建材行業(yè)“反內(nèi)卷”政策繼續(xù)加碼，隨著《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》（簡(jiǎn)稱“《方案》”）的出臺(tái)，水泥行業(yè)低效產(chǎn)能將加速出清，水泥價(jià)格回升或?qū)⒊A(yù)期。

由工信部會(huì)同自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住建部、水利部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等六部門于9月24日發(fā)布的《方案》明確，嚴(yán)禁新增水泥熟料產(chǎn)能，水泥企業(yè)要在2025年底前對(duì)超出項(xiàng)目備案的產(chǎn)能制定產(chǎn)能置換方案。有上市公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，已在落實(shí)布局產(chǎn)能置換事項(xiàng)。

財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉，受房地產(chǎn)市場(chǎng)需求下行和加大錯(cuò)峰停窯的影響，今年水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率再創(chuàng)新低，目前整體產(chǎn)能利用率維持在五成左右。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，上述《方案》中“2025年底前對(duì)超出項(xiàng)目備案的產(chǎn)能制定產(chǎn)能置換方案”的要求，預(yù)計(jì)能減少10%的熟料產(chǎn)能，行業(yè)復(fù)價(jià)有望加速到來(lái)；同時(shí)，大企業(yè)整合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)步伐也將加快，行業(yè)集中度將得到有效提升。

Q4需求預(yù)期差，多地加碼錯(cuò)峰停窯

財(cái)聯(lián)社記者獲悉，重慶市水泥協(xié)會(huì)要求重慶市境內(nèi)所有水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)和粉磨站在今年11-12月期間累計(jì)錯(cuò)峰天數(shù)不少于55天。

9月26日，四川省水泥協(xié)會(huì)下發(fā)通知，要求Q4每條熟料生產(chǎn)線每個(gè)月錯(cuò)峰停窯任務(wù)天數(shù)為“15+X”天。其中，“15天”為10-12月份每月保底基準(zhǔn)任務(wù)，“X天”由該省水泥協(xié)會(huì)在當(dāng)月中旬視全省企業(yè)產(chǎn)銷庫(kù)存、市場(chǎng)供求關(guān)系研究確定是否需要追加天數(shù)；9月底前仍有部分欠停天數(shù)的企業(yè)，要求在Q4全部補(bǔ)足，并鼓勵(lì)各企業(yè)在執(zhí)行每月錯(cuò)峰生產(chǎn)任務(wù)時(shí)盡可能往前停。

瑞銀集團(tuán)9月22日發(fā)布的研報(bào)表示，長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)能出清將推動(dòng)水泥價(jià)格回升；但短期而言，其存在的無(wú)證產(chǎn)能需面臨“關(guān)?！被颉笆召?gòu)產(chǎn)能許可”的選擇，將推高成本，形成階段性壓力。

財(cái)聯(lián)社記者獲悉，受需求下行影響，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍加大了錯(cuò)峰停窯的力度，導(dǎo)致今年水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率再創(chuàng)新低，目前整體產(chǎn)能利用率維系在50%左右。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上半年，73家建材類上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3055億元，凈利潤(rùn)僅為118億元。不少頭部水泥企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，其中天山股份上半年凈虧損超9億元。

“今年上半年水泥行業(yè)的利潤(rùn)情況相較去年同期有所改善，7-8月份承壓下滑，9月份在反內(nèi)卷、穩(wěn)增長(zhǎng)的政策下，利潤(rùn)情況逐漸改善?！?上海鋼聯(lián)百年建筑網(wǎng)建筑材料事業(yè)部高級(jí)分析師江元林對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，房地產(chǎn)需求明顯下滑，成為最大的拖累。

預(yù)計(jì)將減少10%熟料產(chǎn)能，行業(yè)復(fù)價(jià)有望加速到來(lái)

財(cái)聯(lián)社記者注意到，去年以來(lái)，去產(chǎn)能政策持續(xù)深化，工信部先后下發(fā)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（2024年本）》《進(jìn)一步規(guī)范水泥行業(yè)產(chǎn)能管理的通知》等文件，旨在化解行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

而上述《方案》的核心，在于 “嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能”與“推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化”雙管齊下，力求為行業(yè)走出“內(nèi)卷”困境指明方向。

江元林認(rèn)為，嚴(yán)禁新增水泥熟料等產(chǎn)能，新建改建項(xiàng)目須制定產(chǎn)能置換方案，意味著變相去產(chǎn)能，新建改建需要按照2:1或者1.5:1產(chǎn)能進(jìn)行置換，從市場(chǎng)來(lái)看，目前新建改建的產(chǎn)能已經(jīng)很少?！吧鲜霎a(chǎn)能置換方案對(duì)行業(yè)的影響會(huì)比較大，預(yù)計(jì)能減少10%的熟料產(chǎn)能?！?/p>

目前水泥行業(yè)普遍存在超產(chǎn)行為，今年以來(lái)行業(yè)觀望情緒濃厚，新增產(chǎn)能項(xiàng)目較少。預(yù)計(jì)接下來(lái)企業(yè)產(chǎn)能置換項(xiàng)目會(huì)明顯增多，這將促使低效落后產(chǎn)能加速退出，將有效緩解當(dāng)下產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩局面。另外，隨著行業(yè)自律和“反內(nèi)卷”繼續(xù)強(qiáng)化，水泥價(jià)格回暖有望加速到來(lái)。

《方案》提出，鼓勵(lì)骨干企業(yè)聯(lián)合社會(huì)資本，探索設(shè)立綠色低碳轉(zhuǎn)型基金，以市場(chǎng)化運(yùn)作方式加快低效產(chǎn)能退出。李坤明認(rèn)為，目前，行業(yè)前10的熟料產(chǎn)能集中度56.5%，和歐美國(guó)家相比處于較低水平?！斗桨浮烦雠_(tái)后，大企業(yè)整合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)腳步將加快，行業(yè)集中度得到有效提升。

今年以來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行壓力持續(xù)加大，不少中小企業(yè)退出呼聲高漲，大企業(yè)整合市場(chǎng)意愿增強(qiáng)，先后有海螺水泥收購(gòu)西部水泥新疆資產(chǎn)，金隅冀東收購(gòu)恒威水泥，紅獅收購(gòu)壽鹿山水泥等等。

未嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)水泥企業(yè)將增加生產(chǎn)成本

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，供需失衡是當(dāng)前水泥等建材行業(yè)面臨的主要矛盾。

上峰水泥董秘瞿輝對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“《方案》對(duì)行業(yè)推動(dòng)落后低效水泥產(chǎn)能退出，改善供需關(guān)系以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提質(zhì)升級(jí)具有積極作用。公司已在符合《方案》政策要求下快速落實(shí)布局，因此方案對(duì)公司升級(jí)發(fā)展，提質(zhì)增效具有重要積極影響?！?/p>

公司8月28日披露的投資者調(diào)研紀(jì)要顯示，按照水泥行業(yè)產(chǎn)能置換辦法和行業(yè)主管部門要求，公司計(jì)劃年底前完成部分區(qū)域水泥熟料產(chǎn)能指標(biāo)補(bǔ)足，主要是將內(nèi)部富余和外部購(gòu)買的產(chǎn)能指標(biāo)，置換補(bǔ)充到產(chǎn)能利用率較高的區(qū)域。

“受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行影響，目前水泥行業(yè)的產(chǎn)能利用率低于60%，公司各區(qū)域產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率在60%—80%之間?！彼萍瘓F(tuán)相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，《方案》出臺(tái)后，產(chǎn)能將被動(dòng)去化，因此對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是利好。由于公司一直在嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)要求，因此不受影響；沒有嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)計(jì)劃的水泥企業(yè)可能會(huì)增加生產(chǎn)成本，“他們要么減少生產(chǎn)天數(shù)，要么產(chǎn)能置換，才能讓實(shí)際產(chǎn)能和備案產(chǎn)能協(xié)同?！?/p>

值得注意的是，面對(duì)行業(yè)下行周期的挑戰(zhàn)，部分水泥上市公司正謀求跨界轉(zhuǎn)型，打造驅(qū)動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)的“第二曲線”。其中，上峰水泥通過(guò)旗下投資平臺(tái)涉足半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域，以投資收益平衡主業(yè)周期性波動(dòng)；塔牌集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，上半年公司取得投資收益約1.21億元，占公司利潤(rùn)總額的22.14%。

金隅冀東相關(guān)人士則對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，行業(yè)政策具有一定的滯后性，《方案》對(duì)行業(yè)而言屬于利好，不過(guò)市場(chǎng)已有預(yù)期，且落實(shí)需要時(shí)間，反內(nèi)卷到最后還是需要通過(guò)市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)。

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