當(dāng)?shù)貢r間7月25日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》更新內(nèi)容，將2023年世界經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)至3.0%，比4月預(yù)測值略高0.2個百分點。但IMF指出，全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍在放緩，經(jīng)濟部門和地區(qū)之間的差異不斷擴大，未來仍然面臨多重經(jīng)濟下行風(fēng)險，各國應(yīng)繼續(xù)致力于抑制通脹，確保金融穩(wěn)定，適時調(diào)整財政政策，并促進多邊合作。

　　預(yù)期好轉(zhuǎn)但增速放緩

　　根據(jù)這份最新報告，IMF預(yù)計2023年世界經(jīng)濟增速為3.0%，高于4月的預(yù)測值2.8%；同時，維持2024年世界經(jīng)濟將增長3.0%的預(yù)測不變。

　　但IMF同時指出，疫情后的全球經(jīng)濟復(fù)蘇步伐仍在放緩。按照歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，今明兩年世界經(jīng)濟增長預(yù)期依然疲軟，低于去年3.5%的經(jīng)濟增速，也遠(yuǎn)低于2000年至2019年間3.8%的平均水平。

　　具體來看，IMF認(rèn)為，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體將繼續(xù)維持穩(wěn)定復(fù)蘇勢頭，預(yù)計2023年經(jīng)濟將增長4.0%，較4月預(yù)測值上調(diào)0.1個百分點，2024年則預(yù)計將增長4.1%。其中，亞洲新興和發(fā)展中經(jīng)濟體今明兩年經(jīng)濟增長預(yù)期為5.3%和5.0%，歐洲新興和發(fā)展中經(jīng)濟體增長預(yù)期分別為1.8%和2.2%，但拉丁美洲和加勒比地區(qū)、中東和中亞地區(qū)預(yù)計將出現(xiàn)下降。

　　對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，IMF認(rèn)為其整體增速放緩依然顯著，將從2022年的2.7%降至2023年的1.5%，比4月預(yù)測值上調(diào)0.2個百分點，預(yù)計2024年將進一步降至1.4%。其中，美國今明兩年經(jīng)濟增長預(yù)期分別為1.8%和1.0%，歐元區(qū)增長預(yù)期分別為0.9%和1.5%，英國增長預(yù)期為0.4%和1.0%，日本增長預(yù)期為1.4%和1.0%。

　　值得注意的是，各經(jīng)濟部門和地區(qū)之間的差異正不斷擴大。根據(jù)報告，2023年一季度，全球經(jīng)濟活動受服務(wù)業(yè)驅(qū)動而較快復(fù)蘇，但制造業(yè)等非服務(wù)業(yè)部門則表現(xiàn)疲弱。分地區(qū)來看，有約61%的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體在2023年的經(jīng)濟增長將提速，而約93%的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體在2023年的經(jīng)濟增速將放緩。

　　此外，IMF還預(yù)計，世界貿(mào)易增速將從2022年的5.2%降至2023年的2.0%，然后在2024年回升至3.7%，但仍遠(yuǎn)低于2000年至2019年間4.9%的平均水平，反映了全球需求向國內(nèi)服務(wù)的轉(zhuǎn)變、美元升值的滯后效應(yīng)和貿(mào)易壁壘的上升。

　　多重下行風(fēng)險拖累經(jīng)濟復(fù)蘇

　　IMF在報告中指出，盡管近期美國債務(wù)上限僵局的解決和為遏制歐美銀行業(yè)危機采取的有力行動緩和了金融部門的動蕩、降低了對經(jīng)濟前景的不利風(fēng)險，但目前世界經(jīng)濟增長仍存在多重下行風(fēng)險，表現(xiàn)在通脹持續(xù)、金融市場重新定價、新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體債務(wù)壓力加重、地緣經(jīng)濟分裂加深等多個層面。

　　首先，高通脹局面還在持續(xù)。緊張的勞動力市場和匯率貶值的影響可能會推高通脹，并可能使一些經(jīng)濟體的長期通脹預(yù)期脫錨。此外，厄爾尼諾現(xiàn)象可能導(dǎo)致更極端的全球升溫，加劇干旱狀況，并推高大宗商品價格。烏克蘭危機也可能加劇，這將進一步抬高糧食、燃料和化肥價格。

　　其次，金融市場面臨重新定價。不利的通脹數(shù)據(jù)可能引發(fā)利率預(yù)期突然上升、資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險。這些變動可能使金融狀況進一步收緊，并給極易受到利率風(fēng)險影響的銀行和非銀金融機構(gòu)帶來壓力。同時，這種影響還具有傳導(dǎo)效應(yīng)，對全球貿(mào)易和增長產(chǎn)生負(fù)面連鎖反應(yīng)。

　　再次，債務(wù)壓力仍在增加。自2023年3月歐美銀行業(yè)危機發(fā)生以來，全球金融狀況總體有所緩解，但新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的借貸成本仍然很高，限制了其優(yōu)先財政支出的空間，并增加了陷入債務(wù)困境的風(fēng)險。截至6月，主權(quán)信用利差超過1000個基點的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的比例為25%，而兩年前僅為6.8%。

　　此外，地緣經(jīng)濟碎片化程度上升。貿(mào)易（尤其涉及關(guān)鍵礦產(chǎn)等戰(zhàn)略物資）、資本、技術(shù)和工人的跨境流動以及國際支付等領(lǐng)域?qū)⑹艿礁嘞拗?，進而可能導(dǎo)致商品價格進一步波動。

　　IMF指出，對大多數(shù)經(jīng)濟體來說，首要任務(wù)依然是抑制通脹，同時確保金融穩(wěn)定。各國央行應(yīng)繼續(xù)致力于恢復(fù)物價穩(wěn)定、加強金融監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)控。同時，建立財政緩沖，確保有針對性地支持最弱勢群體；加強多邊合作，加快綠色轉(zhuǎn)型，減緩氣候變化，做好新興技術(shù)監(jiān)管等。

　　通脹頑固考驗全球貨幣政策

　　據(jù)IMF預(yù)計，全球整體通脹率將從2022年的8.7%降至2023年的6.8%和2024年的5.2%，但仍高于疫情前（2017年至2019年間）3.5%的平均水平。

　　報告稱，2023年全球約四分之三的經(jīng)濟體年平均整體通脹將下降。貨幣緊縮政策預(yù)計將逐步緩解通脹壓力，但通脹放緩的主要驅(qū)動因素是國際大宗商品價格的下跌?？傮w而言，在實施通脹目標(biāo)制的經(jīng)濟體中，2023年96%的經(jīng)濟體的通脹率仍將高于目標(biāo)水平，到2024年這一比例為89%。

　　與此同時，核心通脹下行速度預(yù)計將慢于整體通脹。據(jù)IMF預(yù)計，全球核心通脹率將從2022年的6.5%下降到2023年的6.0%和2024年的4.7%。對發(fā)達(dá)經(jīng)濟體而言，核心通脹高企的局面比預(yù)期的更持久。

　　在IMF看來，頑固的核心通脹反映了此前的沖擊從整體通脹向核心通脹傳導(dǎo)，企業(yè)利潤保持高位，勞動力市場緊張，尤其是在生產(chǎn)率增長疲軟、單位勞動力成本上升的背景下，工資增長仍然強勁。

　　為了應(yīng)對居高不下的核心通脹，全球多家主要央行仍在收緊貨幣政策。4月以來，金融市場上調(diào)了對貨幣政策收緊的預(yù)期，但仍預(yù)計政策收緊的幅度將小于政策制定者發(fā)出的信號。美聯(lián)儲、歐洲央行、澳大利亞央行、加拿大央行、英國央行等都在繼續(xù)加息或暗示將繼續(xù)加息。

　　對此，IMF警示稱，多國央行為抑制通脹而提高政策利率的措施持續(xù)對經(jīng)濟活動構(gòu)成壓力。如果受到地緣政治緊張局勢或極端天氣導(dǎo)致的進一步?jīng)_擊，通脹可能繼續(xù)走高，從而引發(fā)更具限制性的貨幣政策。屆時，隨著市場對貨幣政策進一步收緊作出調(diào)整，金融部門動蕩或?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)。

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