隨著高利率打擊美國(guó)企業(yè)，可能會(huì)出現(xiàn)一波企業(yè)違約和破產(chǎn)潮。

專家警告說(shuō)，這可能會(huì)增加經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，因?yàn)楦呃蕦?duì)企業(yè)和消費(fèi)者都造成了影響。據(jù)標(biāo)普全球（S&P Global）的數(shù)據(jù)，截至8月底，已有459家公司申請(qǐng)破產(chǎn)。這一數(shù)字已經(jīng)超過(guò)了2021年和2022年的破產(chǎn)申請(qǐng)總數(shù)。

與此同時(shí)，這種現(xiàn)象也不僅僅出現(xiàn)在美國(guó)。全球企業(yè)債務(wù)違約率一直在上升，這一跡象表明，隨著各國(guó)央行繼續(xù)抗擊通脹，全球加息已開(kāi)始產(chǎn)生影響。標(biāo)普全球的另一份報(bào)告發(fā)現(xiàn)，8月份全球共有107起企業(yè)債務(wù)違約，為2009年以來(lái)的最高月度總數(shù)。

嘉信理財(cái)（Charles Schwab）董事兼固定收益策略師Collin Martin估計(jì)，與前幾年相比，2023年一些公司的借款成本增加了一倍或近兩倍，對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債表造成了沉重打擊。

洲際交易所美銀美國(guó)高收益指數(shù)（ICE BofA US High Yield Index）顯示，低于投資級(jí)的公司債券，其有效收益率本月飆升至9%，這說(shuō)明了公司成本的上升。與此同時(shí)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率上周五躍升至4.8%以上，重新突破16年來(lái)的最高水平。

注：洲際交易所美銀美國(guó)高收益指數(shù)

“當(dāng)企業(yè)管理其資產(chǎn)負(fù)債表并尋求發(fā)行或再融資債務(wù)時(shí)，他們必須以比過(guò)去幾年高得多的收益率發(fā)行債券，這對(duì)他們的盈利是一個(gè)很大的打擊。他們必須支付更多的利息，在收入已經(jīng)放緩的環(huán)境下，這可能會(huì)影響他們的企業(yè)利潤(rùn)，”Martin說(shuō)。

他說(shuō)，這對(duì)所謂的僵尸公司來(lái)說(shuō)尤其困難，這些公司手頭沒(méi)有現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)。許多僵尸企業(yè)設(shè)法在超低利率環(huán)境中生存下來(lái)，當(dāng)時(shí)借貸成本接近于零，企業(yè)可以相對(duì)輕松地繼續(xù)進(jìn)行債務(wù)展期和再融資。

但在利率上調(diào)的情況下，這種情況發(fā)生了變化，這似乎至少在一定程度上導(dǎo)致了企業(yè)部門(mén)陷入困境的浪潮。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)（Fitch Ratings）預(yù)計(jì)，到今年年底，高收益?zhèn)倪`約率將達(dá)到4.5%-5%，是2021年0.7%違約率的六倍多。

經(jīng)濟(jì)衰退的恐懼

Martin還稱，到2024年，美國(guó)破產(chǎn)和債務(wù)違約的總數(shù)可能會(huì)激增。嘉信理財(cái)估計(jì)，到2024年第一季度末，美國(guó)的違約和破產(chǎn)可能會(huì)達(dá)到峰值。

他強(qiáng)調(diào)，企業(yè)違約和破產(chǎn)的增加可能會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。掙扎于破產(chǎn)或背負(fù)沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)的公司可能會(huì)在試圖恢復(fù)財(cái)務(wù)健康的過(guò)程中大幅裁員。這對(duì)資產(chǎn)價(jià)格也不利，特別是對(duì)高收益?zhèn)豌y行貸款，同時(shí)這也可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。

“如果公司陷入困境，這應(yīng)該對(duì)股價(jià)不利。如果你是一名投資者，而你的資產(chǎn)正在縮水，財(cái)富縮水效應(yīng)可能會(huì)影響我們的消費(fèi)習(xí)慣。再加上虧損和支出減少的雙重力量……這可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩，”他補(bǔ)充道。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)可能很快放緩的其他跡象也開(kāi)始涌現(xiàn)。消費(fèi)者在疫情期間積累的多余儲(chǔ)蓄正在耗盡，重新開(kāi)始償還學(xué)生貸款將給支出帶來(lái)壓力，而飆升的債券收益率將推高整個(gè)經(jīng)濟(jì)的借貸成本。

最后，經(jīng)典衰退指標(biāo)“收益率曲線”也倒掛已久，市場(chǎng)專家說(shuō)，從歷史上看，這預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退可能在短期內(nèi)到來(lái)。

返回列表