來源：鐵合金在線熱點

隨著全球疫情的不斷發(fā)展，國內(nèi)外鉻系市場也在發(fā)生變化，并且未來仍有許多變化的因素，但基于目前的鉻系市場而言，對于市場的判斷更多基于以下幾點：1.全球疫情的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢；2.中國復工復產(chǎn)的力度；3.資金狀況的改善。

全球疫情的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢（對鉻系供應端及情緒的影響）

一、截止到4月15日，全球確診人數(shù)已突破200萬，全球233個國家和地區(qū)里面有211個報告了確診病例，美國確診人數(shù)超60萬，可能最終人數(shù)會接近100萬。歐洲目前總確診人數(shù)90萬，此次疫情的影響將非常深遠和巨大。歐美市場的需求大幅下滑，影響南非鉻鐵及中國不銹鋼的出口。IMF預測2020年全球經(jīng)濟將陷入衰退，經(jīng)濟增長是-3%。

二、目前歐美地區(qū)的疫情已經(jīng)接近拐點，增長曲線開始慢慢變平，估計5月份會逐漸恢復部分生產(chǎn)活動。據(jù)美國媒體報道，目前美國的抗疫分為四個階段：1）防止擴散，檢測&治療 2）有序恢復經(jīng)濟活動 3）接種疫苗 4）防疫體系的重建。其他國家應該也是這個步驟?，F(xiàn)在最大的隱患是印度和非洲地區(qū)，因為人口眾多且醫(yī)療及衛(wèi)生條件較差，雖已實行封鎖政策，但受制于檢測能力的不足，目前確診人數(shù)還比較少。而疫苗的上市還需要至少一年的時間，所以在此期間全球的經(jīng)濟活動及人員流動將大幅受限，IMF預計全球貿(mào)易活動將減少30%。

三、南非自3月5日發(fā)現(xiàn)第一例病例開始，截至4月15日，共確診2506例，累計檢測90515人次，相較一個5600 萬人口的國家而言，檢測能力遠遠不夠，抗疫對南非來說將是個持久戰(zhàn)，有專家預測至9月份才能結(jié)束。4月9日南非決定將封鎖時間延長14天至4月底，總共封鎖時間已達35天，封鎖對疫情的擴散起到了積極的作用，也為南非政府抗擊疫情贏得了時間，但重創(chuàng)經(jīng)濟，蘭特大幅貶值。目前南非政府的能力將很難在短時間內(nèi)控制住疫情，甚至以國內(nèi)控制疫情情況來看，也許南非四月底還會繼續(xù)封鎖，但會有序的恢復部分生產(chǎn)活動，上周已允許部分港口貨物進行裝運，部分礦業(yè)也開始逐漸恢復，但要求只能50%工人可以返崗，實際生產(chǎn)和物流還沒有開始。所以南非鉻礦及鉻鐵的供應量從4月份開始預計將減少50%甚至更多，而且會持續(xù)較長的時間。在此期間，南非當?shù)劂t礦及鉻鐵供應在或?qū)⒕S持在低供應的狀態(tài)（最多50%），中國5-7月南非鉻鐵、鉻礦到港量將減少50%（即每月50萬噸鉻礦，7萬噸鉻鐵）。南非封鎖期的延長加劇了市場的看多情緒，導致近期鉻鐵及鉻礦價格繼續(xù)小漲。

中國復工復產(chǎn)的力度（對鉻系需求端的影響） 

按照目前國內(nèi)高鉻月產(chǎn)量40萬噸左右，加之預計10-15萬噸的進口鐵量，不銹鋼每月70萬噸的鉻鐵需求量將存在約15-20萬噸的缺口。若國內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量提升至最高產(chǎn)量的55萬噸，那將會大幅消耗港口鉻礦庫存。國內(nèi)每月鉻礦消耗量維持在100-130萬噸，按照目前的鉻礦供應量來看，未來一段時間內(nèi)每月將減少50-60萬噸，因此理論上來說，5月份開始將每月消耗港口庫存50-70萬噸，港口庫存量的大幅下降將有力支撐鉻鐵以及鉻礦的價格上漲。

2020年是十三五規(guī)劃的最后一年，也是實現(xiàn)全面小康社會及脫貧攻堅的關(guān)鍵之年。中央一直強調(diào)要做好復工復產(chǎn)工作，極力擴大內(nèi)需，利用好中國14億人口規(guī)模的巨大市場，發(fā)揮中國市場的潛力，因此判斷對不銹 鋼消費的剛性需求還在，不銹鋼廠短期內(nèi)不會大幅減產(chǎn)。受全球疫情影響，冶金工業(yè)規(guī)劃院預計今年鋼材消費量將下降5%以上，2019年不銹鋼產(chǎn)量3000萬噸，表觀消費量2400萬，下降5%即120萬噸。19年出口不銹鋼367萬噸，假設(shè)2020年出口量減半，不銹鋼產(chǎn)量相應減少200萬噸，因此預計2020年中國不銹鋼生產(chǎn)2700萬噸就能滿足國內(nèi)外的需求。

目前2020年一季度不銹鋼約生產(chǎn)600萬噸，產(chǎn)量下降300萬噸，后三個季度要生產(chǎn)2100萬噸才能滿足需求，二季度產(chǎn)量目前來看，只會緩慢提升，因為要消化一季度的庫存，四月份不銹鋼排產(chǎn)220萬噸，二季度預計總產(chǎn)量700萬噸左右。下半年就要生產(chǎn)1400萬噸（即平均每月230萬噸），那對于鉻鐵需求量每月在70萬噸左右，但目前南非恢復正常可能至少三個月甚至更久，所以鉻鐵缺口在下半年或許更為明顯。

資金狀況的改善（資金面及情緒的影響）

為了抗擊疫情，緩解對經(jīng)濟的影響，全球進入貨幣寬松狀態(tài)，流動性充裕，歐美進入零利率和負利率時代，南非兩次降息，中國兩次降準，釋放大量資金，疫情過后將刺激資產(chǎn)價格上漲。微觀方面，前期不銹鋼銷售不暢，鋼廠回款緩慢，鉻鐵廠資金緊張。但近日由于鉻鐵，鎳鐵及廢鋼價格的上漲，不銹鋼在成本支撐及期貨價格上漲的帶動下，現(xiàn)貨銷售價格觸底反彈，鋼廠拉漲開盤價格，成交向好，鋼廠及鉻鐵廠后期的資金狀況將得到明顯改善，鉻系市場看漲情緒更加濃厚，鉻礦及鉻鐵價格將繼續(xù)小幅上漲。

總結(jié)：受疫情影響，中國鉻系市場的供需關(guān)系在持續(xù)改善，從前期的供過于求到目前供需基本平衡，并且因為南非供應減少且可能持續(xù)維持低位的供應量使得關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦蟮臓顟B(tài)。不銹鋼價格的反彈帶動成交，鉻鐵招標價看漲，鋼廠及鉻鐵廠資金面將得到改善。但我們?nèi)孕桕P(guān)注最終下游的實際需求，汽車及家電消費下滑，消費降級已成定局，不銹鋼消費量相比去年應該是下降的，所以不銹鋼的價格在漲到一定高度后，受下游需求壓制或?qū)o法繼續(xù)，與此同時在一定程度上影響鉻鐵及鉻礦的上漲幅度。受南非及其他鉻系產(chǎn)地封國影響，預期后續(xù)供應持續(xù)減少，以及近期不銹鋼的止跌反彈，市場情緒高漲，目前的看漲情緒將會繼續(xù)持續(xù)一段時間。

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