近年來，央企、國企的重組整合工作從點(diǎn)到面不斷深化，專業(yè)化整合的方向也已愈發(fā)清晰。

從上半年的情況看，無論是央企間的重組整合，還是資本市場上國有控股上市公司進(jìn)行的并購，無不致力于國資布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。多位接受《證券日報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家均認(rèn)為，重組不是終點(diǎn)，如何更好發(fā)揮企業(yè)協(xié)同作用，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，才是最終目的。

央企重組穩(wěn)步推進(jìn)

推動重組整合，是央企加快國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，也是國企改革三年行動重點(diǎn)聚焦的方面。

在中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國看來，推動國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，一方面要繼續(xù)優(yōu)化國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)之間的布局，推動國有資本的現(xiàn)實(shí)布局更加符合黨中央、國務(wù)院關(guān)于國有資本布局的戰(zhàn)略要求；另一方面，則是通過持續(xù)調(diào)整，提升國有資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)國有企業(yè)競爭力與盈利能力，凸顯國有資本優(yōu)勢，助力國有資本、國有企業(yè)進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)做大。

結(jié)合3月下旬國資委企業(yè)改革局公布的2021年工作安排來看，在“扎實(shí)推動布局結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化”方面，一是穩(wěn)步推進(jìn)化工、鋼鐵、信息等領(lǐng)域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，指導(dǎo)企業(yè)聚焦國家戰(zhàn)略積極穩(wěn)妥開展并購工作；二是適時組建新的中央企業(yè)集團(tuán)，做好油氣管網(wǎng)資產(chǎn)重組收尾，做好新中央企業(yè)劃轉(zhuǎn)接收等工作；三是支持以醫(yī)療健康為主業(yè)的中央企業(yè)進(jìn)一步整合資源，培育競爭力強(qiáng)的醫(yī)療健康集團(tuán)。深化中央企業(yè)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能工作。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，針對上述三項(xiàng)內(nèi)容，上半年央企重組整合工作已完成部分任務(wù)的“打卡”。如3月31日，中國中化集團(tuán)有限公司與中國化工集團(tuán)有限公司正式官宣重組；4月29日，國資委發(fā)布消息稱，新組建的中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司由國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會代表國務(wù)院履行出資人職責(zé)，列入國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會履行出資人職責(zé)的企業(yè)名單；6月23日，國資委公布又一重組消息，中國普天信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司整體并入中國電子科技集團(tuán)有限公司，這無疑將打造一家“通信巨無霸”企業(yè)。

除此之外，央地間的重組工作也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

以國資委“劇透”的中央企業(yè)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能工作為例。今年4月份遼寧省公布的《遼寧省國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提到，“十四五”時期，要“加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”，包括培育一批具有核心技術(shù)競爭力和國際影響力的企業(yè)集團(tuán)，推動鞍鋼和本鋼等央地鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組，培育世界一流鋼鐵企業(yè)等。

“推進(jìn)鋼鐵行業(yè)整合的主線其實(shí)就是提高產(chǎn)業(yè)集中度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。”中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧告訴記者，與發(fā)達(dá)國家相比，目前我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度偏低，由此帶來了產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局不合理等一系列問題。推進(jìn)整合就是通過股權(quán)關(guān)系代替行業(yè)協(xié)會相對松散的聯(lián)系，用市場機(jī)制來推動實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和共享，以更好發(fā)揮企業(yè)協(xié)同作用，最終實(shí)現(xiàn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

劉興國補(bǔ)充說，通過并購重組進(jìn)行資源整合，可以有效化解行業(yè)過剩產(chǎn)能，聚集行業(yè)研發(fā)資源，進(jìn)而加快鋼鐵行業(yè)的技術(shù)突破進(jìn)程。

值得一提的是，國務(wù)院國資委黨委書記、主任郝鵬日前強(qiáng)調(diào)，各中央企業(yè)要把編制實(shí)施好“十四五”企業(yè)發(fā)展規(guī)劃與深化企業(yè)改革、加快布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整有機(jī)結(jié)合起來，把布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，加大對前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局投入，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈資源配置，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級，國有資本投資、運(yùn)營公司在這方面要發(fā)揮好專業(yè)平臺作用。

國企資本市場動作頻頻

今年以來，資本市場上的國有控股上市公司在推進(jìn)重組整合方面，同樣動作不斷。

胡麒牧表示，隨著國資監(jiān)管理念由管資產(chǎn)變?yōu)楣苜Y本，為央企、國企通過資本市場進(jìn)行并購重組以及推動混合所有制改革掃清了很多制度性障礙，有利于讓市場機(jī)制更好地發(fā)揮優(yōu)化資源配置作用，從微觀層面推動國企做強(qiáng)做優(yōu)做大，從宏觀層面推動國資布局更加優(yōu)化。

記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按首次公告日并剔除交易失敗案例后，今年以來截至6月30日，A股市場共發(fā)生1220起公司并購事件，其中，涉及國有控股上市公司的有377起，占比約三成。

從項(xiàng)目進(jìn)度來看，在上述377起并購事件中，83起已完成，294起正在進(jìn)行中。從具體的企業(yè)性質(zhì)來看，涉央企國資控股上市公司的有92起、涉省屬國資控股上市公司的有157起、涉地市國資控股上市公司的有123起、還有5起涉其他國有上市公司。

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會研究員吳剛梁在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，借力資本市場推進(jìn)國有企業(yè)的并購重組，一是因?yàn)橘Y本市場估值相對透明、合理，且操作規(guī)范、成熟，是國有企業(yè)進(jìn)行重組整合的“主渠道”；二是上市公司有一套較為嚴(yán)格的內(nèi)控制度與信息披露機(jī)制，疊加來自監(jiān)管部門及第三方的外部監(jiān)督，其法人治理結(jié)構(gòu)相對完善；三是積極推動國有企業(yè)在資本市場上市及并購重組等工作，亦是地方政府部門轉(zhuǎn)換國資監(jiān)管方式的需要?！肮苜Y本”的前提是國有資本具有較高流動性，而國企上市或國企參與并購重組，其實(shí)就是國有資產(chǎn)“資本化”“證券化”的過程。

此外，吳剛梁表示，國有企業(yè)在推進(jìn)并購重組的過程中，不能簡單地“拉郎配”，要堅(jiān)持市場化、法治化原則，注意控制并購風(fēng)險(xiǎn)，積極選擇與自身主責(zé)主業(yè)相符合的并購對象。同時，還要特別防止過度舉債、盲目擴(kuò)張，要注重并購重組后的協(xié)同效應(yīng)，防止“整而不合”。

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