。換句話說(shuō)，他在暗示美聯(lián)儲(chǔ)并不急于降息。
消息一出，市場(chǎng)嘩然。去年起，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將于今年降息。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)轉(zhuǎn)變，投資者心理發(fā)生變化。衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)飆升，連創(chuàng)近期新高，直接導(dǎo)致不少亞洲國(guó)家貨幣面臨“拋售潮”。
本輪日元貶值實(shí)際始于2022年初。在新冠疫情期間進(jìn)行了史無(wú)前例“大放水”的美聯(lián)儲(chǔ)，于2022年“急轉(zhuǎn)彎”，開始激進(jìn)加息以應(yīng)對(duì)通脹，給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重負(fù)面外溢效應(yīng)，多種非美貨幣經(jīng)歷了多輪大幅貶值。
隨著當(dāng)前地緣局勢(shì)緊張持續(xù)，美國(guó)通脹居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)一旦繼續(xù)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里把基準(zhǔn)利率維持在當(dāng)下高位，或?qū)⒓觿∷麌?guó)貨幣貶值，使資金持續(xù)流向美國(guó)，導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)更加動(dòng)蕩。
不少分析人士表示，近年來(lái)，美國(guó)貨幣政策激進(jìn)多變、財(cái)政政策“寅吃卯糧”，利用美元主導(dǎo)地位肆意收割全球財(cái)富、轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，不斷引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩。
美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模降息，不僅推動(dòng)通脹飆升，更通過(guò)超發(fā)美元進(jìn)口商品、投資他國(guó)等方式輸出資本，收割全球財(cái)富；激進(jìn)加息又導(dǎo)致全球流動(dòng)性快速收緊、多種貨幣大幅貶值，以美元計(jì)價(jià)借貸的國(guó)家清償債務(wù)壓力驟增。
美國(guó)企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼此前表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策導(dǎo)致美元大幅升值、資本從新興市場(chǎng)回流，更高利率加劇了新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，令世界經(jīng)濟(jì)雪上加霜。
