中國金屬材料流通協(xié)會、蘭格鋼鐵網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的2025年11月份中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI指數(shù)為47.7%，較上月下降0.2個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)略有下降。從分類指數(shù)看，構(gòu)成中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI的10個分類指數(shù)6升3降1平，其中銷售量、銷售價格、總訂單量、采購成本、到貨速度和走勢判斷6項指數(shù)上升，而庫存水平、融資環(huán)境和采購意愿3項指數(shù)下降，企業(yè)雇員1項指數(shù)持平。

11月份鋼鐵流通企業(yè)銷售量指數(shù)為45.7%，較上月回升0.5個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)略有上升。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸和50-100萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)銷售量指數(shù)下降，年銷量在10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)銷售量指數(shù)上升。從區(qū)域來看，4個區(qū)域上升，2個區(qū)域下降；其中中南、華北、華東和西南地區(qū)銷售量指數(shù)上升，分別較上月上升3.0、1.1、0.9和0.2個百分點；而西北和東北地區(qū)銷售量指數(shù)下降，分別較上月下降1.9和1.0個百分點。

11月份鋼鐵流通企業(yè)訂單指數(shù)為45.6%，較上月上升0.5個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)略有回升。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)訂單指數(shù)明顯下降，年銷量在50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)訂單指數(shù)穩(wěn)中上升。從區(qū)域來看，4個區(qū)域上升，2個區(qū)域下降；其中中南、華北、華東和西南地區(qū)企業(yè)訂單指數(shù)上升，分別較上月上升3.2、1.4、0.6和0.1個百分點；而西北和東北地區(qū)企業(yè)訂單指數(shù)下降，分別較上月下降1.9和0.6個百分點。

11月份鋼鐵流通企業(yè)采購成本指數(shù)為45.4%，較上月上升4.3個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)明顯回升。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)采購成本指數(shù)均大幅上升。從區(qū)域來看，5個區(qū)域上升，1個區(qū)域下降；其中華東、華北、西南、中南和東北地區(qū)采購成本指數(shù)上升，而西北地區(qū)采購成本指數(shù)下降。

11月份鋼鐵流通企業(yè)到貨速度指數(shù)為50.5%，較上月上升0.6個百分點，再次回升到了擴張區(qū)間。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)到貨速度指數(shù)均上升。從區(qū)域來看，3個區(qū)域上升，2個區(qū)域下降，1個區(qū)域持平，其中東北、中南和華東地區(qū)到貨速度指數(shù)上升，分別較上月上升10.6、7.3和5.2個百分點；而西北和華北地區(qū)到貨速度指數(shù)下降，分別較上月下降6.1和1.2個百分點；西南地區(qū)到貨速度指數(shù)與上月持平。

11月份鋼鐵流通企業(yè)庫存指數(shù)為50.3%，較上月下降3.1個百分點，在擴張區(qū)間內(nèi)明顯下降。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)庫存指數(shù)上升，年銷量在50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)庫存指數(shù)下降。從區(qū)域來看，2個區(qū)域上升，4個區(qū)域下降；其中東北和西北地區(qū)庫存指數(shù)上升，較上月上升1.7和0.3個百分點；而西南、中南、華東和華北地區(qū)庫存指數(shù)下降，分別較上月下降11.0、4.2、1.4和0.8個百分點。

11月份鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)為49.9%，較上月下降0.1個百分點，再次回落到了收縮區(qū)間。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸和10-50萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)穩(wěn)中略降，而年銷量在50-100萬噸和10萬噸以下在樣本鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)略有上升。從區(qū)域來看，2個區(qū)域下降，4個區(qū)域持平；其中東北和華北地區(qū)融資指數(shù)略有下降，華東、中南、西南和西北地區(qū)融資指數(shù)持平。

11月份鋼鐵流通企業(yè)雇員指數(shù)為49.7%，與上月持平，在收縮區(qū)間內(nèi)維穩(wěn)。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)雇員指數(shù)穩(wěn)中上升；而年銷量50-100萬噸和10-50萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)雇員指數(shù)有所下降。從區(qū)域來看，3個區(qū)域上升，1個區(qū)域下降，2個區(qū)域持平；其中中南、華東和華北地區(qū)企業(yè)雇員指數(shù)上升，西南地區(qū)企業(yè)雇員指數(shù)下降，東北和西北地區(qū)企業(yè)雇員指數(shù)持平。

11月份鋼鐵流通企業(yè)走勢判斷指數(shù)為50.0%，較上月上升0.6個百分點，上升到了榮枯平衡線上。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)走勢判斷指數(shù)穩(wěn)中上升，年銷量在50-100萬噸和10-50萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)走勢判斷指數(shù)有所下降。從區(qū)域來看，4個區(qū)域上升，2個區(qū)域下降；其中西南、西北、華東和中南地區(qū)企業(yè)走勢判斷指數(shù)上升，而華北和東北地區(qū)企業(yè)走勢判斷指數(shù)下降。

11月份鋼鐵流通企業(yè)采購意愿指數(shù)為47.6%，較上月下降0.8個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)繼續(xù)下降。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)采購意愿指數(shù)均下降。從區(qū)域來看，1個區(qū)域上升，5個區(qū)域下降；其中西北地區(qū)采購意愿指數(shù)較上月上升2.9個百分點，而華東、中南、華北、東北和西南地區(qū)采購意愿指數(shù)下降，分別較上月下降1.3、1.2、1.2、0.3和0.3個百分點。

在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)矛盾交織、淡季效應(yīng)不斷深入、供給釋放波動減弱、市場成交建弱板韌、成本支撐維持韌性的影響下，11月份國內(nèi)鋼鐵市場呈現(xiàn)了區(qū)間震蕩的行情。

供給端：從目前高爐開工率變化來看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)釋放力度呈現(xiàn)波動下滑態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年11月份前三周全國百家中小鋼企高爐開工率的均值為77.1％，較上月下降1.0個百分點；全國201家生產(chǎn)企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量為231.3萬噸，較上月全月均值減少1.4萬噸。從重點大中型鋼鐵企業(yè)旬產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放力度略有增強。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年11月上旬重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量180.4萬噸，旬環(huán)比上升3.5%，同比下降4.1%；11月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量192.6萬噸，旬環(huán)比上升6.0%，同比下降8.1%；11月上旬重點鋼企鋼材日均產(chǎn)量188.4萬噸，旬環(huán)比下降5.5%，同比下降3.5%。預計11月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量將維持低位。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，11月份全國粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在230萬噸左右的水平，其中重點大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在200萬噸左右的水平。

需求端：今年以來，各地區(qū)各部門堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，加力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，積極暢通國內(nèi)國際雙循環(huán)，生產(chǎn)供給基本平穩(wěn)，國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型升級扎實推進，發(fā)展新動能繼續(xù)壯大。也要看到，外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素較多，國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較大，經(jīng)濟平穩(wěn)運行面臨不少挑戰(zhàn)。下階段，要，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，全方位擴大國內(nèi)需求，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，積極推動宏觀政策持續(xù)落地增效，全面深化改革開放，進一步強化創(chuàng)新驅(qū)動，促進經(jīng)濟質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

2025年11月份，中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI指數(shù)在收縮區(qū)間內(nèi)繼續(xù)下降，表明國內(nèi)鋼材市場進入了傳統(tǒng)的需求淡季，下游終端需求的釋放呈現(xiàn)明顯的分化，建筑用鋼需求受到了明顯的季節(jié)性施工淡季的影響，而制造用鋼需求保持了明顯的釋放韌性，同時國內(nèi)鋼市的運行邏輯也向“淡季看預期”轉(zhuǎn)變，進入12月份，美聯(lián)儲的降息預期以及年度經(jīng)濟工作會議的政策預期再次成為市場關(guān)注的焦點，因此預計12月份國內(nèi)鋼材市場或?qū)⒊尸F(xiàn)低位震蕩的局面。

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