2024年，受日元貶值、能源價格上漲等因素影響，日本經(jīng)濟滯脹壓力高企、復蘇動力不足，經(jīng)濟刺激政策效果并不顯著。分析人士認為，2025年，日本經(jīng)濟或?qū)⒕S持緩慢復蘇態(tài)勢，同時，國內(nèi)外政治因素和地緣沖突給日本經(jīng)濟前景蒙上的陰影難以消散。特別是，美國新一屆政府的經(jīng)濟政策可能給全球貿(mào)易帶來巨大不確定性，或拖累日本經(jīng)濟復蘇。

2024年或出現(xiàn)負增長

日本內(nèi)閣府數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，由于內(nèi)外需雙雙下滑，日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下降0.6%；二季度和三季度，外需依然呈現(xiàn)負增長，由于內(nèi)需有所回暖，經(jīng)濟呈現(xiàn)緩慢回升，實際GDP環(huán)比增速分別為0.5%和0.3%。日本經(jīng)濟新聞社綜合數(shù)據(jù)庫NEEDS預計，四季度日本經(jīng)濟有望維持緩慢復蘇勢頭，環(huán)比增幅為0.3%。

日本慶應大學教授白井早由里認為，盡管日本內(nèi)閣府最新報告上調(diào)了三季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)，但個人消費數(shù)據(jù)下調(diào)，甚至未恢復到疫情前2019年一季度的水平?？傮w而言，內(nèi)需仍然相當疲軟。

根據(jù)內(nèi)閣府報告，日本經(jīng)濟連續(xù)5個季度呈現(xiàn)需求不足。伊藤忠綜研認為，2024年以來日本物價上漲速度盡管呈現(xiàn)放緩勢頭，但消費者信心尚未改善。

日本總務省近日發(fā)布的報告顯示，2024年10月日本去除生鮮食品后的核心消費價格指數(shù)（CPI）同比上升2.3%，達到108.8，自2021年9月以來連續(xù)38個月同比上升。雖然新米入市一定程度緩解日本多地出現(xiàn)的“大米荒”，但米價依舊居高不下，成為推動物價上漲的重要原因。

日本第一生命經(jīng)濟研究所首席經(jīng)濟學家永濱利廣認為，2024年日本經(jīng)濟要想實現(xiàn)正增長，四季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速必須達到近1.3%，這是一個非常高的門檻。換言之，2024年日本經(jīng)濟有可能出現(xiàn)負增長。

經(jīng)濟刺激效果有限

為提振消費、促進投資，使日本經(jīng)濟徹底擺脫通縮，日本政府出臺了多項經(jīng)濟刺激政策。比如，通過編制補充預算擴大財政開支，對價格居高不下的電力、燃氣、汽油等提供補貼，以及直接向低收入家庭發(fā)放現(xiàn)金補助。此外，政府通過減稅等措施，鼓勵企業(yè)給員工加薪。

為促進海內(nèi)外企業(yè)積極投資日本國內(nèi)工廠，強化日本半導體等重要產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力，日本政府還不惜重金向企業(yè)提供補貼。2023年11月，日本國會通過總額約13.2萬億日元（1美元約合158日元）的2023財年補充預算案，其中約1.55萬億日元被用于補貼該國半導體行業(yè)。

不過，這些努力并未產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟拉動效果。個人消費方面，作為內(nèi)需主要支柱的個人消費始終復蘇乏力。調(diào)查顯示，截至10月，日本實際家庭消費連續(xù)3個月同比下滑。永濱利廣指出，日本個人消費難以恢復的主要原因在于實際工資水平持續(xù)下降，民眾捂緊錢包緊縮消費。

貨幣政策方面，日本央行于2024年3月結(jié)束負利率政策，將政策利率從負0.1%提高到0至0.1%范圍內(nèi)，這是日本央行17年來首次加息。7月，日本央行再次上調(diào)政策利率至0.25%左右。日本央行行長植田和男在12月貨幣政策會議后表示，鑒于不確定因素較多，央行決定不急于進一步提高利率。

美2025年政策引擔憂

展望2025年，多家機構(gòu)認為，美國新一屆政府上任后或?qū)嵤﹥?nèi)顧型產(chǎn)業(yè)政策，特別是可能對部分國家對美出口商品加征關(guān)稅，拖累世界經(jīng)濟復蘇，日本經(jīng)濟也將受到?jīng)_擊。

野村日本首席經(jīng)濟學家森田京平認為，美國當選總統(tǒng)特朗普主張的提高關(guān)稅政策將導致全球供應鏈分裂、國際貿(mào)易下滑和世界經(jīng)濟放緩。

美國是日本最大出口市場，日本汽車產(chǎn)業(yè)出口對美國市場依賴度很高。根據(jù)日本財務省數(shù)據(jù)，2023年日本出口額為100.9萬億日元，其中對美出口達20.3萬億日元，占比約五分之一。特朗普不久前宣布，上任第一天起將對加拿大和墨西哥輸美商品征收25%的關(guān)稅。這一表態(tài)在日本業(yè)界引發(fā)廣泛擔憂。

日本汽車制造商在墨加兩國特別是墨西哥投資了大量整車生產(chǎn)基地及汽車零部件工廠。《日本經(jīng)濟新聞》報道，2023年，日產(chǎn)、豐田、本田和馬自達四大車企經(jīng)由墨西哥向美國出口的汽車數(shù)量分別為25.4萬輛、24.3萬輛、13.6萬輛和11.1萬輛。

此外，日本汽車制造商在美國建有很多整車廠。據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，2024年上半年，美國進口的汽車零部件中約41%來自墨西哥。美國政府如果對進口自墨西哥的產(chǎn)品加征關(guān)稅，日企在美制造汽車的成本總共將增加約6萬億日元，每輛車的成本最多或增加4000美元，這將給日企在美投資的工廠帶來經(jīng)營壓力。

野村綜合研究所經(jīng)濟學家木內(nèi)登英指出，未來，德日韓也有可能成為特朗普加稅的目標。森田京平認為，如果美國2025年對從日本進口的商品征收10%的關(guān)稅，或?qū)е庐斈耆毡境隹谠鏊俳档?.2個百分點，并對日本經(jīng)濟產(chǎn)生較大的長期下行壓力。

美國新一屆政府的經(jīng)濟政策還可能造成美元堅挺、日元走弱的局面，日本國內(nèi)通脹或?qū)㈤L期持續(xù)，個人消費也將持續(xù)疲軟。

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