2019年，由于鋼材價格下行和主要原料價格上漲的雙重擠壓，鋼鐵行業(yè)增收不增利。今年初，受疫情影響，主要鋼材品種價格持續(xù)下跌，但主要原料鐵礦石價格表現(xiàn)相對較強，仍在高位波動，跌幅不大，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)利潤進(jìn)一步下滑。1-2月，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入5265億元，同比下降6.04%；實現(xiàn)利潤125億元，同比下降35.8%。

國際鋼企業(yè)績下滑

與國內(nèi)鋼鐵行業(yè)經(jīng)營形勢表現(xiàn)一致，日韓鋼鐵巨頭2019年業(yè)績也有不同程度的下滑。浦項制鐵銷售額同比微降0.9%，營業(yè)利潤同比下滑32.1%；現(xiàn)代制鐵銷售額同比下降2.9%，營業(yè)利潤同比下降70.2%，凈利潤同比降幅達(dá)91.3%；日本制鐵2018財年凈利潤2512億日元，2019財年(2019年4月-2020年3月)，公司預(yù)測虧損將達(dá)到4400億日元。

2019年，安賽樂米塔爾因鋼材平均售價下降以及鐵礦石價格上漲等綜合因素影響，銷售收入同比減少7.1%，歸屬于母公司股東的凈虧損額達(dá)24.54億美元。

國際鋼鐵企業(yè)面臨和我國鋼鐵企業(yè)相同的經(jīng)營困局，浦項制鐵表示，在成本上升的同時，公司與主要的下游鋼材用戶進(jìn)行價格談判時遇到困難，盈利空間被進(jìn)一步壓縮。現(xiàn)代制鐵也如此，盡管原料成本顯著上漲，但其生產(chǎn)的汽車板和船用厚板等主打產(chǎn)品售價并未能如期上調(diào)，同時，韓國國內(nèi)建筑行業(yè)需求持續(xù)低迷，鋼筋和型鋼等長材產(chǎn)品銷量大幅下滑，銷售單價持續(xù)下跌。

國際礦商利潤大增

在國內(nèi)及國際鋼鐵企業(yè)業(yè)績普遍下滑的同時，國際鐵礦石廠商卻因鐵礦石銷售價格上漲而利潤大增。2019上半財年(2019年三、四季度)，必和必拓鐵礦石部門主要受益于鐵礦石平均銷售價格大幅上漲，銷售收入同比增長39.9%至103.75億美元，EBIT同比增長79.9%至63.44億美元；FMG收入和凈利潤分別同比增長83%和283%，利潤率高達(dá)38.0%。

2019年，力拓雖然鐵礦石產(chǎn)銷量小幅下降，但是價格上漲使其鐵礦石業(yè)務(wù)的銷售收入增長明顯，同比增長30.3%至240.8億美元，凈利潤同比增長48.0%至96.4億美元，凈利潤率40.0%。

反觀鋼鐵行業(yè)利潤水平，根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年，中鋼協(xié)重點鋼鐵企業(yè)銷售利潤率為4.43%，今年1-2月，由于鋼材價格的進(jìn)一步下降，銷售利潤率降至2.35%；上市鋼鐵企業(yè)中，中信特鋼2019年利潤率較高，也僅為7.4%。而國際鋼鐵企業(yè)利潤率也不高，浦項制鐵2019年營業(yè)利潤率8.5%，現(xiàn)代制鐵營業(yè)利潤率1.5%。

在我國，也存在著利潤分配向上游原材料供應(yīng)和下游壟斷消費品傾斜的趨勢，但能達(dá)到像國際鐵礦石企業(yè)如此高利潤率的也僅是個別企業(yè)。國際礦商的高利潤與國內(nèi)及國際鋼鐵企業(yè)低利潤對比，反映出產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的極度不平衡。

鋼企期待降成本

鋼鐵行業(yè)要增加利潤，一方面是鋼材價格上漲或銷量上升帶動收入增加，一方面是各項成本的下降。

春節(jié)后由于受新冠疫情影響，鋼材價格持續(xù)下跌，目前處于低位，后期隨著需求恢復(fù)，有望出現(xiàn)階段性上漲。但在全年鋼材消費量預(yù)計整體小幅下降的背景下，今年鋼材價格重心低于去年的可能性較大。如果鋼廠能夠有效壓減產(chǎn)量，或能使鋼價有所上行，以量換價從而使行業(yè)盈利實現(xiàn)一定增加。

鋼材產(chǎn)品作為大宗商品，可實現(xiàn)的差異化程度較低，因而鋼鐵企業(yè)普遍提出低成本競爭戰(zhàn)略，從調(diào)節(jié)原料周轉(zhuǎn)天數(shù)、優(yōu)化配煤配礦結(jié)構(gòu)等多方面降低生產(chǎn)成本。鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本中，原燃料成本普遍占到70%左右，鐵礦石作為主要原料成本占比最高，降成本最重要的是降低原料尤其是鐵礦石的采購成本。

當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)量下降，鋼價明顯低于去年同期，但鐵礦石價格表現(xiàn)較強，與鋼價走勢背離，沒有反映出真實的供需關(guān)系，這其中有定價機制的原因，更重要的是上下游議價能力不對等的問題。目前發(fā)達(dá)國家鋼鐵行業(yè)集中度已經(jīng)較高，然而鐵礦石是一個全球市場，需要對比全球鋼鐵行業(yè)集中度，2018年，全球前十大鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占比約24%，而四大礦商的鐵礦石產(chǎn)量合計約占全球產(chǎn)量的一半，集中度差異非常大。

推動產(chǎn)業(yè)鏈利潤向鋼廠傾斜

國際上鋼鐵企業(yè)紛紛減產(chǎn)，并出現(xiàn)一波裁員潮。如果減產(chǎn)是短期應(yīng)對疫情的手段，那么裁員則是戰(zhàn)略調(diào)整，裁員潮出現(xiàn)一定程度上反映了鋼鐵企業(yè)對中長期趨勢的判斷。后期國際鋼企減產(chǎn)對鐵礦石需求的影響將逐漸顯現(xiàn)，我國全年鋼材需求預(yù)計下滑，鐵礦石需求也將回落。不考慮特殊事件影響的情況下，隨著鐵礦石供給的提升及消費的回落，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望向鋼廠端傾斜。在此背景下，鋼鐵行業(yè)緊密跟蹤下游需求變化的同時，更應(yīng)向上游找利潤，通過建立更加合理的定價機制，促進(jìn)鐵礦石價格反映真實的供需關(guān)系。

寶武集團(tuán)先行一步，近期重慶鋼鐵公告稱，擬參與設(shè)立寶武原料采購服務(wù)有限公司。在礦商——鋼企爭奪鐵礦石定價權(quán)的這場拔河比賽中，中國鋼鐵企業(yè)的位置正在前移，2019年，寶武集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量躍居全球首位，也成為全球鐵礦石最大的采購者，通過構(gòu)建統(tǒng)一運作的原料資源共享平臺，寶武將旗下公司的分散采購進(jìn)行集中，一方面在風(fēng)控、物流等方面提升效率，一方面提升定價話語權(quán)。

長期看，我國鋼鐵行業(yè)一方面重視鐵礦石全球資源的供應(yīng)保障體系建設(shè)，彌補國內(nèi)資源稟賦的不足。同時，作為全球鐵礦石市場最大買家，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣計價結(jié)算，建立鐵礦石現(xiàn)貨交易中心，提高中國鐵礦石價格指數(shù)的影響力。(蘭格鋼鐵研究中心王靜 原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)

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