雞年春節(jié)剛過(guò)，鐵礦石價(jià)格就迎來(lái)了新的一波漲勢(shì)，價(jià)格由2月6日的78.08美元/噸漲至2月14日的90.20美元/噸。鐵礦石市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)總是牽動(dòng)著鋼鐵行業(yè)的每一根神經(jīng)。2016年，中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)（CIOPI）平均值為211.36點(diǎn)，同比上升7.35點(diǎn)，升幅為3.60%。其中，國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格指數(shù)平均值為198.24點(diǎn)，同比下降11.37點(diǎn)，降幅為5.42%；進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)平均值為213.85點(diǎn)，同比上升11.24點(diǎn)，升幅為5.55%。

那么，2017年，鐵礦石的價(jià)格將何去何從？

從供給來(lái)看，總體上，2017年，全球鐵礦石市場(chǎng)供給將有一定幅度增加。2017年，預(yù)計(jì)淡水河谷新增供應(yīng)3000萬(wàn)噸，力拓新增1200萬(wàn)噸，必和必拓新增1200萬(wàn)噸，F(xiàn)MG新增500萬(wàn)噸，羅伊山增量在2000萬(wàn)噸~2500萬(wàn)噸，英美資源增加400萬(wàn)噸，巴西薩馬科鐵礦（Samarco）復(fù)產(chǎn)貢獻(xiàn)500萬(wàn)噸~1000萬(wàn)噸，其他地區(qū)暫未有礦山增產(chǎn)的跡象。2016年12月17日，淡水河谷S11D項(xiàng)目正式啟動(dòng)，現(xiàn)在已正式投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。據(jù)公開(kāi)消息，S11D項(xiàng)目將于未來(lái)4年逐步達(dá)產(chǎn)，其額定年產(chǎn)能為9000萬(wàn)噸，也將在這4年間逐步釋放。2020年，淡水河谷總年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到4億噸~4.5億噸。可以預(yù)見(jiàn)，S11D項(xiàng)目將是2017年全球鐵礦石市場(chǎng)增量的主要來(lái)源。2016年以來(lái)，鐵礦石巨頭們進(jìn)行的有意或無(wú)意的減產(chǎn)是鐵礦石價(jià)格上漲的助推器，也體現(xiàn)了鐵礦石巨頭對(duì)市場(chǎng)的掌控能力。2017年，按照四大礦山的產(chǎn)量預(yù)期，供應(yīng)仍將有所增加，但如果礦價(jià)大幅下跌，仍有很大可能出現(xiàn)戰(zhàn)略性減產(chǎn)的情況。

從需求來(lái)看，全球生鐵產(chǎn)量將基本與2016年持平。2000年~2013年，全球生鐵產(chǎn)量基本呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但自2013年達(dá)到峰值12.06億噸之后，生鐵產(chǎn)量開(kāi)始轉(zhuǎn)為逐年下降，到2015年已經(jīng)降至11.59億噸，2016年則與2015年持平，仍為11.59億噸。此外，鐵礦石需求面臨的另一個(gè)挑戰(zhàn)來(lái)自以廢鋼為原料的短流程煉鋼工藝。根據(jù)世界鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)資料，2006年~2015年，電爐鋼占粗鋼總產(chǎn)量的比例整體呈下降趨勢(shì)，2015年達(dá)到最低值25.1%，進(jìn)一步下降空間有限，未來(lái)將進(jìn)入回升區(qū)間。因此，預(yù)計(jì)2017年全球生鐵產(chǎn)量將與2016年水平相當(dāng)，對(duì)鐵礦石的需求量將不會(huì)高于2016年。

綜合來(lái)看，鐵礦石市場(chǎng)的供需關(guān)系在2017年不會(huì)發(fā)生根本性變化，供大于求的程度有可能進(jìn)一步加劇，這是判斷鐵礦石價(jià)格走勢(shì)的核心邏輯。

從成本來(lái)看，總體上，2017年，鐵礦石成本仍將出現(xiàn)一定程度的下降。力拓、必和必拓、FMG以及淡水河谷等鐵礦石巨頭仍然在成本曲線的最底端，這些鐵礦企業(yè)在鐵礦石價(jià)格降至40美元/噸時(shí)，仍然具備較強(qiáng)的盈利能力。而在海運(yùn)費(fèi)方面，大型礦砂船的投入使用將使淡水河谷的鐵礦石運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅降低，其到岸成本價(jià)格也會(huì)進(jìn)一步下降，成本曲線將進(jìn)一步變得“扁平”。此外，鐵礦石兩大出口國(guó)（澳大利亞、巴西）的貨幣貶值是大概率事件，這一因素也將導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的成本曲線繼續(xù)下移。

從其他因素來(lái)看，鐵礦石的金融屬性越來(lái)越強(qiáng)，美元指數(shù)、其他大宗商品的走勢(shì)對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響將越來(lái)越大，這種影響或?qū)⒃?017年體現(xiàn)出來(lái)。美元方面，鐵礦石價(jià)格與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)關(guān)系當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)了一定的背離。從長(zhǎng)期來(lái)看，在特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，美元走強(qiáng)的預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)一定的不確定性，而鐵礦石價(jià)格也缺乏繼續(xù)上漲的動(dòng)力，這將促使2017年鐵礦石價(jià)格逐步回調(diào)至正常區(qū)間。

縱觀2016年，5月中旬前和11月之后，鐵礦石價(jià)格走勢(shì)與原油走勢(shì)基本一致，因此，后期不排除其與原油價(jià)格走勢(shì)趨同的情況。同時(shí)，2012年~2016年，鐵礦石價(jià)格和焦炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)基本一致。煤炭作為基礎(chǔ)能源，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支撐作用十分重要，類(lèi)似2016年276個(gè)工作日限產(chǎn)的情況再次出現(xiàn)的可能性不大，因此，煤炭和“雙焦”價(jià)格不再具備大幅上漲的可能，其對(duì)鋼材和鐵礦石價(jià)格的帶動(dòng)作用也將趨弱甚至消失。

從2017年鐵礦石市場(chǎng)的供需基本面情況來(lái)看，鐵礦石平均價(jià)格不會(huì)高于2016年的峰值，也不會(huì)低于2016年的均價(jià)。綜合預(yù)計(jì)，2017年進(jìn)口鐵礦石均價(jià)會(huì)在55美元/噸-70美元/噸的區(qū)間運(yùn)行。而當(dāng)前鐵礦石價(jià)格快速上漲，突破90美元/噸，原因有以下幾點(diǎn)：第一，受前期澳大利亞臺(tái)風(fēng)影響，力拓和必和必拓的船期推遲。第二，由于FMG折扣不如預(yù)期，長(zhǎng)協(xié)合同遲遲定不下來(lái)。第三，淡水河谷BRBF（巴西高硅和卡粉的混料）定價(jià)不合理，也耽誤了長(zhǎng)協(xié)合同的簽訂。第四，期貨炒作。為彌補(bǔ)長(zhǎng)協(xié)礦不足，鋼鐵企業(yè)會(huì)在港口臨時(shí)補(bǔ)一點(diǎn)貨，期貨炒作導(dǎo)致了現(xiàn)貨價(jià)格的瘋漲。從目前來(lái)看，這些因素的作用是暫時(shí)的。

2016年鐵礦石市場(chǎng)還有一個(gè)“插曲”值得關(guān)注：部分海外礦山企業(yè)加價(jià)。對(duì)此，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《中國(guó)冶金報(bào)》記者采訪時(shí)明確指出：鐵礦石“指數(shù)+溢價(jià)”定價(jià)模式不可取。這個(gè)“插曲”，是鐵礦石市場(chǎng)供需雙方的一次博弈?？梢灶A(yù)見(jiàn)，2017年，在中國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能的背景下，鐵礦石市場(chǎng)的這種博弈仍將持續(xù)，并可能在一段時(shí)期出現(xiàn)一定程度的激化。但我們相信，堅(jiān)持采取市場(chǎng)化的手段，提高市場(chǎng)適應(yīng)性，中國(guó)鋼鐵企業(yè)和國(guó)內(nèi)礦山能在資源的博弈中獲得正當(dāng)?shù)臋?quán)益，實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展。（來(lái)源：中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng) 作者：葉鑫平） 

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