近期包括煤炭、水泥、玻璃、分散染料等多個(gè)周期品種迎來(lái)了漲價(jià)，“金九銀十”成色十足。加之近期披露的中報(bào)顯示，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)匀涣裂?。漲價(jià)預(yù)期疊加中報(bào)業(yè)績(jī)，近期煤炭、水泥、鈦白粉等板塊受資金關(guān)注，板塊大面積上漲。

不過(guò)多位行業(yè)人士指出，就近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，部分行業(yè)需求有回升跡象，同時(shí)疊加部分區(qū)域9月限產(chǎn)導(dǎo)致供給下降，使得一些產(chǎn)品價(jià)格上漲。不過(guò)，漲價(jià)持續(xù)性仍存在不確定因素，預(yù)計(jì)沖高空間有限，后市或震蕩運(yùn)行。

多個(gè)品種提價(jià)

9月3日晚，鈦白粉龍頭龍蟒佰利和中核鈦白發(fā)布公告稱(chēng)，在原價(jià)基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)內(nèi)客戶(hù)上調(diào)500元人民幣/噸，對(duì)國(guó)際客戶(hù)上調(diào)50美元/噸。由于龍蟒在金紅石型鈦白粉出口中的絕對(duì)地位，本次提價(jià)后，多家企業(yè)宣布跟漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前已經(jīng)有超過(guò)10家鈦白粉企業(yè)發(fā)布提價(jià)函。此次調(diào)漲是繼8月以來(lái)下半年的第二次續(xù)漲。

分散染料方面，中國(guó)證券報(bào)記者了解到，閏土股份于9月3日起上調(diào)染料價(jià)格，常規(guī)分散染料執(zhí)行價(jià)格上調(diào)2000元/噸，活性染料執(zhí)行全系上調(diào)1000元/噸。

前述品種大都是小品種，與之相比，鋼鐵、煤炭、水泥、有色等大類(lèi)行業(yè)價(jià)格走勢(shì)更能體現(xiàn)周期行業(yè)整體熱度。8月份，螺紋鋼、線材等建筑鋼材市場(chǎng)持續(xù)疲軟，價(jià)格震蕩下跌，眾多鋼貿(mào)商對(duì)此感到憂慮。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)小幅上漲，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)小漲60多元/噸，符合傳統(tǒng)旺季出現(xiàn)階段性反彈的預(yù)期。

煤炭方面，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)小幅調(diào)漲。百川盈孚指出，當(dāng)前主產(chǎn)地煤礦環(huán)保、安全檢查頻繁，因此礦區(qū)價(jià)格堅(jiān)挺。同時(shí)，高溫天氣持續(xù)，動(dòng)力煤消耗仍處于高位。因此，價(jià)格持續(xù)小幅調(diào)漲。

全國(guó)水泥價(jià)格也漲勢(shì)明顯。據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心消息，進(jìn)入9月全國(guó)各地天氣條件好轉(zhuǎn)，整體需求向好，加之局部錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格上漲。即便是在市場(chǎng)極為困難的東北、西北以及西南地區(qū)，局部地區(qū)水泥價(jià)格也出現(xiàn)較大幅度上漲，漲價(jià)水泥企業(yè)總計(jì)數(shù)百家。

稀土方面，近期鐠釹市場(chǎng)報(bào)價(jià)多次上調(diào)，上游氧化物出貨穩(wěn)定，當(dāng)前下游詢(xún)單有所增加，下游企業(yè)逐漸接受當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，實(shí)際成交有所好轉(zhuǎn)，因而金屬企業(yè)對(duì)原料氧化物的采購(gòu)也隨之增多。受此支撐，上游報(bào)價(jià)堅(jiān)挺上調(diào)，實(shí)際成交價(jià)格也上移，商家繼續(xù)觀望市場(chǎng)。目前氧化鐠釹報(bào)價(jià)32萬(wàn)-32.5萬(wàn)元/噸，金屬鐠釹報(bào)價(jià)40.5萬(wàn)-41萬(wàn)元/噸，氧化鏑報(bào)價(jià)190萬(wàn)-192萬(wàn)元/噸，氧化鋱報(bào)價(jià)391萬(wàn)-394萬(wàn)元/噸。

部分行業(yè)供需關(guān)系改善

整體來(lái)看，三季度是多個(gè)行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，此外這些行業(yè)9月都存限產(chǎn)預(yù)期，因此一些品種存價(jià)格反彈動(dòng)力。

顏鈦鈦行業(yè)分析師楊遜對(duì)記者表示，龍蟒提價(jià)后，預(yù)計(jì)9月或有更多生產(chǎn)商跟進(jìn)宣漲，預(yù)計(jì)幅度在500-800元/噸。楊遜指出，盡管行業(yè)供需關(guān)系有所改善，但實(shí)際成交仍然“一單一價(jià)”，連續(xù)性漲價(jià)或有利于價(jià)格實(shí)單執(zhí)行，也夯實(shí)了上一輪的提價(jià)成果。

業(yè)內(nèi)分析師指出，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，下游工地加快施工，尤其是建筑業(yè)景氣度回升推動(dòng)了鋼材需求出現(xiàn)回暖。同時(shí)，河北、四川等地鋼廠繼續(xù)限產(chǎn)，短期鋼鐵業(yè)供給端仍受到抑制。短期內(nèi)，鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

近期多地化工企業(yè)停產(chǎn)減排，預(yù)計(jì)染料原材料供應(yīng)將緊縮。需求方面，印染廠旺季“金九銀十”來(lái)臨，訂單增加，因此染料價(jià)格得以上調(diào)。

此外，值得注意的是，剛剛披露的部分行業(yè)中報(bào)顯示，龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)匀涣裂?，也在一定程度上修?fù)了市場(chǎng)的信心。

兗州煤業(yè)中報(bào)顯示，公司中期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)53.61億元，同比增長(zhǎng)23.5%。公司發(fā)布了10派10的高分紅方案，擬總分紅金額超過(guò)40億元，這兩項(xiàng)指標(biāo)均居于上市公司前列。由于煤炭估值較低，中報(bào)業(yè)績(jī)和高股息分紅方案帶動(dòng)煤炭板塊和煤化工板塊出現(xiàn)大漲，9月2日，多只個(gè)股單日搶籌資金超過(guò)1000萬(wàn)元。

海螺水泥中報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入716.44億元，較上年同期增長(zhǎng)56.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為152.60億元，較上年同期增長(zhǎng)17.91%。數(shù)據(jù)顯示，海螺水泥最近7日北上資金累計(jì)凈買(mǎi)入規(guī)模超過(guò)15億元。

后市走勢(shì)或分化

盡管周期行業(yè)開(kāi)始上漲，但從價(jià)格來(lái)看，不少產(chǎn)品如分散染料、甲醇價(jià)格已經(jīng)處于近年來(lái)的低點(diǎn)，盡管提漲，但是難改價(jià)格頹勢(shì)，價(jià)格上漲持續(xù)性仍有待觀察，周期產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)將出現(xiàn)分化。

水泥整體仍較為樂(lè)觀。光大證券認(rèn)為，天氣好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格進(jìn)入上漲通道。逆周期調(diào)節(jié)工具——基建投資也有望成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)基本引擎。與此同時(shí)，房地產(chǎn)投資中的施工端會(huì)保持較高增速，從而使得基于國(guó)內(nèi)投資需求的建材多數(shù)行業(yè)2019年的需求增速有望好于2017年和2018年。1-7月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.2%，繼續(xù)超預(yù)期，預(yù)計(jì)全年我國(guó)水泥需求增速為3%-5%，不排除超預(yù)期概率，使得水泥行業(yè)強(qiáng)勁的基本面更加堅(jiān)實(shí)。預(yù)計(jì)西北地區(qū)水泥企業(yè)業(yè)績(jī)彈性較高，南部水泥龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

煤價(jià)方面，兗州煤業(yè)公司董事兼總經(jīng)理吳向前在近期業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，對(duì)下半年煤價(jià)走勢(shì)持有樂(lè)觀態(tài)度。他表示，受冬季供暖及亞洲區(qū)需求量將有所增長(zhǎng)(特別是南亞地區(qū))的影響，預(yù)期下半年煤價(jià)維持在高位震蕩。而下半年甲醇受原料商需求增加的影響，價(jià)格將低位波動(dòng)回升。平安證券認(rèn)為，近期受日耗回升、進(jìn)口煤控制等影響，動(dòng)力煤價(jià)格有所回升。隨著安全檢查、水電回落、9月北方供暖儲(chǔ)煤等支撐，煤價(jià)將有所支撐。煤炭行業(yè)利潤(rùn)趨于平穩(wěn)，板塊估值較低，仍值得推薦。

鈦白粉方面，楊遜認(rèn)為，本輪價(jià)格漲勢(shì)至少會(huì)持續(xù)到10月份，不排除企業(yè)繼續(xù)提價(jià)。

對(duì)于鋼鐵后市，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，鋼鐵行業(yè)基本面的情況并不樂(lè)觀。從鋼材庫(kù)存看，6月份以來(lái)，庫(kù)存持續(xù)反常回升長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的時(shí)間，這是近幾年來(lái)所沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的情況?！斑@是一個(gè)嚴(yán)重的信號(hào)，表明下半年鋼材需求出現(xiàn)趨勢(shì)性減弱。作為今年鋼材需求最為強(qiáng)勁的房地產(chǎn)行業(yè)，目前受到政策的影響，未來(lái)大概率出現(xiàn)下滑。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者說(shuō)到。

供應(yīng)方面，鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。目前雖有回落，但仍然高位運(yùn)行。更令人擔(dān)憂的是產(chǎn)能擴(kuò)張勢(shì)頭不減。前兩年鋼材利潤(rùn)豐厚，不少企業(yè)和當(dāng)?shù)卣援a(chǎn)能置換的名義進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)公示的產(chǎn)能置換項(xiàng)目達(dá)2.5億噸，未來(lái)還會(huì)增加。其中一部分就是變相的新增產(chǎn)能。三、四季度的市場(chǎng)，目前雖有反彈，也僅僅是一個(gè)短期的反彈，后面的風(fēng)險(xiǎn)依然較大。“在需求減弱而產(chǎn)能不斷擴(kuò)張的情況下，未來(lái)鋼鐵價(jià)格和鋼鐵行業(yè)的盈利情況令人擔(dān)憂，雖然不至于回到2015年全行業(yè)虧損的悲慘境地，但一部分鋼廠經(jīng)營(yíng)困難將會(huì)在所難免?！薄?/p>

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