2025年2月，中國鋼鐵市場(chǎng)在國際大宗商品價(jià)格起伏、國內(nèi)政策導(dǎo)向、供需關(guān)系重塑以及成本端支撐等多重因素的相互交織與作用下，市場(chǎng)態(tài)勢(shì)變得極為復(fù)雜，價(jià)格波動(dòng)頻繁。

本文依托最新的行業(yè)數(shù)據(jù)，從供需格局、成本結(jié)構(gòu)、庫存變化以及政策環(huán)境等多個(gè)維度，深入剖析當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行軌跡，并對(duì)未來的發(fā)展趨勢(shì)展開前瞻性研判，力求為行業(yè)參與者提供精準(zhǔn)且具價(jià)值的參考，助力其在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中做出科學(xué)決策。

供應(yīng)端：產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，鋼廠盈利承壓

鋼廠生產(chǎn)情況：調(diào)研247家鋼廠數(shù)據(jù)顯示，2月21日高爐開工率為77.68%，環(huán)比微降0.3個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量227.51萬噸，同比增加3.99萬噸，但環(huán)比減少0.48萬噸，表明鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏略有放緩。

盈利水平：鋼廠盈利率為49.78%，環(huán)比下降0.87個(gè)百分點(diǎn)。唐山樣本鋼廠鋼坯含稅成本3059元/噸，出廠價(jià)3090元/噸，噸鋼盈利僅31元，利潤(rùn)空間持續(xù)收窄。

需求端：表觀消費(fèi)回升，但實(shí)際需求釋放緩慢

五大鋼材品種表觀消費(fèi)量為794.38萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)19.8%，其中建材消費(fèi)激增99.0%。然而，工地反饋顯示，新開工項(xiàng)目較少，資金回款壓力大，需求復(fù)蘇主要依賴年前延續(xù)工程，全面釋放需待3月后。

原料成本支撐差異顯著

鐵礦石：普氏62%指數(shù)2月21日?qǐng)?bào)108.9美元/干噸，周內(nèi)上漲2.4%。澳大利亞氣旋導(dǎo)致短期發(fā)運(yùn)量下滑，但中長(zhǎng)期供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)。

焦炭：第九輪提降落地后，山西準(zhǔn)一級(jí)焦噸焦虧損31元，焦企限產(chǎn)增多，但鋼廠補(bǔ)庫意愿低迷，市場(chǎng)供需失衡持續(xù)，價(jià)格仍存下行壓力。

庫存增速放緩，但總量仍居高位

總庫存：五大鋼材總庫存1864.14萬噸，環(huán)比增2.3%，其中社會(huì)庫存1313.95萬噸，占比較高。熱卷庫存持續(xù)攀升，螺紋鋼庫存增速放緩，顯示建材需求略優(yōu)于板材。

螺紋鋼：成本支撐強(qiáng)，價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)

上周HRB400EΦ20螺紋鋼均價(jià)上漲48元/噸至3330元/噸。鐵礦石價(jià)格走強(qiáng)疊加兩會(huì)政策預(yù)期，為價(jià)格提供支撐。但需求釋放不足或限制漲幅，預(yù)計(jì)短期穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

熱卷：資金驅(qū)動(dòng)上漲，警惕庫存風(fēng)險(xiǎn)

熱卷周均價(jià)上漲38元/噸，毛利達(dá)150元/噸。鋼廠排產(chǎn)微增，但庫存壓力累積，疊加海外貿(mào)易政策不確定性，后續(xù)需關(guān)注去庫速度。

鋼坯：期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)推漲，需求逐步回暖

唐山普方坯出廠價(jià)漲至3090元/噸，下游調(diào)坯軋材廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)剛需。若宏觀預(yù)期持續(xù)向好，價(jià)格或延續(xù)窄幅上行。

鐵礦石：短期震蕩，中長(zhǎng)期承壓

海外發(fā)運(yùn)受天氣擾動(dòng)，但國內(nèi)鐵水產(chǎn)量下滑，供需博弈下礦價(jià)或維持高位震蕩。

焦炭：供需矛盾突出，價(jià)格弱勢(shì)難改

鋼廠限產(chǎn)導(dǎo)致剛需疲軟，焦企虧損加劇，第九輪提降后市場(chǎng)情緒悲觀，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)探底。

國際貿(mào)易局勢(shì)：美中貿(mào)易談判預(yù)期緩和市場(chǎng)情緒，但關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)仍存，可能對(duì)出口導(dǎo)向型鋼材（如熱卷）形成潛在壓力。

國內(nèi)政策：兩會(huì)臨近，宏觀政策或釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，基建投資有望加碼，利好建材需求。

短期（1-2周）：鋼價(jià)受成本支撐及政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)，螺紋鋼、鋼坯或延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)；焦炭、鐵礦石受制于供需矛盾，價(jià)格承壓。

中期（3-4月）：需求復(fù)蘇成關(guān)鍵變量。若“金三銀四”旺季需求不及預(yù)期，庫存壓力或引發(fā)價(jià)格回調(diào)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

海外鐵礦發(fā)運(yùn)超預(yù)期恢復(fù)，壓制礦價(jià)；

焦炭虧損引發(fā)大規(guī)模限產(chǎn)，供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)；

政策刺激力度不及預(yù)期，需求釋放滯后。

綜上所述：當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)處于“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的博弈階段。建議企業(yè)密切關(guān)注庫存變化及政策動(dòng)向，靈活調(diào)整采購與銷售策略，在成本可控前提下，把握階段性反彈機(jī)會(huì)。