助力鋼鐵企業(yè)有效運(yùn)用期貨市場(chǎng)

2018-07-24 09:03:54來(lái)源：作者：

近日，由大商所、冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主辦，包頭鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司、銀河期貨、中國(guó)銀河證券聯(lián)合承辦的“大商所走進(jìn)龍頭企業(yè)系列培訓(xùn)——走進(jìn)包鋼集團(tuán)”在內(nèi)蒙古自治區(qū)包頭市舉行，包鋼集團(tuán)主要領(lǐng)導(dǎo)和各管理部門、包鋼股份(600010,股吧)、北方稀土(600111,股吧)、包鋼礦業(yè)、包鋼西創(chuàng)主要領(lǐng)導(dǎo)及采購(gòu)、銷售、財(cái)務(wù)等相關(guān)部門管理人員等百余人參加了培訓(xùn)。大商所、冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心、銀河期貨的相關(guān)人士分別就鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀及鋼鐵企業(yè)開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行了講解。

    期市已具備更好服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)

    當(dāng)前，我國(guó)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾未得到根本化解，產(chǎn)業(yè)集中度有待提高，價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響越來(lái)越劇烈，鋼鐵企業(yè)面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。在此背景下，企業(yè)利用期貨工具開(kāi)展套期保值、保障穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)已成為大勢(shì)所趨。包鋼集團(tuán)1959年正式投產(chǎn)，是世界最大的稀土工業(yè)基地和內(nèi)蒙古自治區(qū)工業(yè)龍頭企業(yè)。

    為進(jìn)一步提高高層對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，幫助包鋼集團(tuán)加快開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，大商所總經(jīng)理王鳳海，包鋼集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)魏栓師以及大商所有關(guān)專家和包鋼相關(guān)部門主要領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了座談。

    王鳳海表示，我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年發(fā)展，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種越來(lái)越豐富，功能作用也日益顯現(xiàn)，目前已經(jīng)具備了更好服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)企業(yè)的基礎(chǔ)。對(duì)于包鋼來(lái)說(shuō)，利用好期貨等衍生工具具有非常大的價(jià)值，能夠幫助企業(yè)有效規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，穩(wěn)定利潤(rùn)率。

    王鳳海認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)參與期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，領(lǐng)導(dǎo)層是否重視與支持，制定的決策機(jī)制、構(gòu)建的組織結(jié)構(gòu)能否合理有效是能否利用好期貨工具的關(guān)鍵。大商所希望通過(guò)此次交流與包鋼加強(qiáng)市場(chǎng)合作，助力包鋼集團(tuán)有效運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，建立適合企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

    魏栓師表示，包鋼集團(tuán)近年來(lái)逐漸重視期貨在穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理方面的積極作用，一直在積極推動(dòng)有關(guān)工作的開(kāi)展，但是受到專業(yè)人才、期貨知識(shí)、操作機(jī)制等因素的制約，在期貨參與及利用上仍處于起步階段。希望通過(guò)本次培訓(xùn)提高企業(yè)骨干人員對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)，學(xué)會(huì)利用期貨市場(chǎng)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，更好地服務(wù)企業(yè)發(fā)展。同時(shí)希望大商所在學(xué)習(xí)培訓(xùn)、專業(yè)化建設(shè)等方面持續(xù)給予支持，做好制度建設(shè)，共同推動(dòng)期貨市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    隨著中國(guó)衍生品市場(chǎng)日益成熟，利用衍生品管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)發(fā)展的必然選擇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界500強(qiáng)企業(yè)中有471家使用衍生品工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，占比94%。與此同時(shí)，衍生品產(chǎn)品、工具的不斷豐富，拓展了對(duì)沖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的種類和范圍。目前在我國(guó)，期貨市場(chǎng)已具備服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和條件，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能也日益顯現(xiàn)，成為了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”。同時(shí)，隨著市場(chǎng)化改革進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展加速，我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度進(jìn)一步提高，企業(yè)利用衍生品市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)的需求進(jìn)一步增強(qiáng)，期貨市場(chǎng)逐漸成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的“避風(fēng)港”和“壓艙石”。

    “近年來(lái)，大商所在服務(wù)實(shí)體企業(yè)上進(jìn)一步創(chuàng)新探索，已累計(jì)開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)煤焦礦試點(diǎn)16個(gè)，基差貿(mào)易煤焦礦試點(diǎn)5個(gè)，鞍鋼股份(000898,股吧)、宏宇焦化、華菱鋼鐵(000932,股吧)等企業(yè)都已嘗試開(kāi)展基差貿(mào)易。”大商所產(chǎn)業(yè)拓展部負(fù)責(zé)人在培訓(xùn)會(huì)上表示，在企業(yè)參與衍生品市場(chǎng)的政策環(huán)境逐步改善的背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)在參與和利用期貨市場(chǎng)時(shí)應(yīng)把握五個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一是深化對(duì)于衍生品市場(chǎng)的理解和認(rèn)識(shí)，堅(jiān)持以期現(xiàn)結(jié)合的視角，審視套期保值(對(duì)沖)結(jié)果；二是堅(jiān)持套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的根本定位，杜絕投機(jī)炒作；三是建立嚴(yán)格內(nèi)控制度和工作流程，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、科學(xué)決策、規(guī)范運(yùn)作；四是充分利用市場(chǎng)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)服務(wù)；五是抓住轉(zhuǎn)型發(fā)展歷史機(jī)遇，早啟動(dòng)、早參與、早積累經(jīng)驗(yàn)。下一步，大商所將堅(jiān)持“保穩(wěn)定、抓管理、促轉(zhuǎn)型”的工作方針，進(jìn)一步豐富衍生工具，拓展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度，并持續(xù)加大市場(chǎng)培育工作力度，鼓勵(lì)更多行業(yè)企業(yè)正確使用衍生品市場(chǎng)。

    鋼企做好套期保值很有必要

    在鋼鐵產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)和市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，積極利用期貨工具并建立與企業(yè)需求配套的套期保值體系，是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的必由之路。

    在此次培訓(xùn)中，冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心黨委書記、主任石洪衛(wèi)表示，鋼企傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式面臨挑戰(zhàn)，鋼企參與期貨套期保值很有必要。“鋼鐵產(chǎn)品在生產(chǎn)、采購(gòu)、銷售過(guò)程中是連續(xù)的，而鋼材價(jià)格卻是波動(dòng)的，生產(chǎn)的連續(xù)性與鋼材價(jià)格的波動(dòng)性產(chǎn)生矛盾，同時(shí)，不同的定價(jià)方式與貨物周轉(zhuǎn)周期也存在矛盾。再加上原燃料價(jià)格與鋼材價(jià)格波動(dòng)錯(cuò)落交織，以及匯率風(fēng)險(xiǎn)影響，對(duì)鋼鐵企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的影響很大。”石洪衛(wèi)說(shuō)。

    針對(duì)目前鋼鐵企業(yè)套期保值開(kāi)展情況，石洪衛(wèi)說(shuō)，根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，79%的企業(yè)已經(jīng)參與套保；14%在積極籌備之中，進(jìn)展相對(duì)緩慢。同時(shí)，71%的企業(yè)已將期貨工具納入發(fā)展戰(zhàn)略。接受調(diào)研的鋼企表示，企業(yè)進(jìn)行期貨交易主要存在期貨人才缺乏、期貨制度管控障礙、在財(cái)務(wù)處理上仍不明確等因素的制約，希望期貨交易所以及專業(yè)機(jī)構(gòu)，幫助鋼企加強(qiáng)人才培養(yǎng)，通過(guò)培訓(xùn)來(lái)普及套期保值理念。此外，企業(yè)還希望能夠得到市場(chǎng)分析和交易策略方面的支持。石洪衛(wèi)認(rèn)為，培養(yǎng)人才、用好人才是企業(yè)做好套期保值的關(guān)鍵。

    對(duì)于如何打造全面的風(fēng)控管理體系，石洪衛(wèi)表示，充分發(fā)揮套期保值的功能需要一個(gè)系統(tǒng)的體系，這要求企業(yè)一把手必須對(duì)建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系予以高度重視，同時(shí)打造適合企業(yè)自身的套期保值體系。石洪衛(wèi)認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)從六個(gè)方面入手打造全面的風(fēng)控管理體系：一是構(gòu)建管理體系，明確交易授權(quán)；二是制訂套期保值業(yè)務(wù)管理辦法；三是優(yōu)化決策過(guò)程，防范決策風(fēng)險(xiǎn)；四是規(guī)范交易流程，防范操作風(fēng)險(xiǎn)；五是重視風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，做好實(shí)時(shí)監(jiān)控；六是完善報(bào)告制度，加強(qiáng)監(jiān)督管理。

    參與期貨進(jìn)入綜合運(yùn)用金融工具階段

    隨著期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，很多企業(yè)在參與期貨市場(chǎng)的過(guò)程中不斷摸索，在運(yùn)用期貨工具上進(jìn)入綜合運(yùn)用金融工具階段。

    據(jù)銀河期貨大宗商品部總經(jīng)理周偉江介紹，我國(guó)鋼鐵企業(yè)參與期貨一共經(jīng)歷了四個(gè)階段：第一階段為傳統(tǒng)套期保值階段，第二階段為相對(duì)靈活的價(jià)差保值階段，第三階段則過(guò)渡到全產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖階段，第四階段是綜合運(yùn)用金融工具階段。

    “傳統(tǒng)的套保其實(shí)并不過(guò)時(shí)，但關(guān)鍵是企業(yè)要用對(duì)方法，找到適合自己的經(jīng)營(yíng)思路。在第二階段，部分企業(yè)交易策略不斷豐富，開(kāi)始關(guān)注虛擬貿(mào)易利潤(rùn)與行業(yè)平均利潤(rùn)。進(jìn)入到第三階段時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的上中下游產(chǎn)品都有了期貨上市品種，鋼鐵行業(yè)的采購(gòu)、銷售等環(huán)節(jié)均可以借助期貨市場(chǎng)達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定利潤(rùn)的目的。到第四階段時(shí)，金融工具比如場(chǎng)外期權(quán)、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)、基差點(diǎn)價(jià)模式被綜合運(yùn)用，達(dá)到了更好的避險(xiǎn)保值效果。”周偉江說(shuō)。

    “相對(duì)看好第三季度螺紋鋼價(jià)格，鋼廠利潤(rùn)也有再度抬升空間。”周偉江在展望下半年行情時(shí)表示，今年仍是鋼鐵行業(yè)環(huán)保大年，當(dāng)前產(chǎn)量瓶頸有所顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)電爐成本將是全年螺紋鋼價(jià)格的底部支撐，鐵礦石價(jià)格雖會(huì)因?yàn)閰R率而底部抬升，但從供需面來(lái)看價(jià)格上升面臨壓力。

    據(jù)了解，包鋼集團(tuán)此前處于開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)的初期，通過(guò)此次中國(guó)銀河證券(包頭營(yíng)業(yè)部)和銀河期貨協(xié)同開(kāi)展套期保值培訓(xùn)，拓寬了包鋼集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思路，有助于提升日后企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，為之后企業(yè)內(nèi)部員工進(jìn)一步深入學(xué)習(xí)期貨套期保值原理、后續(xù)各部門相互配合開(kāi)展期貨保值工作打下了良好的基礎(chǔ)。

    培訓(xùn)會(huì)結(jié)束后，包鋼集團(tuán)參訓(xùn)人員代表向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，通過(guò)培訓(xùn)會(huì)上專家對(duì)期貨及套期保值原理的介紹和相關(guān)案例的分析，更加深刻地認(rèn)識(shí)到了期貨市場(chǎng)的作用以及企業(yè)運(yùn)用期貨市場(chǎng)的意義，包鋼集團(tuán)利用期貨工具勢(shì)在必行，他們對(duì)未來(lái)相關(guān)工作的推進(jìn)充滿信心。

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