1月的南半球正值盛夏，但在氣旋外圍下沉氣流煽風點火下，上周周中澳大利亞西北海岸更是熱上加熱：上周四有3站氣溫升至50度以上，其中Onslow站最高氣溫達50.7度，追平了1960年創(chuàng)下的全國最高溫記錄。這也是澳大利亞時隔24年首次出現(xiàn)50度以上的高溫，而且一來就占據(jù)澳大利亞有氣象記錄以來全國高溫前三名。

皮爾巴拉地區(qū)的一些地方預計將出現(xiàn)嚴重的熱浪，該地區(qū)是該國的鐵礦石生產中心，有全球最大的礦業(yè)集團必和必拓集團和全球第二大金屬和礦業(yè)的力拓集團等公司經營的礦場。

位于西澳大利亞的西北大陸架液化天然氣出口廠——Woodside石油有限公司，因氣溫飆升暫時關閉了一條生產線。根據(jù)西澳大利亞州政府的網站，西澳大利亞州的幾個叢林火災警報正在發(fā)出預警，其中包括Wheatstone液化天然氣出口廠的警報。

高溫是否會對澳大利亞鐵礦石生產帶來不利影響？

東吳期貨分析師朱少楠表示，持續(xù)的高溫可能會導致部分地區(qū)出現(xiàn)火災，從而影響鐵礦運輸，但短期暫未關注到對發(fā)運的影響。年底沖量結束后，一季度由于高溫、降雨和港口檢修等因素影響，本身就處于鐵礦石發(fā)運的淡季，因此預計澳洲鐵礦石發(fā)運會處于偏低水平，但同比變化不會太大。

邁科期貨分析師班鵬對此也持有相同觀點，理論上高溫對澳洲鐵礦生產直接影響有限，目前看1月份前兩周澳洲發(fā)運量保持歷史同期中高位水平，澳洲供應偏強暫未出現(xiàn)因極端天氣而造成減量，環(huán)比下降更多是礦山去年年終發(fā)運沖量后的正常季節(jié)性回落。但南半球夏季比較容易出現(xiàn)颶風、暴雨等天氣，影響礦山生產及港口發(fā)運，例如巴西近期就因為南部地區(qū)超量的降雨導致了部分礦山階段性停產。

自2021年11月下旬開始，鐵礦石觸底反彈，開始了新一輪緩慢爬坡。在大宗商品普遍進入年末低潮的冬季，鐵礦石的行情顯得特立獨行。鐵礦石何以在深冬逆勢上漲，本輪逆周期行情將持續(xù)到何時？

朱少楠認為，鐵礦石11月下旬以來價格的上漲主要是受鋼廠復產和節(jié)前補庫因素的驅動，247家鋼廠日均生鐵產量從12月下旬的198.7萬噸恢復到213.7萬噸，鋼廠進口鐵礦石庫存從1.03億噸增加到1.15億噸。目前看復產和補庫的邏輯仍在，礦價近期仍有支撐，但繼續(xù)上漲驅動已經轉弱，預計春節(jié)前一周鋼廠補庫基本結束，日均生鐵產量按照采暖季限產政策測算在215萬噸附近。近期，華北地區(qū)鋼廠限產會有所加嚴，鐵礦需求繼續(xù)回升的空間有限。同時，從港口的庫存來看，目前依然是歷史同期最高位，所以短期礦價或轉為振蕩小幅回落。鐵礦主力合約依然相對樂觀，因為采暖季限產結束后鋼廠會進一步復產，鐵礦需求增加，且上半年鐵礦石發(fā)運量會偏低，二季度處于鐵礦供需比較好的階段，有利于價格走強。

班鵬表示，鐵礦從11月下旬開始的上漲，其自身的驅動來自于兩個邏輯：一是偏長期的邏輯，市場交易鋼廠趨勢性復產預期，剛性需求上行支撐價格強勢。11月份國內粗鋼壓減任務已經超額完成，政策上繼續(xù)壓制鐵礦需求的邏輯交易結束，而月末鋼廠盈利比例開始觸底回升，鋼廠從12月開始趨勢性復產相對確定。節(jié)奏上，12月中旬至春節(jié)前后對應鋼廠復產的第一個時間窗口，在鐵礦上漲過程中可以看到鋼廠復產在持續(xù)兌現(xiàn)，鐵水日均產量不斷提升，春節(jié)后至5月中旬對應鋼廠第二個復產時間窗口，日均鐵水產量理論上可以繼續(xù)回升至230萬噸中樞水平。

二是鐵礦季節(jié)性補庫帶來的投機性需求釋放，這可能是最直接助漲價格的因素。冬季對多數(shù)工業(yè)品來說是傳統(tǒng)消費淡季，但是中下游企業(yè)在春節(jié)前有一定的季節(jié)性備貨規(guī)律，鐵礦作為重要的冶金原料也是如此，高爐鋼廠因為在春節(jié)要維持正常生產因此在春節(jié)前需要把廠內庫存補充至高位。據(jù)統(tǒng)計，近5年鋼廠冬季庫存低點至高點的過程中往往對應了鐵礦價格的上漲，只是上漲幅度有所不同。

“展望后市，目前鋼廠集中補庫基本結束，春節(jié)前兩周會有零星補庫但力度不及中上旬的強度，補庫強度邊際趨弱，另外鐵水日均生鐵產量已經升至213萬噸，從鋼廠的復產計劃看進一步復產的高度也相對有限，預計在下一個鋼廠復產的窗口期之前鐵礦繼續(xù)上漲的動力可能不足，有階段性調整的風險。”班鵬說。

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