今年以來(lái)，國(guó)際鐵礦石價(jià)格整體處于偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。近日，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和供需錯(cuò)配，國(guó)際鐵礦石價(jià)格處于年內(nèi)寬幅偏強(qiáng)震蕩格局，內(nèi)盤(pán)期貨價(jià)格持續(xù)貼水普氏和港口現(xiàn)貨。隨著當(dāng)前季節(jié)性因素和供需格局有所調(diào)整，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲的行情可能將告一段落。

普氏指數(shù)站上高點(diǎn)

今年以來(lái)，以普氏指數(shù)和新加坡交易所（SGX）鐵礦石期價(jià)為代表的國(guó)際鐵礦石價(jià)格始終保持偏高水平。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年初，普氏指數(shù)鐵礦石價(jià)格便接近120美元/噸關(guān)口，3月中旬更是站上最高點(diǎn)130美元/噸上方，截至目前，仍然在120美元/噸關(guān)口徘徊。

與此同時(shí)，SGX鐵礦石主力連續(xù)合約也以117美元/噸的偏高水平在今年初呈現(xiàn)，2月下旬，逼近140美元/噸關(guān)口，截至目前，在120美元/噸關(guān)口震蕩。

“內(nèi)盤(pán)波動(dòng)基本在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，對(duì)比普氏指數(shù)或SGX鐵礦石期價(jià)來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵礦石期價(jià)貼水普氏指數(shù)在10%左右，處于近5年中性水平，相較于普氏指數(shù)內(nèi)盤(pán)未有較大波動(dòng)。同時(shí)，階段性的波動(dòng)更多是基于市場(chǎng)對(duì)供需看法出現(xiàn)分歧?！便y河期貨有限公司鐵礦石高級(jí)研究員丁祖超向記者表示，內(nèi)盤(pán)鐵礦石期價(jià)持續(xù)處于貼水狀態(tài)，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為樂(lè)觀，但供需格局處于寬松狀態(tài)。

不過(guò)，對(duì)于8月份以來(lái)鐵礦石價(jià)格的走高，分析人士認(rèn)為，這是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需格局短期失衡所致。上海東證期貨有限公司黑色資深分析師許惠敏告訴記者，近期鐵礦石港口價(jià)格走強(qiáng)，一方面是跟隨外盤(pán)上漲，另一方面是國(guó)內(nèi)宏觀利好政策持續(xù)釋放，疊加下游需求有所提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份以來(lái)，全國(guó)鋼廠鐵水維持在247噸/天至248萬(wàn)噸/天水平，而港口鐵礦石維持去庫(kù)存狀態(tài)，導(dǎo)致供需偏緊格局，不過(guò)，熱卷和中板等成材端庫(kù)存明顯抬升，預(yù)計(jì)下游需求端面臨主動(dòng)減產(chǎn)壓力。”

在機(jī)構(gòu)看來(lái)，礦價(jià)繼續(xù)上漲的局面或?qū)⒏挠^。中糧期貨有限公司黑色研究員劉佳良告訴記者，目前鐵礦石價(jià)格已打開(kāi)下調(diào)空間，預(yù)計(jì)仍會(huì)測(cè)試下方支撐。“全球鐵礦石發(fā)貨量進(jìn)入高位，從供需角度看，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)向下壓力仍在進(jìn)一步積累?！?/span>

丁祖超也表示，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量正呈現(xiàn)平穩(wěn)增加態(tài)勢(shì)，而終端需求進(jìn)入“旺季不旺”階段，整體供需格局有望進(jìn)一步走向?qū)捤?，港口?kù)存也會(huì)進(jìn)入累庫(kù)周期。短期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格仍會(huì)因市場(chǎng)觀點(diǎn)分歧維持震蕩，上漲空間并不大。

應(yīng)警惕庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)

9月份是傳統(tǒng)“金九銀十”需求旺季，但鐵礦石實(shí)際供需處于偏松狀態(tài)。海通期貨股份有限公司投資咨詢部黑色組負(fù)責(zé)人邱怡宏告訴記者，短期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)力明顯不足，價(jià)格頂部基本顯現(xiàn)，市場(chǎng)各方應(yīng)充分考慮供需格局的變動(dòng)，警惕庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)而言，更適宜及時(shí)出貨，提前做好相應(yīng)預(yù)案，合理利用期貨衍生品工具對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；交易者也需要警惕時(shí)間和空間博弈下價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

“四季度是各大礦山發(fā)運(yùn)高峰期，預(yù)計(jì)今年發(fā)運(yùn)量有望季度環(huán)比增加20萬(wàn)噸/日。”機(jī)構(gòu)研究員認(rèn)為，接下來(lái)鐵礦石供應(yīng)量增加概率較高，此外，還需要考慮匯率波動(dòng)、鋼廠利潤(rùn)變動(dòng)和宏觀數(shù)據(jù)對(duì)供需格局的整體影響。

分析人士表示，目前鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于下游需求情況和宏觀層面的因素已經(jīng)反映較為充分。對(duì)于實(shí)體企業(yè)和交易者來(lái)說(shuō)，未來(lái)短期影響鐵礦石價(jià)格變動(dòng)的核心因素是要降低對(duì)消費(fèi)端預(yù)期，如果下游消費(fèi)低于市場(chǎng)預(yù)期，鐵礦石價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)就不可避免。

近日，監(jiān)管層召開(kāi)會(huì)議研判鐵礦石市場(chǎng)和價(jià)格形勢(shì)，提醒企業(yè)全面客觀分析市場(chǎng)形勢(shì)，并要求加強(qiáng)對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒投資者理性交易，不得過(guò)度投機(jī)炒作。

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