中國(guó)金屬材料流通協(xié)會(huì)、蘭格鋼鐵網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的2025年3月份中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI指數(shù)為52.6%，較上月上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，快速上升到了擴(kuò)張區(qū)間。從分類(lèi)指數(shù)看，構(gòu)成中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI的10個(gè)分類(lèi)指數(shù)5升4降1平，其中銷(xiāo)售量、總訂單量、企業(yè)雇員、走勢(shì)判斷和采購(gòu)意愿5項(xiàng)指數(shù)上升，而銷(xiāo)售價(jià)格、采購(gòu)成本、到貨速度和庫(kù)存水平4項(xiàng)指數(shù)下降，僅融資環(huán)境1項(xiàng)指數(shù)持平。

3月份鋼鐵流通企業(yè)銷(xiāo)售量指數(shù)為55.2%，較上月上升8.6個(gè)百分點(diǎn)，快速上升到了擴(kuò)張區(qū)間。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸、50-100萬(wàn)噸、10-50萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)銷(xiāo)售量指數(shù)均繼續(xù)上升。從區(qū)域來(lái)看，5個(gè)區(qū)域上升，1個(gè)區(qū)域下降；其中華東、西北、東北、華北和中南地區(qū)銷(xiāo)售量指數(shù)上升，分別較上月上升13.6、12.6、7.9、7.6和4.5個(gè)百分點(diǎn)；僅有西南地區(qū)銷(xiāo)售量指數(shù)下降，較上月下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。

3月份鋼鐵流通企業(yè)訂單指數(shù)為54.2%，較上月上升8.3個(gè)百分點(diǎn)，也快速上升到了擴(kuò)張區(qū)間。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸、50-100萬(wàn)噸、10-50萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)訂單指數(shù)均上升。從區(qū)域來(lái)看，5個(gè)區(qū)域上升，1個(gè)區(qū)域下降；其中華東、西北、華北、東北和中南地區(qū)企業(yè)訂單指數(shù)上升，分別較上月上升12.8、12.6、8.0、7.9和3.7個(gè)百分點(diǎn)；僅有西南地區(qū)企業(yè)訂單指數(shù)下降，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

3月份鋼鐵流通企業(yè)采購(gòu)成本指數(shù)為43.2%，較上月下降7.2個(gè)百分點(diǎn)，快速回落到了收縮區(qū)間。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸、50-100萬(wàn)噸、10-50萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)采購(gòu)成本指數(shù)均大幅下降。從區(qū)域來(lái)看，1個(gè)區(qū)域上升，5個(gè)區(qū)域下降；其中僅有東北地區(qū)采購(gòu)成本指數(shù)有所上升，而西北、西南、中南、華東和華北地區(qū)采購(gòu)成本指數(shù)均大幅下降。

3月份鋼鐵流通企業(yè)到貨速度指數(shù)為49.8%，較上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，也回落到了收縮區(qū)間。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸、50-100萬(wàn)噸、10-50萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)到貨速度指數(shù)均下降。從區(qū)域來(lái)看，6個(gè)區(qū)域均下降；其中東北和華北地區(qū)到貨速度指數(shù)下降幅度相對(duì)較大，分別較上月下降15.7和9.4個(gè)百分點(diǎn)；華東、中南、西北和西南地區(qū)到貨速度指數(shù)下降幅度相對(duì)較小，分別較上月下降2.9、1.7、1.0和0.6個(gè)百分點(diǎn)。

3月份鋼鐵流通企業(yè)庫(kù)存指數(shù)為47.9%，較上月下降8.3個(gè)百分點(diǎn)，也回落到了收縮區(qū)間。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸、50-100萬(wàn)噸、10-50萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)庫(kù)存指數(shù)均下降。從區(qū)域來(lái)看，6個(gè)區(qū)域均下降；其中西南、華東、東北和中南地區(qū)庫(kù)存指數(shù)下降幅度相對(duì)較大，分別較上月下降13.9、8.3、7.6和7.3個(gè)百分點(diǎn)；而華北和西北地區(qū)庫(kù)存指數(shù)下降幅度相對(duì)較小，分別較上月下降6.1和2.7個(gè)百分點(diǎn)。

3月份鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)為50.0%，與上月持平，維持在榮枯平衡線上。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸和10-50萬(wàn)噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)略有下降，年銷(xiāo)量在50-100萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)穩(wěn)中上升。從區(qū)域來(lái)看，2個(gè)區(qū)域上升，2個(gè)區(qū)域下降，2個(gè)區(qū)域持平；其中華北和中南地區(qū)融資指數(shù)上升，華東和東北地區(qū)融資指數(shù)下降，西南和西北地區(qū)融資指數(shù)持平。

3月份鋼鐵流通企業(yè)雇員指數(shù)為49.5%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，在收縮區(qū)間內(nèi)繼續(xù)上升。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)雇員指數(shù)上升，年銷(xiāo)量在50-100萬(wàn)噸和10-50萬(wàn)噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)雇員指數(shù)下降。從區(qū)域來(lái)看，4個(gè)區(qū)域上升，2個(gè)區(qū)域下降；其中華北、西南、東北和華東地區(qū)企業(yè)雇員指數(shù)上升，而中南和西北地區(qū)企業(yè)雇員指數(shù)下降。

3月份鋼鐵流通企業(yè)走勢(shì)判斷指數(shù)為52.8%，較上月上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，也開(kāi)始上升到了擴(kuò)張區(qū)間。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸、50-100、10-50萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)走勢(shì)判斷指數(shù)均上升。從區(qū)域來(lái)看，5個(gè)區(qū)域上升，1個(gè)區(qū)域下降；其中西南、華東、西北、東北和華北地區(qū)企業(yè)走勢(shì)判斷指數(shù)上升，而中南地區(qū)企業(yè)走勢(shì)判斷指數(shù)下降。

3月份鋼鐵流通企業(yè)采購(gòu)意愿指數(shù)為51.8%，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，在擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)持續(xù)上升。從規(guī)模來(lái)看，年銷(xiāo)量大于100萬(wàn)噸、50-100萬(wàn)噸、10-50萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)采購(gòu)意愿指數(shù)均穩(wěn)中上升。從區(qū)域來(lái)看，5個(gè)區(qū)域上升，1個(gè)區(qū)域下降；其中西北、華北、東北、西南和華東地區(qū)采購(gòu)意愿指數(shù)上升，分別較上月上升4.5、0.8、0.6、0.5和0.3個(gè)百分點(diǎn)；中南地區(qū)采購(gòu)意愿指數(shù)下降，較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

受到外部環(huán)境不確定加大、兩會(huì)宏觀政策落地、鋼廠供給明顯釋放、傳統(tǒng)淡旺季轉(zhuǎn)換較慢、成本支撐力度減弱等因素的影響，3月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)了震蕩下滑的行情。

供給端：從目前高爐開(kāi)工率變化來(lái)看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)釋放力度呈現(xiàn)波動(dòng)上升態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份前三周全國(guó)百家中小鋼企高爐開(kāi)工率的均值為75.4％，較2月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)201家生產(chǎn)企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量為226.3萬(wàn)噸，較2月全月均值增加1.6萬(wàn)噸。從重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)旬產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放力度有所減弱。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年3月上旬重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量188.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降5.0%，同比上升3.6%；3月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.2萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降5.6%，同比上升2.4%；3月上旬重點(diǎn)鋼企鋼材日均產(chǎn)量200.7萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降12.8%，同比上升4.1%。但隨著傳統(tǒng)施工旺季的逐漸展開(kāi)，國(guó)內(nèi)鋼市將形成“供需雙增、震蕩向上”的格局。因此預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)小幅上升。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，3月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在285萬(wàn)噸左右，其中重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在220萬(wàn)噸左右的水平。

需求端：今年以來(lái)，隨著更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，存量政策和增量政策協(xié)同效應(yīng)不斷增強(qiáng)。1-2月份生產(chǎn)供給穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求逐步擴(kuò)大，就業(yè)形勢(shì)保持總體穩(wěn)定，發(fā)展的新動(dòng)能逐步壯大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。新動(dòng)能培育壯大，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高，這是在外部不利影響加深、上年同期基數(shù)較高的條件下實(shí)現(xiàn)的，應(yīng)該說(shuō)非常不容易，顯示出我國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性。但也要看到，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定不確定因素較多，國(guó)內(nèi)需求偏弱，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還面臨不少困難。下階段，要認(rèn)真貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)兩會(huì)精神，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，深化改革開(kāi)放，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，有效保障和改善民生。

2025年3月份，中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI指數(shù)重新回到了擴(kuò)張區(qū)間，表明國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)已經(jīng)完成了淡旺季的轉(zhuǎn)換。就鋼市行情而言，整體市場(chǎng)仍受到多重因素的影響，預(yù)計(jì)在回歸行業(yè)基本面的主要交易邏輯中，市場(chǎng)供給與需求的博弈也將愈加明顯，而供需各自的“增速”才是決定行情的關(guān)鍵，在“金三”旺季需求釋放不足的引導(dǎo)下，“銀四”的需求能否補(bǔ)足？而供給在前期快速釋放的前提下，短期的減產(chǎn)行為能否起到效果？都將成為“銀四”行情的待解之謎，因此預(yù)計(jì)在鋼廠緩慢減產(chǎn)和需求緩慢釋放的共同作用下，4月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上漲的行情。

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